3月11日，中集集團公告，公司控股子公司中集車輛在港交所公告，擬以每股7.5港元的價格回購中集車輛全部已發行H股（公司及其一致行動方所持有者除外）的有條件現金要約，以及建議中集車輛H股自香港聯交所自願退市。此前有研報指出，因公司預計回購1.46 億股H 股股份，預計公司的EPS 有望直接厚增8%、ROE 同將上升。其次，對於H 股投資者而言， H 股投資者將獲得一次性投資收益。對於此次退市對中集車輛A股股價的影響，投資者也展開熱議，急切盼望3月12日復牌後的表現。

近年來港股日趨震盪的行情和流動性也是退市的主要原因。有業內人士指出，港股估值普遍不如A股，有一些企業從港股私有化退市之後會擇機重回A股，科創板開閘以及註冊制全面實施也給一些擬退市的企業提供了重新上市的契機，私有化成爲一種價值修復的手段。

中集車輛擬從港股退市

3月11日，中集車輛在港交所發佈公告稱，董事會已決議（其中包括）將在遵守收購守則、股份回購守則及上市規則規定的情況下作出H股回購要約，以回購全部已發行H股（中集集團及其一致行動方所持有者除外）。倘H股回購要約在所有方面成爲無條件，所回購全部H股將予註銷，公司註冊資本將相應減少，且公司將向香港聯交所申請根據上市規則第6.15條撤銷H股上市地位。

此外，公告表示，公司不會就A股作出要約，且公司有意維持A股於深圳證券交易所上市。

根據回購計劃，中集車輛有5.6億股已發行H股。H股回購要約將向全體H股股東（合共持有4.17億股H股的中集集團及其一致行動方除外）作出。因此據測算，根據要約價每股要約股份7.5港元及假設H股回購要約獲悉數接納，H股回購要約的價值將爲11億港元。截至3月8日，中集車輛港股收盤價爲7.15港元，因此7.5港元意味着溢價約爲4.9%。

早前去年末，即2023年11月28日，中集車輛就披露公告：11月27日舉行的董事會會議上，公司董事會議決批准回購公司已發行股本中所有已發行H股（除中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司及其一致行動人所持有者外）的潛在建議，指示性要約價爲每股H股7.00港元，涉資近10.27億港元，並授權開展相關計劃及前期準備工作。次日，公司股價上漲6.68%，成交量還創下兩年多內新高。此後的數十個交易日股價均在7港元左右上下波動，單日成交量少則8萬餘港元，多則約2000萬港元。

公開資料顯示，公司是全球銷量排名第一的半掛車生產企業，在全球主要市場開展七大類半掛車的生產、銷售和售後市場服務，也是冷藏廂式車廂體的製造企業。公司從2014年起開始探索建設“高端製造體系”，目前在境內外已建成12家半掛車燈塔工廠、5家專用車上裝生產燈塔工廠，2家冷藏廂式車廂體生產燈塔工廠，並搭建了多個系列半掛車產品的“產品模塊”。 公司於2019年7月在香港聯交所主板上市，隨後又於2021年7月登陸深交所創業板，實現“A+H”兩地上市。根據公司發佈2023年業績預告，全年實現歸母淨利潤23.98—24.78億元，同比增長115%—122%。

中信證券此前研報認爲，“我們認爲本次回購計劃對於各方都是利好消息，A、H 股股東直接受益。”首先，根據公司公告，公司當前股本共計20.2 億股，其中A 股爲14.5億股，H 股爲5.6 億股。因公司預計回購除中集集團持股外的1.46 億股H股股份，預計公司的EPS 有望直接厚增8%、ROE 同將上升。其次，對於H 股投資者而言，H股投資者將獲得一次性投資收益。

天風證券研報也表示，上市公司回購股份後進行註銷導致股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股淨資產回報率、每股分紅等財務指標將提升，從而提升上市公司股票的內在價值。

股價低迷是退市主因

無獨有偶，2月份中國中藥（0570.HK）發佈公告，國藥集團共裕有限公司（以下簡稱“國藥共裕”）要求其董事會向計劃股東提呈私有化的建議，倘或批准，中國中藥將喪失在香港聯交所的上市地位。而本次計劃將由國藥集團香港有限公司（以下簡稱“國藥集團”）以每股4.6港元的價格將中國中藥私有化，價格較最後交易日每股收市價3.43港元溢價約34.11%。

此外，去年還有雅士利、達利食品、永盛新材料、江南集團等公司選擇退市，而近年來港股日趨震盪的行情和流動性也是退市的主要原因，如此前中集車輛表示，考慮到：

（i） H股的交易量較低且流動性有限，導致本公司難以在香港聯交所有效地進行融資；

（ii）潛在H股回購，如落實，將爲接納潛在H股回購的H股股東帶來一次性投資收益；

（iii） H股退市，如落實，將令本公司能夠節省與H股上市監管合規相關的成本及費用，董事會認爲潛在H股回購及H股退市將對本公司及其股東整體有利。

去年從港股退市的達利食品在私有化退市的公告中也表示，由於股價低迷，公司已喪失維持上市地位的優勢，股權融資能力有限；且股價一直在相對較低的價格區間交易，成交量有限。

此前，有機構人士接受券商中國記者採訪時表示，港股市場大約80%的資金集中在20%的優質股上，這意味着很大一部分非常好的公司股份流通量很低，很多公司實際上已經失去了融資功能，保留港股上市地位效益並不明顯，這是港股公司選擇私有化退市的主因之一。

另一方面，港股估值普遍不如A股，有一些企業從港股私有化退市之後會擇機重回A股。科創板開閘以及註冊制全面實施也給一些擬退市的企業提供了重新上市的契機。比如華熙生物科技2017年從香港聯交所退市，後來選擇A股上市，港股私有化的時候這家公司市值是60.7億港元，目前華熙生物科技在A股的總市值424億元人民幣，增加逾7倍。

“去年以來港股退市趨勢明顯，主要有兩方面的原因。一是市場環境的變化使得部分上市公司面臨估值壓力，私有化成爲一種價值修復的手段；二是控股股東出於戰略調整、資源整合等考慮，通過私有化將優質資產收回集團內部。這些因素，共同推動了港股私有化趨勢的加劇。”還有業內人士表示。