國際金融報

華潤旗下的白酒板塊接連發生人事變動。

近日，華潤啤酒“一把手”侯孝海接連卸任金沙酒業董事長、景芝白酒有限公司（下稱“景芝白酒”）法定代表人等職務。

據國家企業信用信息公示系統官網披露，金沙酒業董事長已變更爲魏強，範世凱和趙偉新出任董事，侯孝海、曾申平退出金沙酒業董事會，新增財務負責人郭繼寶。

此外，2月21日，華潤系旗下景芝白酒的法定代表人也由侯孝海變更爲魏強。據瞭解，魏強此前擔任華潤啤酒副總裁、華潤酒業總經理職務。

酒業營銷專家肖竹青表示，華潤作爲國企，需要確保國有資本保值增值，而侯孝海在景芝酒和金沙酒業併購過程中出現的瑕疵可能影響有關方面對其駕馭白酒板塊的信任。

事實上，景芝酒和金沙酒業在被華潤收購後的表現均不算樂觀，後者更有業績斷崖式下滑的情況出現。

時隔一年再換帥

拉長時間線來看，侯孝海執掌金沙酒業的時間並不算久。

2022年10月，華潤宣佈以123億元收購金沙酒業55.19%的股份，創下了白酒行業的最大併購記錄。華潤啤酒在2023年半年報中表示，公司在2023年1月10日完成了金沙酒業股權轉讓的交割。

2023年2月，侯孝海出任金沙酒業董事長，原董事長張道紅任副董事長，來自華潤系的範世凱擔任金沙酒業總經理、趙新華擔任副總經理、寇祖風擔任財務總監。

此後，被譽爲金沙酒業“靈魂人物”的張道紅逐漸退出公司核心管理層。2023年11月，張道紅從金沙酒業黨委副書記、常務副總經理位置上離任，並對外稱“發展需要，調回宜化工作”。

從卸任董事長到離開金沙酒業，其僅歷時9個月。

侯孝海退出金沙酒業董事會後，其對媒體回應稱，此次人事調整是爲了推動公司進一步完善治理結構和完善董事會職責，是進一步明確公司法人治理結構的正常合理安排。他解釋道，“我本人在（華潤）酒業公司的管理和責任上，沒有任何變化。”

肖竹青表示，華潤高位接盤湖北宜化控制的金沙酒業，接盤以後才發現金沙酒業通過壓貨粉飾豪華業績，華潤接盤金沙酒業面臨巨量渠道庫存壓力。

接手後業績遭“腰斬”

此前，金沙酒業有着“醬酒黑馬”的名號，在華潤系入駐前的幾年時間裏，該公司業績“狂奔”，一度朝着百億目標靠近。

據金沙酒業公佈數據，2018年—2021年，公司銷售回款分別爲5.76億元、15.26億元、27.3億元和60.66億元，幾乎每年都在翻倍增長。

張道紅在任職期間曾表示，“過百億”這一高光時刻不會晚到，它一定會來，但金沙酒業要在市場健康的前提下，高質量過百億。

不過，根據華潤在收購初期給出的業績情況，金沙酒業的業績有明顯縮水，2019年—2021年，該公司分別實現營收8.78億元、17.67億元、36.41億元；稅後利潤分別爲1.56億元、6.15億元、13.15億元。

與此同時，華潤入主金沙酒業後預想的高速發展也未出現，相反，公司業績卻出現“腰斬”。2023年上半年，金沙酒業僅實現收入9.77億元，淨利潤1.02億元，分別大幅下滑51.2%和41%。

在此情況下，公司領導班子仍然立下了“軍令狀”。今年1月舉行的金沙酒業2024年品牌戰略發佈會暨渠道夥伴大會上，金沙酒業將2024年的業績增長目標定爲40%。

需要注意的是，去年白酒行業普遍存在庫存高企、價格倒掛現象，且很有可能會持續到今年，在此背景下，魏強帶領金沙酒業實現40%增長目標或存在一定壓力。

頻出新品受質疑

事實上，華潤系對金沙酒業寄予厚望，公司曾多次提到了“百億”目標。

不過近兩年，金沙酒業的核心大單品珍品摘要存在嚴重的價格倒掛情況，該款產品建議銷售價爲1399元/瓶，但市場上的價格卻一度跌破650元/瓶，部分門店甚至跌至550元左右。

爲了解決價格倒掛問題，去年6月，金沙酒業發佈通知，實施清收行動，清理回收目標是線上平臺售價低於650元/瓶的產品。可從目前情況看，價格倒掛問題仍未解決，目前電商平臺該酒價格仍在650元左右。

此外，金沙酒業還頻繁推出新品，這也被市場質疑爲“換個馬甲繼續向經銷商壓貨”。

華潤成爲大股東8個月後，金沙酒業推出了一款光瓶酒產品“金沙小醬酒”，規格爲53度150ml，售價49元/瓶。不過，相較市面上較爲出名的江小白、波汾等，金沙小醬酒在定價和品牌方面並無特別優勢，最終在市場上產生的效果較小。

金沙小醬酒 劉星雨攝

今年初，金沙酒業又一口氣發佈了以摘要珍品版第三代爲代表的9款新品，其中，“摘要”品牌以第三代摘要酒·珍品版、摘要酒·唐詩、摘要酒·宋詞主打中高端市場，價格依次爲1399元/瓶、1699元/瓶和1999元/瓶。

食品產業分析師朱丹蓬表示，金沙酒業原來的庫存太大，爲了完成業績指標，公司採取頻出新品的策略，從而去擠佔經銷商的資金，但這進一步的增加了庫存壓力，並不是一個良性的方法。

矛盾的是，庫存高企的金沙酒業仍在擴產。

金沙酒業2月19日官方消息稱，公司3萬噸基酒項目的一期3750噸壇庫主體結構全面封頂。這一項目建成後，金沙酒業將新增制酒產能3萬噸/年、制曲產能5.8萬噸/年、13萬噸陶壇酒庫、3萬噸不鏽鋼罐庫。

儘管魏強在年初表示，2023年經銷商的庫存消化取得良好的預期效果，但金沙酒業庫存壓力始終存在，這部分產能如何消化，也是後續需要解決的問題。

記者 劉星雨