圖片來源：圖蟲創意

以約49億美元收購ARA、一躍成爲亞太地區最大的不動產資產管理公司之後，ESR（易商紅木，01821.HK）開始剝離非核心資產。

3月11日，ESR公告，已與Sumitomo Mitsui Finance and Leasing Co.等相關實體簽訂股份購買協議，涉及出售澳大利亞、新加坡、韓國及美國等地的ARA私募基金業務權益，基於業務協定企業價值的初始代價爲2.7億美元，預計出售事項將帶來約5000萬美元的收益。

公告稱，ESR董事會已決定從公司非核心業務至多撤資7.5億美元，此次出售標誌着撤資行動的開始。共22個基金正以出售事項的方式進行撤資，資產管理規模達98億美元，幾乎所有資產都不屬於公司所專注的物流、數據中心和生命科學等新經濟不動產領域的範疇。

董事認爲，通過出售這些傳統經濟基金，可以優化和簡化集團的業務結構，使其更加專注於新經濟分部的發展。所得現金將主要用於減少集團的財務債務。

ESR原本聚焦於物流資產的開發與管理。直至2022年1月20日，ESR完成收購ARA集團的100%股權。該筆交易總對價爲48.59億美元，以現金5.19億美元及發行新股份43.40億美元結算。

彼時，ARA擁有亞太地區最大的房地產新經濟資產管理平臺LOGOS（主要爲物流及數據中心資產）。此外，ARA管理的物業組合還包括寫字樓、零售、酒店物業及其他類型的房地產相關投資。

該筆收購帶動ESR的資產管理規模、能力、產品組合和資源大幅提升。財報顯示，ESR的資產總值由2021年底的93億美元增至2022年底的162億美元，主要爲收購ARA所致。商譽由2021年底的5億美元增加至2022年底的35億美元，主要爲收購ARA所產生的商譽。

近兩年，受美元加息等因素影響，外資機構的融資難度和成本提升。同時，寫字樓和商場等資產類別的投資回報表現承壓。外部環境變化，或讓ESR決定出售非核心資產，回籠資金。

在2022年年報中，ESR稱將繼續進行業務轉型和簡化。具體而言，通過整合ARA及持續整合LOGOS帶來的成本協同效應、出售非核心資產以簡化業務、管理集團的資產負債表，並將資金重新部署於數據中心的新經濟重點領域。

此外，ESR亦在爲成熟的物流資產項目尋求合適的退出路徑。

2022年7月，ESR公告出售中國境內9個已竣工的物流及工業資產予某基金。上述資產總建築面積逾87.3萬平方米，出租率達98%。交易總代價約人民幣21.98億元。買方由ESR投資者及新加坡GIC旗下RECO投資者分別擁有10%及90%。

2023年10月，京東產發官網顯示，與新加坡不動產投資機構EZA Hill聯合收購ESR集團旗下ESR-Logos REIT位於新加坡的一個物流資產包，收購價接近3.5億新元。該資產包包括1個工業園、1個物流中心和3個倉庫，建築面積總計190萬平方英尺。

同年11月，ESR公告轉讓6項穩定的物流資產予某人民幣收益基金。這些資產位於徐州、廊坊、嘉興、蘇州和東莞，總建築面積約34.96萬平方米。交易總價逾20億元，預估帶來收益約3.38億元。ESR和泰康保險旗下RMB Income Fund LP分別持有該人民幣收益基金5%及95%的合夥權益。

此外，ESR於中國境內的第一支REIT——中航易商倉儲物流基礎設施REIT，已於2023年12月獲得中國證監會及上海證券交易所受理。該支REIT的底層資產包括崑山市3個物流項目。ESR管理層稱，以後還有產業園，消費類資產等其他資產可以放進去這個平臺。

ESR財報稱，雖然宏觀經濟下利率持續攀升，公司運用其增長及多元化資金來源，使2022財政年度的加權平均利率成本維持於4.2%，較上一財政年度微升0.1個百分點；借貸總額由2021年底的42億美元增加至2022年底55億美元，主要由於將ARA綜合入賬所致；整體融資成本由2021財政年度1.635億美元增加36.0%至2022財政年度2.224億美元。

同花順Ifind顯示，截至2023年中期期末，ESR的現金及現金等價物約爲11.32億美元，短期借款約爲3.95億美元，長期借款約爲52.34億美元。