A股市場主要指數中，上證紅利指數1月表現搶眼。以高股息爲代表的紅利資產成爲震盪市場背景下的“香餑餑”，受到投資者的熱捧。據瞭解，紅利資產已成爲當前不少公私募機構的重要配置方向。

紅利指數表現亮眼

Wind數據顯示，截至1月31日收盤，上證紅利指數今年以來漲4.82%，成爲震盪市場裏的亮點。指數成分股裏的多隻銀行股、煤炭股今年以來的漲幅已超過10%，中信銀行、中國神華漲幅超過18%。

“不愧是紅利指數！”有業內人士感慨。面對衆多指數的持續調整，自去年就開始紅火起來的紅利指數持續彰顯出逆市魅力。此前披露的2023年四季度報告顯示，在2023年的紅利資產熱潮下，有不少基金大舉調倉至紅利賽道，甚至有基金情願冒着風格漂移的質疑，也要躋身紅利賽道。

紅利資產主要是指長期持續現金分紅、分紅比例較高的上市公司，股息率是一個重要衡量指標，因此這類標的也被稱爲高股息資產。以上證紅利指數爲例，其成分股的一大選擇邏輯就是按照過去三年平均現金股息率由高到低排名，選取排名靠前的50只證券作爲指數樣本。而指數內成分股過去一年現金股息率需大於0.5%。

華南某紅利低波指數基金的基金經理在接受中國證券報記者採訪時表示，紅利資產的火爆，主要是由於當前市場更多表現爲存量博弈特徵，增量資金相對有限，這在一定程度上會抑制成長股的表現。加上美債收益率較高，國際市場流動性偏弱，紅利標的代表深度價值，安全墊高，而且每年都有分紅。在寬基指數趨勢變弱的環境下，紅利類個股便得以脫穎而出。

受投資者熱捧

在紅利資產的亮眼表現下，原本不太被大衆所熟知的紅利基金也逐漸進入到投資者視野當中。對此，有基金經理認爲，紅利基金因其所具備的相對穩健屬性，在資產配置上一直都是較好的組合選擇。之所以近年來人氣持續走高，更多是因爲震盪低迷市場背景下，投資者更加傾向防禦性資產，紅利基金的配置價值有所提升。

Wind數據顯示，多隻紅利基金獲得基民熱捧，基金份額呈現快速增長態勢。以紅利基金中的ETF產品爲例，截至1月31日，多隻紅利ETF基金份額自2024年以來增超40%。天弘中證紅利低波動100ETF基金份額更是較年初增超2倍，從2.34億份飆漲至8.01億份；華泰柏瑞紅利低波動ETF今年以來的份額增長超過80%，最新份額已突破50億份；景順長城中證紅利低波動100ETF再度延續去年11月以來的快速增長，年初至今基金份額增超16億份，最新份額超56億份。

機構也對紅利基金青睞有加，不少基金公司快馬加鞭“上新”紅利基金。自2023年11月以來，僅3個月時間，就已有安信紅利精選、萬家紅利量化選股、博時中證紅利低波100、寶盈華證龍頭紅利50、大成紅利匯聚、華夏中證紅利低波動100ETF等數十隻紅利基金成立。近日，更有基金經理表示：“如果過年親朋好友非讓我推薦基金的話，我會推紅利基金，穩妥一些。”

採取“啞鈴”配置思路

瀏覽機構2024年的配置思路，紅利資產依然是一些基金公司的佈局重點。“還是延續‘啞鈴’策略，一頭是高成長，一頭是高股息。”華南多位基金經理在接受中國證券報記者採訪時表示，紅利資產所具有的防禦屬性能夠一定程度上平緩市場衝擊帶來的淨值調整。鵬華基金認爲，當前高股息品種備受關注，或成爲市場“避風港”。易方達基金表示，看好港股市場中的高股息資產，在海外市場利率逐步見頂下，此類資產性價比尤爲突出。

除了公募機構外，不少私募機構也較爲看好紅利資產。據瞭解，百億級私募中歐瑞博看重“啞鈴”策略，投研團隊中有專門的研究員挖掘高股息低估值資產中的投資機會。中歐瑞博表示，全球股市裏一直有一批“低調且長情”的收息投資者，通過買入估值有吸引力、公司業務長週期視角可持續且穩定派發較高股息的公司，長期持有，紅利再投入，聚沙成塔。

面對市場熱度的持續升溫，紅利資產是否已位居價格高位，需要警惕回調風險呢？對此，不同人士觀點有所差異。有基金經理認爲，由於紅利指數是按照股息率挑選成分股，且成分股不斷調整。按照股息率計算公式，在派息金額不變的情況下，當股價上漲到一定程度時，個股會因爲股息率下降而被調出成分股，指數內成分股股價將始終保持在合理範圍內，因此就不存在指數內成分股股價居於高位的說法。不過，中信建投證券策略首席分析師陳果於日前發表的觀點稱：“交易擁擠度及恐慌情緒指數是未來一個階段高股息行情需密切關注的指標，當前中證紅利指數交易擁擠度已達近三年相對高位，後續絕對收益波動幅度或加大。”