中新經緯2月29日電 題：禁止變相T+0有利於鼓勵市場迴歸價值投資本質

作者 劉春生 中央財經大學副教授

近日，中信證券等券商發佈提示，禁止向利用融券實施日內迴轉交易的投資者提供融券，以落實證監會要求。此舉旨在維護市場公平，防止機構投資者或專業投資者利用信息、工具優勢套利。

其中，中信證券禁止變相T+0的舉措引發了業界的廣泛關注。變相T+0是投資者利用融券機制在同一天內完成買入和賣出的循環操作，以從短期價格波動中獲利的行爲。這一舉措背後體現了監管層對市場公平秩序的維護和對投資行爲理性化的引導。

中信證券此舉主要是爲了抑制市場的過度投機和波動性。雖然變相T+0交易模式能夠在短時間內爲投資者創造收益，但它也容易推高市場風險，加劇價格波動，甚至可能滋生市場操縱行爲，導致信息不對稱和不公平競爭。此外，過於依賴日內交易的市場環境不利於培養投資者對企業基本面和長期價值的關注，這與金融市場的長期健康發展相悖。

若其他券商跟隨全面禁止變相T+0交易，無疑會對融券市場帶來深遠影響。短期內，市場交易活躍度可能會受到一定影響，因爲許多依賴高頻交易的投資者將不得不調整交易策略。但從長期看，這一措施有望重塑融券市場的生態格局，推動市場趨於穩健和有序。它將鼓勵市場參與者迴歸價值投資的本質，注重深度研究和風險管理，從而促進融券市場的健康發展。

禁止變相T+0對於維護融券市場的穩定和公平具有積極作用。它不僅能降低日內交易帶來的潛在風險和市場操縱可能性，還能提升市場的透明度和公平性。這將有助於構建一個健康、公正的投資環境，爲所有市場參與者提供平等的競爭機會。

在禁止變相T+0後，投資者需要適時調整融券策略，積極適應新的交易規則，摒棄單純追求短線價差的做法，轉而投入更多精力去深入研究公司基本面和宏觀經濟趨勢。同時，投資者還應在合法合規的前提下，靈活運用各種對沖工具和交易策略以有效應對市場風險，實現資產的穩健增長。

禁止變相T+0的舉措標誌着中國金融市場對交易行爲規範的升級和深化。這一政策導向旨在引導投資者理性投資、價值投資，共同構建一個理性、穩健且公平的金融市場生態環境。(中新經緯APP)

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責任編輯：孫慶陽

來源：中新經緯

編輯：董文博

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