紐約時間20日，美國股市出現罕見一幕，三大指數集體創出收盤點位歷史新高！

當天，美聯儲宣佈，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%的水平不變。

美股大漲，美聯儲還會做什麼？

降息預期不變，市場反應積極

從此次議息會議釋放的內容和最新點陣圖來看，美聯儲繼續維持政策利率和縮錶速度不變，上調了今年核心通脹和經濟增速預測，但維持今年降息3次的預測，並調降了明年降息次數的預期。

在經濟預測方面，本月美聯儲將美國2024年GDP預期大幅上修至2.1%，而此前預期爲1.4%；失業率2024年、2025年分別對應4.0%和4.1%，年內失業率相較前值4.1%的預測小幅下修。通脹方面，美聯儲預測2024年、2025年分別對應2.4%、2.2%，對2024年的預測與前值基本持平。

工銀國際首席經濟學家程實對中新社國是直通車表示，面對當前強勁的經濟表現和通脹階段性反彈，美聯儲主席鮑威爾表示當前經濟數據暫不支持市場降息，但本次會議幾乎沒有釋放任何鷹派信號。鮑威爾也刻意淡化通脹風險，並認爲勞動市場強勁不會影響降息。

招商證券研發中心首席宏觀分析師張靜靜也認爲，本次議息會議和鮑威爾講話整體偏鴿，提及通脹在夏天降至可以開啓降息操作水平的可能性，並提供了放慢縮表的線索。

景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭說：“市場不出意外地對此反應積極。”趙耀庭認爲，美聯儲此次議息會議及點陣圖讓未來變得更加清晰，因美聯儲仍預計會於今年年內降息三次。隨着美國貨幣政策放寬，投資者轉向風險更高的資產，股票及新興市場等風險資產或從中受益。

降息何時到來，關注前奏信號

儘管美聯儲並未給出具體降息的時間，但鮑威爾再次聲明只要數據支持，年內啓動降息是合適的，點陣圖也顯示今年年內將有3次降息。

程實預計，在擴張財政效應實質性消退、失業率逐步上升4.2%-4.5%的區間水平時，將是降息信號釋放的前奏。

國金證券首席經濟學家趙偉認爲，綜合考慮經濟與政治因素，若不考慮突發事件，6月或7月首次降息或是美聯儲的最優選擇，全年降息2到3次。不過，這並不是沒有條件的，過度寬鬆的金融條件將增加後續通脹的不確定性，進而壓縮美聯儲降息的空間。實際操作中，上半年需關注原油和超級核心服務通脹，下半年需關注租金通脹。

浙商證券首席經濟學家李超認爲，本月美聯儲議息會議對降息時點未給出增量信息，但縮錶速率下調可能從5月開始。點陣圖中對2024年的降息空間指引仍爲75個基點，但中性利率自2019年以來首次小幅上修。

“在經濟具有較強韌性的背景下，我們認爲年內美國二次通脹風險不可忽視可能約束年內降息空間，雖然點陣圖繼續給出年內75BP的降息預期，但伴隨通脹壓力加大未來降息空間可能進一步收窄至50個基點甚至以內。”李超說。