周四期债主力合约窄幅震荡，小幅上行约0.10%；长短端有所分化，TL主力合约小幅下行约0.30%，TF主力合约上行约0.13%。现券市场上，收益率整体小幅下行，短端表现更为强势，下行幅度在2bp左右，曲线平坦化约束缓解。央行宣布3月1年和5年期以上品种LPR报价均持平不变，有助于缓解银行净息差。但此前央行行长潘功胜表示，后续仍然有降准空间，这意味着年内降准、降息仍有空间。短期来看，关注市场情绪的变化以及股市的走势，基本面和资产荒逻辑未改仍对债市形成支撑。海外及汇率方面，美联储隔夜如期维持利率不变，并暗示仍计划在年底前多次降息。

周四央行在公开市场实现小额净回笼10亿元，央行精准调控“防空转”意味明显，DR001和DR007继续围绕1.75%、1.86%附近窄幅运行。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅下行约1.50bp至2.315%附近，预计将维持在2.30%附近低位运行。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，近期受交易行为影响，债市波动有所放大但不改走牛格局，债市长期多头逻辑仍在延续，调整企稳后介入。

研究员：蔡跃辉

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助理研究员：李秋荣

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