民生证券发布研究报告称，维持海底捞（06862）“推荐”评级，公司发布2023年业绩预告，从营业收入情况来看，预计23年年度持续经营收入不低于414亿元/同比增长不低于33.3%；归母净利润情况来看，预计23年持续经营业务净利润不低于44亿元/同比增长不低于168.79%。

报告中称，“啄木鸟计划”和“硬骨头计划”带动公司门店经营状况优化，叠加积极尝试子品牌、个性化门店和服务细致化探索的举措，未来有望通过新的细分赛道打造第二成长曲线。建议短期内关注公司经营数据企稳回升，中长期看门店重启扩张和细分赛道探索带来的成长空间。公司组织力/供应链壁垒深厚，内部改革推进，叠加疫后复苏线下客流修复，堂食场景打开，有望逐步回归经营稳态，推动业绩高弹性修复。

该行表示，从23年以来海底捞发展情况来看，海底捞对于此项问题的解答可归纳为对子品牌、个性化门店与服务细致化探索：1）子品牌：成立平价一人食小火锅品牌“嗨捞”及高端小酒馆品牌“囿吉山云贵川炭火与发酵Bistro”，探索各类细分赛道发展潜力；2）个性化门店：23年以来开设牛肉工坊、海鲜工坊、羊肉工坊、校园火锅等差异化火锅门店，尝试打造特定消费场景和专一产品消费场景。3）服务细致化探索：免费洗头服务、夜市摆摊、演唱会流量对接、“科目三”舞蹈流量运营等，通过服务细致化打开流量闸口。该行认为，海底捞通过探索餐饮业细分业态、细致服务两大渠道实现差异化、维持品牌活力，若能在特定场景下的细分赛道或个性化门店上发现成长机遇并打造合适门店模型，基本面将迎来进一步优化。