來源 華夏時報

近日，天地壹號發佈公告稱，其已與中信證券簽署上市輔導協議，計劃在深交所主板上市。

此前，天地壹號先後三次啓動IPO，上市之路可謂一波三折。2012年8月，天地壹號第一次提交首次公開發行股票輔導備案登記材料，卻於2013年7月擱置了首次公開發行與上市的申請。此後，公司於2015年登陸新三板；2016年2月，天地壹號重啓IPO計劃，又於2019年12月終止了與上市輔導機構的合作；2022年6月，天地壹號提交上市申請資料，2023年3月2日，因經營及戰略發展規劃調整，天地壹號再次暫停該次IPO。

接連與主板失之交臂，也被市場質疑與天地壹號連年業績表現不佳有關。2019年至2021年，天地壹號的營收分別爲25.85億元、18.99億元及18.17億元，同期，淨利潤分別爲3.82億元、2.51億元、2.55億元，呈現逐年下滑趨勢。2022年，天地壹號業績更是進一步下滑，營收10.13億元，同比減少44.28%；歸母淨利潤虧損1.6億元，同比下滑162.71%。2023年上半年，天地壹號實現營收3.39億元，同比增長5.83%，但同時也錄得淨虧損1.29億元。

這次天地壹號能否如願？

業績不穩背後的成長困境

天地壹號創立於1997年，2007年，天地壹號研發的蘋果醋產品進入市場，憑藉着“給健康加道菜，第五道菜——天地壹號”等廣告在廣東一炮而紅，成爲過年送禮、喜事宴請必備的飲品。

雖然天地壹號靠蘋果醋這一單品打響了名頭，但天地壹號長期以來都陷於品類太過單一的困境，目前天地壹號的營收仍然高度依賴醋飲料產品。2023年上半年，天地壹號的蘋果醋產品營收約2.99億元，佔總營收比重約88.2%。2019至2022年，蘋果醋產品的收入佔天地壹號總收入的比例均超過90%。

此外，天地壹號“生於廣東卻困於廣東”。招股書顯示，2019年至2021年，天地壹號來自廣東省內的收入分別佔公司主營業務收入比例的65.71%、81.47%和68.34%，迫切需要打開廣東以外的市場。

爲了衝破單一產品及地域依賴風險，天地壹號也做出了不少努力，比如加大廣告宣傳，2022年，天地壹號官宣黃曉明爲品牌代言人，升級廣告語爲“多喝醋有好處”。去年電視劇《狂飆》熱播，因爲劇中出現飲用蘋果醋的場景，天地壹號敏銳抓住這個機會，送出10噸蘋果醋促進市場知名度。

在產品上，其旗下有天地壹號陳醋飲料、天地壹號蘋果醋飲料、山楂醋飲料、巴馬壹號天然飲用泉水等。今年1月，天地壹號在官方旗艦店中上新了主打99%果汁含量的青椰卡曼橘果汁。同時天地壹號進軍精釀啤酒賽道，推出產品“1號燒啤”。

《華夏時報》記者曾就經營等問題致函天地壹號，但截至發稿未獲回覆。

天使投資人郭濤對《華夏時報》記者表示，天地壹號近些年業績不穩定，首先是公司產品過於單一，主要依賴蘋果醋飲料，這使得公司的營收極易受到市場需求變化和行業競爭的影響；其次，天地壹號在拓展市場和開發新產品方面可能存在一些問題，比如新產品質量不過關、市場推廣不力等；此外，公司的經營成本上升也可能對其業績造成影響。儘管天地壹號在果醋市場的佔有率非常高，但近年來果醋市場的競爭加劇，其他品牌的崛起可能也削弱了天地壹號的市場份額。

宴飲市場面臨激烈競爭

事實上，天地壹號仍困在宴飲場景裏，佐餐飲料的定位太深入人心。隨着市場上佐餐飲料增多，天地壹號以前很喫得開的宴飲市場，如今也面臨激烈競爭。如元氣森林投資的好望水，打入南方市場的大窯汽水、北冰洋，被稱作國民果汁的匯源果汁，以及宴飲的“老朋友”可口可樂和百事可樂。

福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪接受《華夏時報》記者採訪時表示，當市場需求發生變化或者競爭加劇時，天地壹號的業績容易受到較大影響。此外，天地壹號的品牌影響力相對較弱，與市場上的其他知名品牌相比，其品牌知名度和美譽度還有待提高。這也會影響消費者對於天地壹號產品的認知度和購買意願。

在郭濤看來，“蘋果醋”飲料這一賽道具有一定的發展潛力。健康飲食觀念的提升使得消費者更加關注食品的健康屬性，而蘋果醋作爲一種健康的飲品，符合這一消費趨勢。但是，這個市場的競爭也非常激烈，品牌需要不斷創新和提升產品質量才能保持競爭優勢。

值得注意的是，就在宣佈重啓上市不久前，天地壹號任命王振興爲公司副總裁、董事會祕書。公告顯示，2015年7月至2023年12月，王振興就職於中信證券股份有限公司投資銀行部，歷任高級經理、副總裁、高級副總裁。在中信證券期間王振興負責或參與了正大股份IPO、伊利股份非公開發行和羅特克斯收購雙匯發展暨雙匯發展吸收合併雙彙集團等項目，在消費行業資本運作方面經驗豐富。王振興的上任或爲天地壹號此次上市增加了不少底氣。