原創 餘世鵬

2023年以來基金業啓動了降費等系列高質量發展改革，隨着2023年年報持續披露，相關舉措的影響持續從機構的經營情況中得以體現。

以基金代銷爲例，截至3月26日，招商銀行、天天基金、螞蟻基金披露的經營數據顯示，三家代銷巨頭無論是經營數據還是基金代銷數據，均出現一定程度下降，且降幅普遍在兩位數以上。這並不是個例，而是順乎趨勢的普遍現象。

但這並不是全部。在高質量發展下，過往一年，相關機構在金融科技、效率和投資體驗優化等方面有所突破。持續推進財富管理業務創新、探索AI在基金理財方面的應用等舉措，成爲他們2024年的發展趨勢。

三大巨頭整體數據均有下降

根據招商銀行年報，基金代銷是招商銀行財富管理業務的一部分。2023年，招商銀行的代理基金收入爲51.79億元，同比下降21.52%。結合近幾年財報數據來看，招商銀行的基金代銷收入曾於2021年達到123.15億元，但隨後有所減少，2022年直接縮水爲66億元。

根據恒生電子近日披露的2023年年報，恒生電子直接持股24.10%的子公司螞蟻基金2023年實現營收126.27億元，同比增長13.16%；淨利潤爲3.5億元，同比下降35.6%。但截至2023年末，螞蟻基金資產規模爲735.47億元，較2022年末的123.52億元大幅增長。從細分項目來看，這主要是螞蟻基金的流動資產在2023年由121.64億元增長至733.67億元。

天天基金方面，根據該公司股東東方財富近日披露的2023年年報，天天基金2023年營業收入爲36.37億元，較2022年下降16.14%；淨利潤爲2.08億元，同比下滑2.8%。經營數據下滑，依然可從銷售數據變化中尋求答案。根據年報，2023年天天基金的基金銷售額爲1.55萬億元，同比下滑22.89%；日均活躍用戶降至147.7萬，較2022年減少30.87%，較2021年更是減少了超過1/2。

截至2023年末，天天基金共上線155家公募基金管理人18181只基金產品（按照獨立基金代碼統計），非貨幣市場公募基金保有規模5496億元，權益類基金（股票+混合公募基金，下同）保有規模4029億元。而根據基金業協會數據，截至2023年末招商銀行權益基金保有規模爲5028億元，螞蟻基金權益基金保有規模爲4592億元，同比均有下降。

行情震盪和費率改革是主要原因

華北地區某基金市場人士對券商中國記者表示，由於基金保有量和代銷金額下降帶來的經營數據下降現象，並非一家機構行爲，而是在基金業整體環境變化下的普遍行爲。整體來看，2023年資本市場行情震盪延續震盪，基金賺錢效應乏善可陳，疊加基金業實施了史上罕見的降費，使得基金銷售機構經營數據有所變化。

從上述各家機構的年報中，依然可找到類似表述。比如，針對基金代銷收入下降，招商銀行直言，這主要是資本市場震盪下行，費率較高的權益類基金保有及銷售規模同比下降所致。報告期內，招商銀行實現代理非貨幣公募基金銷售額2968.09億元，同比下降11.42%，主要是資本市場持續承壓，客戶風險偏好進一步下降，但下半年偏穩健的債券類基金產品銷量環比有所恢復。

實際上，保險、理財、信託等金融產品的代銷也出現類似情況，使得招商銀行整個財富管理手續費及佣金收入284.66億元，同比下降7.89%。此外，由於權益類公募基金託管、理財託管收入下降，招商銀行2023年託管業務佣金收入53.28億元，同比下降8.00%。

恒生電子年報則說到，該公司所屬行業爲金融科技行業，主要是爲金融機構的資本市場業務提供金融科技產品和相關服務。資本市場發展情況、金融機構科技投入情況、技術發展情況與恒生的經營密切相關。資本市場方面，恒生電子提到，2023年7月，證監會印發《公募基金行業費率改革工作方案》，擬在兩年內採取15項舉措全面優化公募基金費率模式，穩步降低公募基金行業綜合費率水平。

東方財富年報則提及，2023年活躍資本市場政策陸續加碼出臺，在投資端改革有公募基金行業推出費率改革；降低交易成本方面，爲活躍資本市場，相關部門先後推出了減半徵收證券交易印花稅、降低證券交易經手費、降低證券公司佣金費率等，實實在在降低了資本市場的交易成本。

繼續探索AI在基金理財的應用

雖然代銷和經營數據有所下降，但頭部基金代銷巨頭依然不乏經營亮點。招商銀行方面非貨幣基金投資帶來了收入增加，天天、螞蟻則在過往一年裏均在金融科技、效率和投資體驗優化等方面有所發展突破。這些非量化的經營情況和量化的經營數據，才構成了這些機構的發展整體概貌。

先來看招商銀行。2023年順應客戶風險偏好的變化，加大穩健類產品供應。基金方面增加短債、“固收+”類產品供應，提升綜合收益體驗。此外，2023年該公司實現非利息淨收入1244.54億元。其中，其他淨收入403.46億元，同比增長25.01%。這裏面，投資收益221.76億元，同比增長7.98%，主要是債券投資收益增加；公允價值變動收益18.46億元，同比增加45.21億元，主要是債券投資和非貨幣基金投資公允價值增加。截至報告期末，招商銀行以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融投資餘額爲5261.45億元，主要類別爲債券和基金投資等。

2024年，招商銀行表示將繼續推進大財富管理業務發展，財富管理客羣擴面和挖潛並重，加大產品創新力度，挖掘重點客戶的資產配置潛力，密切關注權益市場回暖機遇，優化保險、基金、理財等產品結構，量價並舉，提升財富管理手續費及佣金收入貢獻。

恒生電子方面，基金業務亮點主要是資管科技服務板塊，爲機構投資者提供專新籤53家新客戶，完成24家客戶竣工，其中華寶基金相關項目等關鍵項目的竣工，成爲相關業務在證券基金保險行業迭代升級的良好開端。此外，新一代估值系統簽訂30餘家客戶，並在頭部基金客戶替換友商。

東方財富的研發投入數據顯示，截至2023年天天基金社區運營系統和天天基金投顧智能系統兩個項目進展均已完成，後者是通過智能分析用戶的風險偏好和收益期望，以此爲基礎爲用戶匹配最適合的基金投顧。

東方財富年報寫到，證券基金行業是高度受監管的行業，若未能及時主動適應政策法規變化，會影響業務發展及盈利能力。東方財富表示，未來將持續加強產品服務創新，大力提升產品競爭力和吸引力，擴大用戶規模基礎。此外，繼續探索AI在基金理財的應用，加強數字化、智能化運營建設，推動基金銷售業務穩健發展。