華泰證券研報表示，高基數下，1月新增人民幣貸款與新增社融均同比多增，可能主要反映PSL對企業融資需求的拉動以及地產政策放鬆下居民融資需求邊際改善，同時也受降息預期下銀行“早放貸早收益”驅動。具體看，1月新增人民幣貸款4.92萬億元，高基數下仍同比多增162億元，主要由於新增居民貸款超預期，同時PSL亦對企業中長期貸款有明顯拉動；1月新增社融6.5萬億元，同比多增5061億元。貨幣增長方面，春節錯位導致去年1月M2基數偏高、而M1基數偏低，由此1月M2同比增速回落1個百分點至8.7%，而M1同比增速從去年12月的1.3%跳升至5.9%。