如果市場利率預期被證明是正確的，英國央行2024年的降息幅度最終將領先於美聯儲以及歐洲央行。但是在一些看漲英鎊匯率的外匯策略師們看來，英鎊抵禦嚴重空頭攻擊的能力不僅僅在於存款利率以及基準國債收益率的吸引力，更在於英國經濟不斷改善的宏觀基本面。

在3月份的利率會議上，英國央行維持基準利率在5.25%不變，並維持通脹和經濟增長預期不變。但是，在對於英國經濟前景的擔憂情緒主導之下，此前投票支持加息的兩名英國央行政策制定者轉向維持基準利率不變，這使得英國央行政策委員會的鴿派傾向更加明顯，相比於原本的市場預期更傾向於降息。

在過去6個月，外匯交易市場對於英鎊匯率的一個最重要看漲邏輯在於，市場預期英國央行降息的速度將大幅慢於美聯儲以及歐洲央行，這意味着英國的存款和貸款利率將一直高於其他的主要國家。

然而，距離英國央行上次利率會議過去一週之後，利率期貨市場的押注狀況卻出現了反轉。利率期貨交易員們現在普遍押注英國央行可能是全球三大主要央行中第一個開啓降息的央行，這一押規模注雖然相對較小，但仍然值得外匯交易市場提高警惕。

利率期貨市場的概率統計數據顯示，英國央行在5月9日的下次利率會議上降息25個基點的可能性大約爲20%，而歐洲央行在4月11日的下一次會議上降息的可能性僅僅約爲5%，美聯儲在5月1日的會議上降息的可能性約爲13%；多數交易員押注英國央行從下半年開始降息，其中6月降息的可能性超過70%，且預期的降息幅度高於美聯儲和歐洲央行的預期降息幅度。

但外匯市場的交易員們並未選擇完全拋棄英鎊。美國監管機構最新公佈的每週數據顯示，一些看漲英鎊的投機客們將英鎊多頭倉位從56.23億美元僅僅削減至42.3億美元，當時的56.23億美元英鎊多頭規模可謂2012年有記錄以來的最高水平。

英國經濟在過去兩年間，因幾乎不間斷的利率上升趨勢以及在能源價格飆升中跌跌撞撞，僅僅出現了短暫而溫和的衰退。雖然英國央行的政策委員會們開始偏向鴿派立場，但這並不意味着他們將選擇在趁早開啓降息，當前一些指標出現明顯改善，意味着英國經濟的韌性有可能超出所有經濟學家的預期。

比如，英國央行的貨幣政策委員會成員之一Catherine Mann近日表示，金融市場正在爲今年過多的降息定價，英國不太可能先於美聯儲採取行動。

Mann週二在接受採訪時表示：“我個人認爲，市場定價的降息次數過多了。所以從某種意義上說，我們甚至不必降息，因爲市場已經消化了這種預期。”“英國的工資動態比美國或歐元區的工資動態更強、更持久，”她補充道，“潛在的服務業動態也比美國或歐元區更具粘性。因此，在此基礎上，很難說英國央行會領先於其他兩個地區，尤其是美國。”

英國經濟在過去兩年間，因幾乎不間斷的利率上升趨勢以及在能源價格飆升中跌跌撞撞，僅僅出現了短暫而溫和的“技術性的經濟衰退”，而不是經濟學家們在2022年年末以及2023年上半年普遍預期的“深度經濟衰退”。

英國國內的一些宏觀指標最近則出現明顯改善，甚至連曾經高達10%的通脹水平也出現大幅下降趨勢，使得英國與十國集團（G10）其他成員國的整體通脹水平更爲一致。要知道在大約一年前，英國顯然是一個例外，該國所面臨的物價壓力以及經濟衰退壓力遠遠高於10國集團的平均水平。

“英鎊的外部脆弱性現在大幅降低，這在很大程度上得益於能源價格大幅下跌。”德意志銀行在最近的一份報告中指出，“經常賬戶的赤字收窄趨勢則是對英國經濟以及英鎊有利的另一個例子。”

此外，考慮到英鎊正迅速接近傳統上一年中整體匯率表現最好的月份，看漲英鎊的外匯交易員們可能還有獲利空間。

美國銀行（Bank of America）的策略師們近日發佈報告稱，4月一般來說是英鎊一年中表現最佳的月份。他們表示，如果過往的匯率歷史可以作爲重要的參考標準，該行預計下月英鎊可能將觸及1.30美元，高於目前的1.266美元左右。

機構彙編的統計數據顯示，在過去的50年裏，4月份英鎊兌美元平均上漲大約0.7%，是迄今爲止表現最強勁的月份，而8月份則是英鎊表現最爲疲弱的月份，平均下跌大約0.7%。

來自XTB的研究主管Kathleen Brooks表示：“季節性層面的因素確實有影響，部分原因是年終納稅，人們往往選擇填滿個人儲蓄賬戶，因此英國的投資規模有望大幅增加。”

該研究主管還表示：“雖然英國與其他國家或地區的國債收益率之差可能有所縮小，而國債收益率差值則是去年推動英鎊匯率大幅走高的重要原因，但它也有可能在某種程度上對英國經濟增長以及英國股票市場有利，而這可能將大幅度支撐英鎊匯率。”