轉自：金融界

本文源自:期貨日報

昨夜，原油大漲！

內盤方面，昨晚夜盤開盤，燃料油主力合約漲3.33%，SC原油、低硫燃料油（LU）漲近2%。外盤方面，今天凌晨，美油布油均漲超2%。截至今晨收盤，WTI 4月原油期貨收漲2.78%，報79.72美元/桶，布倫特5月原油期貨收漲2.57%，報84.03美元/桶。

消息面上，昨夜EIA公佈最新數據顯示，美國上週原油庫存減少153.6萬桶，預期爲133.8萬桶，前值爲136.7萬桶；汽油庫存減少566.2萬桶，預期減少190萬桶，前值減少446萬桶，汽油庫存降幅錄得2023年11月3日當週以來最大，爲連續第6周錄得下降；俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少22萬桶，前值70.1萬桶；上週美國國內原油產量減少10萬桶至1310.0萬桶/日。

此外，據央視新聞消息，烏克蘭國家通訊社當地時間13日報道稱，烏國防部情報總局消息人士表示，當天烏軍使用無人機襲擊了俄羅斯新沙赫金斯克市、下諾夫哥羅德州克斯託沃和列寧格勒州基裏希的三座石油化工廠。消息稱，以上襲擊是烏安全部門針對俄煉油廠發起的一系列特別行動的延續。

有機構指出，俄羅斯煉油廠遇襲後可能出現的供應中斷、需求強勁以及美聯儲很快開始降息的希望支撐了油價。石油經紀商PVM表示，週二的美國石油協會報告也爲油價提供了支撐，該報告顯示上週美國原油和燃料庫存下降，這是需求健康的一個跡象。

看向原油市場基本面，建信期貨分析師李捷表示，此前，OPEC+發表聲明稱部分成員國同意將220萬桶/日的減產延長至2024年2季度末。具體減產幅度和今年1季度一致，考慮到2季度平衡表的情況，市場對OPEC+延長減產已有預期，本次OPEC+的聲明基本符合市場預期。市場對OEPC+的擔憂主要集中在減產的執行力度上，從OPEC+1月的產量數據來看，基本只有沙特嚴格履行了自願減產的承諾，伊拉克超額生產19.7萬桶/日，幾乎沒有履行自願減產。加蓬超額生產4.2萬桶/日，科威特2.1萬桶/日。1月參與減產的9個OPEC國家原油產量高於目標14.5萬桶/日，也是2021年以來OPEC產量首次超過配額（自願減產量計算在配額內）。俄羅斯的執行情況同樣存在提升空間。IEA數據顯示俄羅斯1月產量944萬桶/日，超額生產12.2萬桶/日；出口量770萬桶/日，較基準高出10萬桶日。

長安期貨分析師範磊同樣認爲基本面之中的核心焦點依然在於供給側的變化情況。雖然前期OPEC+延續了總量約爲220萬桶/日的自願減產政策，但市場更大的疑慮在於OPEC+國家能否如期落實分配的減產額度，組織內部的伊朗、伊拉克以及委內瑞拉等國的產量變化或較難徹底落實減產份額的分配，這將導致供給側的趨緊程度或不及預期。同時，以美國爲代表的非OPEC+國家的產量以及出口量依然是一大利空因素，自2021年開始美國的原油產量便持續增長，今年以來更是達到了1300萬桶/日的高點，疊加加拿大、巴西等國的大量原油出口，這將在一定程度上彌補由OPEC+國家減產帶來的供給缺口，再考慮到部分產油國後續未能如期落實減產，供給側整體的寬鬆情況或對油價持續形成打擊。

宏觀層面，據範磊介紹，近期市場對美聯儲降息節點搖擺不定，一方面，美國經濟數據的強勁表明美國經濟狀態可以接受更長週期的高利率，另一方面，以美聯儲主席爲主的部分官員近期的發言讓市場再度看到了降息的前兆。儘管美國今年以來的經濟數據上下波動，市場降息預期搖擺，甚至在3月第一週的非農數據以及失業率數據公佈之後再度押注6月議息會議開始降息，但回暖的預期也僅限於此，不論是3月下旬還是4月底的議息會議，都大概率以維持目前利率水平爲結果，高利率對油價的壓制作用不容忽視。

展望後市，範磊表示，原油基本面之中供給側的趨緊或不及預期，疊加需求前景的相對悲觀以及庫存數據的連續積累，基本面整體對於油價支撐的力量或邊際減弱；金融屬性方面，高利率的維持或持續對油價施壓，儘管後續降息預期依然存在，但短期內或難提振油價；而地緣因素方面，加沙談判的重啓依然存在不確定性，但在地緣衝突降溫的當下，市場或緩慢回吐前期的風險溢價，後期一旦談判取得成果，那麼油價或迅速回調。因此，油價目前缺乏有效的上行支撐因素，或依然呈現出偏弱振盪的走勢。

“考慮到目前的減產仍以自願爲主，沙特很難對各國產量做出強制約束或是公開喊話要求加強執行，預計後期OPEC產量仍將偏高。另一方面，1月利比亞受到國內局勢的影響，減產16.2萬桶日，目前供應已經恢復正常。若後期伊拉克繼續超額生產，疊加利比亞供應恢復，3月OPEC產量可能會回升至2650萬桶/日附近。按此推算1季度預計市場基本供需平衡，2季度OPEC+延續減產後供需情況和1季度類似。OPEC+延續減產，一定程度上消除了供應端的不確定性，短期可能對油價有一定推動。但各國的減產執行情況存疑，歐美煉廠檢修完成前，國際油價難以趨勢性上行。”李捷說。