2021年無疑是二手電子消費平臺近幾年來最高光的一年。那一年，萬物新生（愛回收）（RERE.US，股價1.2美元，市值2.68億美元）成功登陸紐交所，幾乎同時，轉轉也官宣拿到了小米戰略領投的1億美元D1輪融資。

在之後近三年的時間內，雖然碳中和概念以及循環經濟的風不斷吹來，二手電子消費平臺在資本市場的想象空間卻呈現縮小之勢。

2月26日，由小米、轉轉等明星企業投資的閃回科技正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。《每日經濟新聞》記者注意到，與時下多數頭部二手電商平臺一樣，閃回科技採用“互聯網+二手”模式，業務分佈線上、線下兩大渠道，有“閃回收”和“閃回有品”兩個品牌。

閃回科技是線下以舊換新的手機回收服務提供商 圖片來源：閃回收公衆號

根據弗若斯特沙利文的資料，以2022年自消費者端回收交易總額計，閃回科技是中國最大的專注於線下以舊換新的手機回收服務提供商，亦是中國第三大手機回收服務商，市場份額分別爲8.4%及1.5%。

當前經濟週期加之理性消費逐漸迴歸，消費端更加追求極致性價比，電商零售賽道對應之下重回“低價戰略”，沉寂良久的二手電子消費賽道又將熱鬧起來。。

不過，受限於市場初期激烈的競爭，加之國內二手電子消費亟待釋放，產業鏈佈局有待進一步完善，盈利、規模增長困境，仍是擺在各家面前一道解不開的難題。

三年累計營收超25億元、虧損2.47億元

閃回科技的收入模式，與時下二手電子消費賽道主流模式差別不大。

招股書顯示，閃回科技的收入，主要來自通過閃回有品在線平臺以及其第三方電商平臺上運營的自有網店，向二手市場買家銷售其從各供應渠道採購的二手消費電子產品，其中大部分爲手機。

此外，閃回科技也通過線下企業批量銷售部分採購的消費電子產品，同時提供增值及售後服務。

財務數據上，招股書顯示，2021年和2022年，閃回科技的營收分別爲7.50億元（人民幣，下同）和9.19億元，同比增幅約爲22.6%；2023年前三季度，閃回科技的營收從2022年同期的7.02億元增加約19.2%至8.36億元。

閃回科技2021年、2022年及2023年前九月財務數據。圖片來源：招股書截圖

營收增長，但閃回科技仍處虧損狀態。招股書顯示，2021年、2022年及2023年前三季度，閃回科技的淨虧損分別爲0.49億元、0.99億元以及0.99億元，淨虧損率分別爲6.5%、10.8%以及11.9%。

《每日經濟新聞》記者注意到，2023年年底，閃回科技將合作和回收交易服務延伸至香港。2023年10月，閃回科技取得香港無線電商牌照。

不過，在線下佈局層面，閃回科技仍與賽道內頭部公司有着不小的差距。

國內頭部手機回收平臺 圖片來源：智研諮詢

2023年9月、12月，閃回科技以閃回有品品牌在深圳開設了第一家和第二家線下零售店，開展二手消費電子產品的回收和銷售服務。

記者瞭解到，截至2023年9月30日，愛回收線下門店覆蓋城市273座，門店總數達1952家。公開資料顯示，截至2023年12月，轉轉在全國的門店數量已經超過300家。

《每日經濟新聞》記者注意到，成立至今，閃回科技獲得了小米、順爲資本、轉轉等機構的投資。值得一提的是，2021年6月，轉轉集團宣佈完成1億美元D1輪融資，由小米集團領投，尚珹資本、順爲資本跟投。

閃回科技上市前股東架構。圖片來源：招股書截圖

閃回科技持股方面，招股書顯示，雷軍配偶旗下順爲科技、杭州順贏，通過上海聞微持股3.90%；小米通過上海驕鋥持股6.83%；轉轉旗下發條時光，通過World Circulation BVI持股4.42%。

二手電商“轉”線下 愛回收、轉轉提速 閒魚也來了

二手電商競爭的下半場——線下戰局，閒魚也加入了。

2023年5月，閒魚產品升級會再次提出了“交易”和“社區”雙軸發展。今年年初，首家閒魚循環商店正式開業。該線下店位於杭州市拱墅區，尚處試運營階段，主要以社區店形式服務周邊兩公里乃至同城的用戶。

《每日經濟新聞》記者瞭解到，該循環店售賣模式爲，用戶將商品送貨到店掃碼寄賣，門店進行選品和估價，用戶上閒魚APP內確認估價後，再由門店上架銷售，直到成功售出收款到賬。

二手電子消費平臺中，着重線下自營門店業務的首先是愛回收。即便疫情期間連續數個季度調整運營策略，優化成本支出，愛回收線下擴張都並未因此止步不前。

愛回收2023年半年報顯示，在門店擴張方面，截至2023年6月30日，愛回收線下門店覆蓋城市達269座，門店總數達1944家，對比去年6月末增加了315家。而隨後的2023年三季度，萬物新生線下門店覆蓋城市273座，門店總數達1952家。

而2022年11月初的轉轉集團品牌戰略升級發佈會上，轉轉集團CEO黃煒對外宣佈，門店業務已面向全國開放加盟。公開資料顯示，截至2023年12月，轉轉在全國的門店數量已經超過300家。

值得一提的是，針對此次IPO募集所得資金淨額的利用，閃回科技在招股書中表示，將主要用於加強與上游資源合作伙伴的策略合作以持續擴大交易服務涵蓋範圍和全國覆蓋範圍，並鞏固目前在中國線下以舊換新手機回收服務的市場地位等。

對於二手電子消費平臺而言，線下業務佈局已經不再是可選項，而是標配。

各家在線上的佈局，無論是質檢、倉儲轉運等全流程，均已相對成熟。而線下門店提供窗明几淨的交易空間和多品類的商品陳列，消費者能夠看得見摸得着。

建立信任，是二手電商構建競爭力的關鍵。線下空間的交互性，以及相對豐富的消費場景，一定程度上可以改變消費者對二手的消費偏見。

從大的市場層面來看，二手消費規模的增長仍潛力巨大。《2021中國閒置二手交易碳減排報告》顯示，中國二手閒置物品交易市場規模2020年已破萬億。閒置物品交易範圍覆蓋了幾乎所有消費品品類，預計2025年市場規模將達到接近3萬億。

雖然不愁規模和增長前景，但與無數機會一同擺在各家面前的，是盈利和規模困境。市場初期競爭，國內二手消費產業鏈有待進一步完善，想要跑通模式，不僅關乎個體更關乎整個二手消費市場。

面向未來，二手電商玩家們要做的，是在完善“線上+線下”模式、多場景消費佈局之外，同時打響“渠道戰”“綜合品類戰”，以期分得萬億市場的蛋糕。二手電子消費與交易，也仍將是這場戰役的核心和關鍵。頭部電商、零售及製造商們是執子者，更多的廝殺與較量也都蘊含其中。