【滬金行情異動點評】今日滬金主力2406合約報收531.3元/克，全天累計上漲13.26元/克，漲幅2.56%。黃金價格的上漲主要源於以下幾個方面：首先是美聯儲當前政策預期偏鴿，市場預計聯儲可能會在年中爲避免經濟出現衰退而提前降息，這一偏鴿政策預期導致了美債收益率的下調，對貴金屬價格形成利好。此外，預防式的提前降息可能帶來美國出現二次通脹的風險，也對貴金屬價格形成利好。其次是流動性寬鬆的推動。

此前一段時間，美聯儲隔夜逆回購數額大幅下降，向市場釋放了大約2000億美元的流動性，是黃金價格上漲並突破歷史新高的主要推動力，當前流動性仍對黃金價格走高起到推動。第三是當前國際政治經濟格局的脆弱性提升，逆全球化以及地緣政治危機和恐怖襲擊推高了市場的避險情緒，而經濟格局的脆弱性以及由此帶來的去美元化需求推動了幾十年來最強的全球央行持續購金潮，也對黃金價格形成了中長期利好，這輪上漲正是其短期兌現。近期金銀比持續走高的結果也能印證此次黃金價格的驅動因素中避險以及央行購金或佔據了重要影響，白銀因缺乏相關屬性而漲幅較小。展望未來，預計在預防式降息的敘事下，貴金屬價格仍有上漲的動力，但由於市場流動性進一步寬鬆的空間有限，預計漲幅可能受到一定限制；此外考慮到本輪行情黃金持續突破歷史新高的情況下白銀估值相對偏低，要注意白銀可能存在補漲行情。滬金核心價格區間【520，550】，COMEX金核心價格區間【2150，2350】

金瑞期貨研究員 吳梓傑