來源：長江商報

氟化工龍頭企業多氟多（002407.SZ）繼續加碼鋰電佈局。

3月5日晚間，多氟多發佈公告，擬投資3.5億元在韓國設立合資公司，加碼六氟磷酸鋰業務佈局。

近年來，多氟多頻頻推進產業佈局，2023年8月，公司實施定增，募資20億元，用於年產10萬噸鋰離子電池電解液關鍵材料項目建設及補充流動資金。

通過持續佈局，多氟多已形成鋁用氟化鹽、新材料、鋰電池三大主業同步運營格局。其中，新材料是收入的主要來源。

不過，伴隨着市場變化，多氟多的業績也隨之變臉。在歷經連續高速增長後，2023年度，公司業績超預期下滑。根據業績快報，公司實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）5.09億元，同比下降超70%。

長江商報記者發現，這是多氟多自2020年以來首次出現年度淨利潤下降。

多氟多解釋稱，新能源汽車產業鏈供需關係格局發生變化，公司產品整體毛利率下降，盈利能力降低。

不過，作爲多氟多的實際控制人李世江，依然看好公司發展前景，除了繼續加碼鋰電佈局外，公司上市14年來，其基本上沒有減持套現。

供需格局生變淨利低於預期

多氟多自身也沒想到，公司經營遭受了如此大的挑戰。

根據業績快報，2023年度，多氟多實現的營業收入約爲119.37億元，比上年同期減少4.21億元，同比下降幅度爲3.41%；淨利潤約爲5.09億元，與上年同期相比，將減少14.39億元，同比下降幅度高達73.89%；扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）約爲4.68億元，較上年同期減少13.54億元，同比下降幅度達74.61%。

這樣的業績低於市場預期。根據國泰君安、中信證券等6家公司預測的平均值，2023年，多氟多的營業收入、淨利潤分別爲128.15億元、7.12億元。

這樣的業績也低於多氟多自身的預期。早在2023年11月29日，也就是2023年度只剩下最後一個月時，公司發佈了年度業績預告。預告顯示，預計2023年淨利潤爲5.60億元—6.20億元，同比下降68.17%—71.25%，預計扣非淨利潤爲4.71億元—5.31億元，同比下降70.87%—74.16%。

從業績快報的數據看，淨利潤、扣非淨利潤均低於此前業績預告的下限。這足以說明，公司實際業績低於此前預計數。

多氟多解釋稱，業績大幅下滑的主要原因爲，2023年，新能源汽車產業鏈供需關係格局發生變化，中上游材料競爭加劇，疊加碳酸鋰等原材料價格大幅波動，導致產品整體毛利率下降，盈利能力降低。

多氟多還對業績快報與業績預告差異的原因進行了說明，業績預告披露後，市場情況發生了變化，產品銷售價格下降，以及個別償債人償債能力的變化，導致出現差異。

從季度業績看，2023年前三季度，公司實現的營業收入爲87.86億元，同比下降5.49%；淨利潤爲4.63億元，同比下降73.25%。其中，一、二、三季度，淨利潤分別爲1.10億元、1.59億元、1.94億元，同比下降85.02%、76.36%、40.49%，同比大幅下降，環比在增長。

但是，2023年四季度，公司實現的淨利潤爲0.46億元，同比下降幅度約爲79%，爲2021年以來單季度淨利潤最差。

與韓企聯營逆勢擴產

儘管市場環境發生了變化，產品價格下降，但李世江仍然看好多氟多的發展前景，推動公司繼續擴產。

3月5日晚間，多氟多發佈公告，子公司HFR NEW ENERGY PTE.LTD（以下簡稱 “HNE”）與韓國Soulbrain Holdings Co．， Ltd．（以下簡稱“SBH”）共同投資設立一家合資公司，雙方各佔50%股權。合資公司擬投資1300億韓元（約7.01億元人民幣）建設六氟磷酸鋰產能，主要銷售給SBH旗下的全球電解液工廠。

SBH成立於1986年，是韓國一家特種化學品公司，爲平板顯示器、半導體和電子材料市場提供服務，主營產品中包括鋰電池電解液。

多氟多在公告中稱，本次與韓國企業合資建設項目建成後，有利於公司完善海外產能佈局，有效滿足下游客戶配套需求和海外市場拓展需要，有利於公司拓展國際市場，提升全球市場份額，並進一步鞏固公司行業龍頭地位。

在國內市場，多氟多也在擴產。2023年，公司向國泰君安、湖北長江招銀成長股權投資合夥企業（有限合夥）、廣發證券、摩根士丹利、財通基金等定向發行股票約1.22億股，募資20億元。本次募資中，15億元用於年產10萬噸鋰離子電池電解液關鍵材料項目建設，5億元補充流動資金。

在市場供需格局發生變化的情況下，多氟多堅定擴產，足見其看好行業前景。

在2023年定增完成後，多氟多的財務狀況較好。截至2023年三季度末，公司資產負債率爲53.87%，較年初下降2.3個百分點。期末，公司貨幣資金68.55億元，對應的債務爲49.59億元。

長江商報記者發現，通過多年佈局，多氟多形成了鋁用氟化鹽、新材料、鋰電池三大主業運營格局。其中，新材料業務就包括六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰、六氟磷酸鈉、電子級氫氟酸、電子級硅烷等。2022年及2023年上半年，新材料業務收入佔公司營業收入的60%左右。

二級市場上，2023年10月27日以來，多氟多股價波動較大、跌幅較大，至今年3月6日收盤，股價跌幅達71.96%。

2023年9月，多氟多披露回購計劃，回購資金爲1.51億元—3億元。今年3月初，公司披露回購進展，截至2月29日，公司已累計耗資約2.73億元回購1961.07萬股股份。

作爲多氟多的實際控制人、董事長，自從2011年上市以來，李世江未進行減持套現（減持、增持可抵消）。這也說明，李世江看好公司發展前景。