核心觀點：

不鏽鋼價格本週弱勢運行，下游需求表現不盡人意，商家銷售壓力仍大，鋼廠生產成本繼續擠壓利潤，仍然維持高排產，倉單資源持續補充爲市場庫存帶來較大壓力。後續需關注鋼廠排產計劃，下游復甦狀況以及社庫去化情況。預期後市不鏽鋼偏弱震盪運行。

不鏽鋼觀點：

不鏽鋼期貨價格本週弱勢運行，周內整體交投較上週活躍度上升，期貨持倉量也逐步攀升，在周尾持倉量明顯上升，市場博弈程度加大，行情弱勢狀態下，市場整體信心較弱。不鏽鋼市場本週主力合約收於13635，周跌幅1.8%，周內最低價13505。

現貨市場方面，本週不鏽鋼現貨價格整體下行。周內鎳價表現較爲強勢，但是對不鏽鋼價格帶動較小，當前不鏽鋼下游消費需求端表現不及預期，部分下游以消化節前備貨的庫存爲主，其餘爲剛需採購的新訂單，市場的成交氛圍較爲一般，鋼廠持續到貨而銷售卻不是很通暢。原料端處於承壓狀態，印尼鎳礦配額事件影響減小，由於鋼廠的生產成本繼續壓縮，或處於倒掛邊緣，在此壓力下將維持對原料的壓價。不過鋼廠的排產卻繼續維持在高位，社庫壘庫壓力不斷增大，商家的利潤情況也不容樂觀，正常價格銷售比較困難。現貨資源方面當前冷軋現貨資源豐富，熱軋資源相對偏緊，周內倉單資源持續壘增創新高爲冷軋庫存帶來相當壓力。當前不鏽鋼在下游消費表現平平的情況下，重點關注供給端的變化，現貨市場成交氛圍偏弱，價格上漲存在較大的阻力，後市觀察消費的復甦情況，鋼廠的排產計劃以及社庫去化情況。

本週上期所不鏽鋼註冊倉單較上週增加22651至 130374噸。本週倉單量持續壘增，突破13w，倉單資源爲市場庫存帶來較大壓力，市場當前銷售不暢，庫存去化速度緩慢。

綜上所述，本週不鏽鋼期貨價格弱勢運行，鋼廠生產成本持續收縮使得對原料端維持壓價狀態，鋼廠整體維持高排產，周內持續到貨，社庫繼續壘增，倉單資源的補充加大了庫存壓力，周內現貨市場成交氛圍一般，商家出貨壓力仍大，下游消費需求表現不盡人意，市場信心較弱，現貨資源當前較爲充足。後續重點關注社庫去化情況以及鋼廠排產計劃。預期後市不鏽鋼偏弱震盪運行。

免責聲明

本研究報告由國投安信期貨有限公司撰寫，研究報告中所提供的信息僅供參考。報告根據國際和行業通行的準則，以合法渠道獲得這些信息，儘可能保證可靠、準確和完整，但並不保證報告所述信息的準確性和完整性。本報告不能作爲投資研究決策的依據，不能作爲道義的、責任的和法律的依據或者憑證，無論是否已經明示或者暗示。國投安信期貨有限公司將隨時補充、更正和修訂有關信息，但不保證及時發佈。對於本報告所提供信息所導致的任何直接的或者間接的投資盈虧後果不承擔任何責任。

本報告版權僅爲國投安信期貨有限公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、複製和發佈。如引用發佈，需註明出處爲國投安信期貨有限公司，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。國投安信期貨有限公司對於本免責申明條款具有修改權和最終解釋權。