來源：長江商報

聯綱光電實控人家族合計控制公司98%的股份，即便IPO上市完成，仍將控制72.7%的股份。深交所問詢函重點問詢實控人持股比例較高風險，公司的“拉踩式”回覆，被質疑“推諉搪塞”。

其實，在A股市場，上市公司資金被佔用、財務造假、關聯交易、掏空式分紅……大多是實控人持股比例偏高的公司，這些公司內控幾同虛設。長江商報從中遴選出三家實控人持股比例較高的公司，通過其經營狀況、內部控制等，綜合反映這類公司內部治理的焦點、難點，以期監管、公司、股東等多方發力，保障中小投資者利益。

●長江商報記者 沈右榮

財務造假、隱瞞關聯交易、大股東佔用上市公司資金，連續虧損，華鐵股份（000976.SZ）存在被強制退市風險。

今年2月，華鐵股份披露的《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，經證監會廣東監管局（以下簡稱“廣東證監局”）調查，公司存在財務造假、隱瞞關聯交易等重大違法違規行爲。公司實際控制人宣瑞國將被罰800萬元、終身市場禁入。

宣瑞國還存在佔用上市公司資金問題，目前，宣瑞國方面所持公司股份被司法凍結，佔用的公司13億元資金尚未歸還。

繼2022年虧損逾12億元，2023年，華鐵股份預計，全年虧損超過5億元。

華鐵股份還存在巨大的財務壓力。截至2023年9月底，公司債務超過23億元，而貨幣資金只有1.43億元。

財務造假與體外循環

宣瑞國組織的財務造假，將自己及華鐵公司推向了危險邊緣。

華鐵股份是前身是春暉股份，先後經歷了G春暉-春暉股份-*ST春暉-春暉股份-*ST春暉-春暉股份-華鐵股份，這期間，不乏劣跡斑斑的故事，這些故事圍繞保殼、借殼、重組等展開。

宣瑞國登上華鐵股份的歷史舞臺，始於2015年。當年2月，春暉股份以3.32元/股向鴻衆投資等10家公司定增10.09億股股票，收購香港通達100%股權及補充流動資金，發行後，宣瑞國實控的拉薩泰通投資以2.59億股佔公司總股本的16.23%成爲其第二大股東。

2017年10月，春暉股份完成對香港通達的收購之後，春暉股份主業變爲軌道交通設備行業，公司更名爲華鐵股份。

2019年9月，在2016年定增股份解禁後，入局的股東紛紛減持。華鐵股份宣佈廣州兆盈擬以6.94億元取得廣州市鴻衆投資所持有的1.396億股（佔總股本的8.75%）。股份轉讓完成後，廣州兆盈及其一致行動人拉薩泰通將合計持股3.99億股（佔總股本的24.98%），從而成爲公司的控股股東，宣瑞國因此成爲公司實際控制人。

雖然宣瑞國持有華鐵股份的股權比例只有24.98%，但由於其他股東持股比例較低，且有退出意圖，宣瑞國對華鐵股份的控制力較強。

宣瑞國實際控制之下，推動華鐵股份收購其實際控制的多項資產。據稱，他的算盤是，低價買進資金，再溢價賣給上市公司華鐵股份，意圖賺取差價。不過，這些收購，多以失敗告終。

在這樣的情況下，宣瑞國的資金壓力越來越大。於是，他將手伸向了上市公司，佔有上市公司資金來緩解自己的財務壓力。

2023年7月12日，華鐵股份及宣瑞國收到了證監會的立案告知書，經查，2020年，2021年，華鐵股份連續兩年財務造假。華鐵股份子公司亞通達製造通過與伊犁遠音、中科恆通開展虛假貿易，虛增收入、利潤。2020年、2021年，公司分別虛增營業收入1.71億元、1.20億元，虛增利潤總額1911.50萬元、1951.22萬元。

這兩年，公司少計資產減值損失金額分別爲3064.94萬元、1.10億元。

此外，宣瑞國實際控制的伊犁遠音、中科恆通等5家公司，在2019年至2022年與華鐵股份發生關聯交易，金額分別爲8.77億元、29.25億元、73.21億元、72.73億元。

基於上述事實，廣東證監局擬對華鐵股份及相關責任人進行處罰，其中，擬對宣瑞國罰款800萬元，並對其採取終身市場禁入。

連虧兩年償債承壓

除了上述隱瞞關聯交易外，宣瑞國還通過實際控制的公司非經營性佔用上市資金。

據披露，截至2022年底，華鐵股份控股股東及其他關聯方存在非經營性資金佔用資金金額（含本金及利息合計）約爲13.39億元。

今年2月，華鐵股份披露回覆交易所關注函的回函，宣瑞國方面累計歸還約1.01億元，尚未歸還12.90億元。還款主要來源的資產爲實際控制人宣瑞國控制的德國 BVV 集團（境內持股主體青島兆盈）及北京康吉森。

不過，這些資產均處於質押、凍結狀態。

此外，宣瑞國方面持有的華鐵股份股權質押率達 99.76%。

今年3月13日，華鐵股份披露，宣瑞國方面持有的華鐵股份股權超過40%的比例被司法凍結。

實際控制人宣瑞國方面佔用的13億元資金，是否能夠歸還、何時能歸還，是個未知數，且可能性較低。

受實際控制人佔用資金影響，華鐵股份償債壓力較大。

截至2023年9月底，華鐵股份短期借款5.15億元、一年內到期的非流動負債5.52億元、長期借款12.79億元，合計爲23.46億元，而公司賬面上的貨幣資金只有1.43億元。

僅有貨幣資金1.43億元，勉強能維持公司正常運營，而這還是公司經營規模不斷縮小的情況下需要的運營資金。

近年來，華鐵股份的經營業績持續下滑、大額虧損。2021年，公司營業收入18.70億元，同比下降9.76%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）爲2.81億元，同比下降33.11%。2022年，公司營業收入下降至5.73億元，降幅爲69.33%；淨利潤爲虧損12.07億元，其中，商譽減值等資產減值損失合計爲11.17億元。

2023年前三季度，公司營業收入爲5.95億元，同比下降64.13%，淨利潤爲0.56億元，同比下降81.87%。但是，根據業績預告，2023年全年，公司的淨利潤預計數爲虧損5.27億元至6.27億元。不過，主營業務收入約 8.6 億元，同比增長約 50%。

華鐵股份解釋稱，2023年全國鐵路行業復甦，公司主營業務較2022年業務規模有所增長，訂單量及毛利率較上年同期亦有所增長，但受計提的各項資產減值及因控股股東及其他關聯方資金佔用導致公司融資成本劇增等因素的影響，導致公司繼續虧損。

被佔用的資金至少是暫時收不回，需要償還的資金超過23億元，華鐵股份的償債壓力可見一斑。