景嘉微的三大業務中，芯片業務收入最低，卻被當作GPU芯片龍頭炒作。

藉着海外大模型持續迭代的東風，主動釋放“人無我有、人有我更強”的信號，一些A股公司股價強力上漲。

3月13日，景嘉微（300474.SZ）股價大幅異動，盤中一度逼近“20cm”漲停，收盤仍漲12.24%，報於87.41元，創下年內新高。

刺激這家公司股價大漲的直接原因是一份公告。12日晚間，景嘉微公告稱，公司面向AI訓練、推理以及科學計算等應用領域的景宏系列高性能智算模塊及整機產品（下稱“景宏系列”）研發成功，並將儘快面向市場推廣。

此前，景嘉微圖形處理芯片的產品更新，還停留在2021年9月，該產品爲第三代圖形處理芯片JM9系列。然而，已經兩年多沒有芯片新產品的景嘉微，在AI再次萬衆矚目之際，再次乍然宣稱將推出人工智能新產品，箇中究竟有何虛實？

GPU芯片業務表現“雞肋”

景嘉微在公告中稱，景宏系列是面向AI訓練、AI推理、科學計算等應用領域的高性能智算模塊及整機產品，能支持當前主流計算生態、深度學習框架和算法模型庫，有利鞏固公司在相關領域的市場競爭力與市場佔有率。

受公告消息刺激，景嘉微3月13日盤中幾近漲停，收盤大漲12.24%，報87.41元。而自2月6日以來，公司股價已經累計上漲95.59%，大幅跑贏主要股指。

這是景嘉微近兩年首次提及“景宏系列產品”。第一財經搜索公司2022年年報和2023年各定期報告，均沒有發現與“景宏”有關的信息。更早的2021年年報中，也沒有提及相關內容。在2023年半年報中，景嘉微雖4次提到“人工智能”，但沒有對業務發展計劃進行明確表述。

景嘉微在2023年半年報中表示，圖形顯控是公司現有核心業務，也是傳統優勢業務，小型專用化雷達和芯片是公司未來大力發展的業務方向。

根據定期報告與機構調研內容，景嘉微此前曾提及，該公司產品支持部分人工智能領域的應用，主要是指公司現有的三代GPU芯片，分別是JM5系列、JM7系列和JM9系列，公司是以JM5400研發成功爲起點，不斷研發更爲先進且適用更爲廣泛的一系列GPU芯片。

景嘉微的2021年年報顯示，JM7200產品於2018年8月研發成功、第三代圖形顯示品牌JM9於2021年9月研發成功，2022年年報和2023年半年報中再沒有更新GPU新品研發成功的信息，僅提及將持續大力開展新款圖形處理芯片的研發工作和推廣工作，不斷開拓圖形處理芯片多領域的融合應用。

在最近一期機構調研中，景嘉微稱，芯片研發週期一般爲3-5年，具體時長視產品情況而定。公司新款圖形處理芯片目前研發進展順利，如有重大進展，公司將會按照信息披露法規進行披露。

相比股價大漲，芯片卻是景嘉微三大主營業務中，收入規模最低的部分。2023年上半年，公司實現營業收入3.45億元，圖形顯控領域產品的營業收入爲2.11億元，小型專用化雷達領域產品的收入爲7620.27萬元，芯片領域產品的收入爲4338.84萬元，芯片領域產品的毛利率同樣爲最低的44.2%。

2022年，景嘉微實現11.54億元營業收入，其中芯片領域的收入爲2.6億元，佔比22.53%，毛利率爲47.28%，圖形顯控領域產品和小型專業化雷達領域產品的毛利率都超過70%。

另外，2023年7月景嘉微披露定增募集40億元資金，用於高性能通用GPU芯片研發及產業化項目、通用GPU先進架構研發中心建設項目。當年8月27日，IPO與再融資進入階段性收緊，截至目前，景嘉微的定增項目尚未獲得證監會同意。

去年業績創上市以來最差

2024年以來，Sora等大模型面世，全球人工智能發展節奏顯著提速，人工智能領域進入全新的階段。當前來自海外的GPU供給受阻，據英偉達財報，其2023年四季度來自中國區的收入佔比已經下降到個位數，國產化算力的重要性不言而喻。

資料顯示，景嘉微2016年在創業板上市，主營業務從事高可靠電子產品的研發、生產和銷售，主要產品涉及圖形顯控領域、小型專用化雷達領域、芯片領域和其他。圖形顯控領域的圖形顯控模塊是公司的核心產品，也是收入與利潤的主要貢獻。

由於景嘉微的主營產品自帶半導體、人工智能芯片概念，每當A股進入半導體、AI類的科技行情，公司就被當作龍頭標的熱炒。2021年下半年是以半導體爲主旋律的科技行情，5月至11月，景嘉微累計大漲155.93元，隨後進入長達13個月的回調階段，區間最大跌幅達65%。2023年初，AI行情席捲全球，A股概念股也隨之大漲，當年1月至4月，景嘉微連續上揚，累計最大漲幅約165%，創下歷史最高的142.99元（前復權），隨後單邊下行，最大回撤達70.41%，回吐全部漲幅。

2024年2月以來，景嘉微股價累計上漲近90%，但業績卻是上市以來最差。業績預告顯示，景嘉微2023年預計淨利潤盈利5300萬元~6100萬元，同比下降78.89%-81.66%，預計實現扣非淨利潤1600萬元-2400萬元，同比下降90.78%-93.86%。以扣非淨利潤上限計算，系公司上市以來的最低值。該公司稱，業績大幅下滑主要系公司圖形顯控領域產品銷售以及芯片領域產品銷售大幅下降，以及產品毛利率較去年同期有所下降。

景嘉微還是國家集成電路基金股份有限公司（下稱“大基金一期”）投資的標的，目前正是大基金一期的投資收回階段。從2022年一季度起，大基金一期就開始減持景嘉微。截至去年三季度末，大基金一期持有景嘉微股份2791.27萬股，持股數量佔總股本比例6.1%，當期減持432.19萬股，持股數量佔總股本比例下降0.95%。