晨鳴紙業預虧12億史上首次負債率達72%兩年未分紅

行業瘋狂擴產後，市場需求偏弱，國內造紙龍頭晨鳴紙業(000488.SZ)承受着嚴峻壓力。

業績預告顯示，2023年度，晨鳴紙業預計虧損12億元—13億元，同比盈轉虧。

長江商報記者發現，年度淨利潤出現虧損，是晨鳴紙業自1998年公開經營業績數據以來的首次。

晨鳴紙業是國內造紙行業頭部企業，擁有全球規模最大、工藝裝備最先進的製漿造紙生產線，是國內首家實現製漿與造紙產能相平衡的造紙企業，具有較強的市場競爭力。

2023年度，晨鳴紙業爲何會出現虧損?公司解釋稱，受下游需求偏弱以及新增產能集中投放影響，機制紙的價格特別是白卡紙價格同比大幅下滑，原材料價格高位運行，嚴重擠壓了公司盈利空間。目前，公司積極通過調整產品結構、擴大出口、提高生產效率、控制生產成本等措施提質增效。

作爲一家重資產企業，晨鳴紙業財務壓力較大。截至2023年9月末，公司資產負債率超過70%，前三季度的財務費用達13.48億元。

淨利潤連續五個季度虧損

晨鳴紙業出現罕見的年度虧損。

根據年度業績預告，晨鳴紙業預計2023年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱“淨利潤”)爲虧損12億元—13億元，與上年同期盈利1.89億元相比，出現盈轉虧;預計實現扣除非經常性損益後的淨利潤(以下簡稱“扣非淨利潤”)爲虧損18.50億元—19.50億元，與上年同期相比，增虧14.89億元—15.89億元。

晨鳴紙業於2000年登陸A股市場，上市前的1998年、1999年及上市後的2000年至2022年，公司的淨利潤均爲正數。2023年，是晨鳴紙業有史以來的首次虧損。

2023年前三季度，晨鳴紙業實現的營業收入、淨利潤、扣非淨利潤分別爲197.22億元、-7.68億元、-12.52億元，同比下降22.22%、419.36%、906.79%。其中，一、二、三季度，公司實現的營業收入分別爲61.56億元、64.09億元、71.57億元，同比下降27.70%、21.47%、17.54%;淨利潤爲-2.75億元、-4.13億元、-0.80億元，同比分別下降341.76%、455.07%、868.74%;扣非淨利潤爲-3.28億元、-4.84億元、-4.40億元，同比下降429.08%、756.02%、2306.75%。

上述數據顯示，無論是季度營業收入還是季度淨利潤，均爲大幅下降，且持續虧損。

根據年度業績預告與三季報，2023年四季度，公司的淨利潤、扣非淨利潤預計數分別虧損4.32億元—5.32億元、5.98億元—6.98億元，虧損額環比擴大。

實際上，2022年第四季度，晨鳴紙業就開始虧損，當季虧損額爲0.51億元。

對於2023年度出現的少見虧損，晨鳴紙業解釋稱，2023年，由於國內需求不足，疊加公司的主要生產基地湛江晨鳴受漿渣外售單位事故影響，產能利用率降低，機制紙的產銷量同比下降，影響了效益發揮。受下游需求偏弱以及新增產能集中投放影響，機制紙的價格特別是白卡紙價格同比大幅下滑。與此同時，木片、原煤、化工等原材料價格仍高位運行，嚴重擠壓了公司盈利空間，對公司效益影響較大。

機制紙是晨鳴紙業的核心產品，2023年上半年，機制紙收入113.01億元，佔公司營業收入比重爲89.94%。

多措並舉提質增效待考

業績承壓是造紙行業普遍現象，但晨鳴紙業表現得更爲突出。

從2023年前三季度經營業績看，太陽紙業淨利潤21.37億元，同比下降5.79%;華泰股份淨利潤下降47.97%，爲2.24億元;山鷹國際的淨利潤爲虧損1.16億元，其在2022年度虧損22.56億元，其中，商譽減值13.24億元。

造紙行業整體經營承壓，與行業前期激進擴產導致產能過剩有關。

2022年10月，晨鳴紙業曾公告，擬在壽光市投建年產30萬噸針葉木漂白化學漿項目，投資額14.89億元;擬在湛江投建年產18萬噸特種紙項目，投資額8億元，兩項投資合計達22.89億元。

2023年12月，菲律賓紙漿和造紙製造商協會吶喊，稱來自日本、澳大利亞、越南、印度尼西亞和阿聯酋的進口原紙蜂擁而入，22家紙廠瀕臨倒閉，造紙產業鏈面臨“團滅”。

國際造紙巨頭維實洛克、美國包裝、國際紙業、格雷夫、Domtar和ND Paper均宣佈停產，以應對包裝紙箱需求達到10年來前所未有的低點。

2023年12月，山鷹國際子公司浙江山鷹發佈停機通知，生產紅杉、高瓦的PM12紙機自2024年1月20日—2024年2月15日停機，生產金桂、四季桂的PM13紙機自2024年1月15日—2024年2月15日停機。

公開資料顯示，晨鳴紙業系中國造紙龍頭企業，總部位於山東壽光，是國內唯一一家基本實現漿、紙產能完全匹配的造紙企業，同時也是國內第一家同時在A股、B股、H股三個市場上市的造紙公司。

面對紙業寒冬，晨鳴紙業積極突圍，並表現出謹慎樂觀。公司稱，隨着一系列擴內需促消費政策落地顯效，下游需求將逐步回暖，造紙行業短期的供需矛盾將得到一定緩解，行業景氣度有望得到有效修復。公司將積極通過調整產品結構、擴大出口、提高生產效率、控制生產成本以及處置非主業資產等措施提質增效，盈利能力將逐步恢復。

2023年9月，晨鳴紙業曾宣佈擬4.8億元出售武漢晨鳴65.21%股權。當年11月28日，晨鳴紙業控股子公司壽光美倫以公開掛牌方式出售其持有的金信期貨有限公司約35.43%股權，掛牌價格爲1.97億元。