中國基金報記者姚波

面對拼多多和抖音等的激烈競爭，京東以低價戰略積極應對，在利潤和股東回報方面給市場帶來驚喜。2023年，京東集團實現營收超過1萬億元人民幣，比2022年增長3.7%。

業績公佈後，京東美股開盤後股價一度漲超18%；港股小幅跟漲。機構大幅調漲公司目標價，認爲京東還有60%的上漲空間。

2023年營收10847億元

財報顯示，2023年京東集團實現營收10847億元，比2022年增長3.7%；歸屬普通股股東的淨利潤爲242億元，比上年增長132.8%。

如此出色的業績，證明京東在應對市場挑戰方面取得成功。過去一年來，低價戰略成爲電商行業應對市場競爭的重要手段。京東集團董事局主席劉強東從2022年底就開始強調低價是唯一的基礎性武器。2023年，京東加大了低價戰略的推廣力度，推出百億補貼頻道，同時通過直接降價的方式來吸引消費者。京東還在物流服務上做出優化，降低了免郵門檻，不少措施向拼多多看齊。

2023年，京東以集中精力深化平臺生態建設、提升用戶體驗作爲策略主導。京東集團首席執行官許冉表示，2024年京東將採取堅定和穩定的步驟來執行現有戰略，推進用戶體驗提升和市場份額擴張，繼續聚焦價格競爭力以及完善平臺生態建設等重點工作，更加關注這些戰略的落地執行。

通過優化履約成本和發揮規模效應，京東不僅節約了成本，還爲商家創造了更大的利益空間。

費用支出上，京東將倉儲物流、銷售、技術和內容開支等費用佔營收的比重降低了0.25個百分點，相當於收穫近30億元的利潤。

低價策略並沒有令京東利潤出現大幅下降，反而通過精細化管理實現了增長。京東在內部管理和外部市場策略方面的優化，展示出即使在市場競爭激烈的環境中，也能夠實現可持續發展。

隱馬數研的數據顯示，2023年1月~11月，京東的GMV（商品交易總額）同比增長5%，在大型傳統電商中是唯一保持正增長的平臺，進一步顯示低價策略對總成交產生正面影響，市場份額並未如擔心的出現過大波動。

許冉在財報會上指出，從管理層的角度來看，他們會平衡好投入和增長的節奏，持續關注如何爲股東帶來更好的回報。

不過，自營商品價格下降及服務品質的提升，還是給京東帶來了財務和成本上的壓力。佔營收較大比例的自營商品主動控價，會直接影響整體營收水平並降低毛利率。

重視股東回報加大分紅回購

在流量增量見頂和電商增速趨緩的背景下，京東更加重視對股東的回報，而這在重增長、重流量、重市佔，輕分紅、輕回報的互聯網公司中並不常見。

京東日前宣佈，2023年現金股利爲每股普通股0.38美元，每股美國存托股0.76美元，總額約12億美元。同時，京東還公佈了30億美元的回購計劃。

京東集團首席財務官單甦在財報會上表示，京東關注業務的長期健康發展，重視長期的股東回報，會通過不同方式回饋股東。他透露，公司的資產負債表非常強勁。據悉，京東已連續3年累計分紅42億美元。

機構稱還有上漲空間

業績發佈後，衆多分析機構表示看好京東未來的增長潛力，預計其在電子消費品市場和整體零售領域將繼續展現出強勁的競爭力。

滙豐研究和其他多家機構表示對京東未來的收入增長和市場表現持更加樂觀的態度。滙豐將京東2024年~2025年盈利預測上調至4%，將其目標價從148港元上調至152港元，維持“買入”評級；152港元較當前價格約有60%的增長空間。

中金公司同樣看好京東，稱其自營平臺和第三方商家GMV將變得更加平衡。該機構預計，京東今年的GMV和收入增速均能達到6%以上，經調整淨利潤和零售運營利潤至少可以保持穩定。

摩根大通、麥格理和其他分析機構也對京東的未來表達了積極看法，尤其是在增加股東回報、派息和回購以及優化供應鏈管理方面。上述機構稱，京東通過有效的市場策略和成本控制，成功維持了其利潤率，並實現了收入增長。此外，京東對零售業務的持續投入，維持核心業務穩定和持續投資以維護其市場份額的舉措均增加了機構的信心。

不過，也有機構對京東股價上漲後利潤能否持續表示了擔心。交銀國際指出，業績發佈後京東股價上漲了16%，預期已得到體現。行業競爭是長期激烈的，京東零售利潤增長潛力有待觀察，對其股價維持中性評級。