來源：長江商報

半導體 行業需求復甦仍然緩慢，行業龍頭兆易創新 （603986.SH）經營承壓。

根據年度業績預告，兆易創新預計2023年實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）爲1.55億元左右，同比下降92.45%左右。

2023年前三季度，兆易創新實現的淨利潤爲4.34億元。據此判斷，其四季度預計虧損2.79億元。

兆易創新解釋，行業競爭加劇，公司產品銷量增加，但價格下跌，導致營業收入、毛利下滑。

除了營業收入下滑外，存貨及商譽減值，也是兆易創新淨利潤大幅下降的重要因素。2023年，公司計提商譽減值準備約3.8億元。

長江商報記者發現，2019年，兆易創新作價17億元收購了上海思立微電子科技有限公司（以下簡稱“思立微電子”）100%股權，交易溢價16倍，形成商譽13.05億元。2020年至2023年，公司爲此連續四年計提商譽減值。

二級市場上，2021年7月份以來，兆易創新的股價處於下跌趨勢，至2024年1月30日，累計跌幅達70%。

四季度預虧2.79億

全球經濟復甦，但半導體行業需求仍舊低迷，行業企業經營普遍承壓。

1月29日，國內第三大晶圓廠商 晶合集成 發佈業績預告稱，預計2023年度的淨利潤同比下降幅度爲91.63%到94.42%。

兆易創新主要從事閃存芯片及其衍生產品的研發、技術支持和銷售，屬於芯片產業的上游。下游企業經營業績大幅下滑，上游難以獨善其身。

日前，兆易創新發布的業績預告顯示，2023年度，公司預計實現營業收入57.66 億元左右，與上年同期相比將減少23.64億元左右，同比下降29.08%左右。

利潤端，公司預計實現淨利潤1.55億元左右，與上年同期相比，將減少18.98億元左右，同比降幅92.45%左右；預計實現的扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）爲2200萬元左右，與上年同期相比將減少18.88億元左右，同比降幅 98.85%左右。

2023年前三季度，公司實現的營業收入、淨利潤分別爲330.98億元、36.75億元，同比下降12.35%、60.86%，扣非淨利潤爲22.72億元，同比下降71.50%。

從單季度來看，2023年第一、二、三季度，兆易創新實現的營業收入分別爲13.41億元、16.25億元、14.29億元，同比下降39.85%、36.32%、28.14%；淨利潤爲1.50億元、1.86億元、0.98億元，同比分別下降78.13%、77.89%、82.71%；扣非淨利潤分別爲1.30億元、1.45億元、0.65億元，同比下降80.14%、82.12%、87.75%。三大業績指標均爲大幅下降。

根據年度業績預告及三季報，2023年第四季度，公司的營業收入預計數爲13.72億元，與上年同期的13.61億元相比，略有增長，淨利潤、扣非淨利潤預計數分別爲-2.79億元、-3.19億元，環比轉虧，同比增虧615.38%、254.44%。與前三個季度相比，四季度的虧損較大。

對於2023年業績大幅下滑，兆易創新解釋稱，受全球經濟環境、行業週期等影響，2023年公司所處半導體行業仍面臨需求復甦緩慢的嚴峻考驗，同時行業競爭激烈，導致公司產品銷售價格和毛利率下滑明顯。公司努力開拓市場，產品出貨量同比增加，但由於產品價格大幅下降，2023年度公司營業收入、毛利出現下滑。

此外，公司計提商譽、存貨等資產減值損失預計6.12億元左右。

激進收購後遺症商譽減值9億

兆易創新經營業績大幅下降，與此前的激進併購也有一定關係。

兆易創新成立於2005年，爲 中關村 科技園區百家創新性企業。公司主要從事閃存芯片及其衍生產品的研發、技術支持和銷售，2016年8月在滬市主板上市。

早年間，兆易創新主打的閃存芯片包括NOR Flash和NAND Flash兩大類。2016年上市後，兆易創新尋求通過資本運作拓展戰略佈局。

2019年，公司作價17億元完成對思立微電子100%股權的收購，藉此，公司完成了存儲器、控制器和 傳感器 三條產品線在技術和產品組合上的協同。

當時，該收購受到了市場質疑。17億元收購，溢價率高達16.23倍，形成商譽13.05億元。

顯然，此次收購是激進的，結果是未達到公司預期。從兆易創新四年對其計提商譽減值可見一斑。

2020年至2022年，兆易創新對思立微電子計提的商譽減值分別約爲1.28億元、1.56億元、2.41億元。截至2022年12月31日，公司商譽餘額約爲7.80億元。2023年，經公司初步測試，預計商譽減值損失約3.8億元左右。本次減值後，商譽還有4億元左右。也就是說，公司商譽減值累計達9.05億元。

收購之後，連續四年計提商譽減值，說明思立微電子的經營業績一直沒有達到預期。

毫無疑問，2023年淨利潤大幅下降，商譽減值的影響不小。2022年，公司的淨利潤也在下降，也與商譽減值有關，當期公司實現的淨利潤爲20.53億元，同比下降12.16%。

市場需求復甦緩慢，經營承壓，二級市場上，兆易創新的走勢也不好看。

前復權後的K線圖顯示，2021年7月30日，兆易創新盤中股價達233.45元/股，2024年1月30日，收盤價爲65.35元/股，區間跌幅超70%。

Wind數據顯示，2023年四季度，基金合計減持了兆易創新約2300萬股。