機構指出，當前豬價拐點已現。由於2023年10月開始新生仔豬出現持續下滑，以及當前生豬出欄均重處於正常偏低狀態，預計4月以後豬價將開啓逐級上漲。隨着生豬養殖板塊核心投資邏輯從去產能加速逐步切換爲豬價上漲，股價上漲斜率將大幅提升，近期板塊的快速上漲驗證了這一點。當前估值和倉位依然處於歷史低位水平，預計未來週期將會有可觀的高度和高位持續時間。

核心邏輯

1.能繁母豬延續去化，週期拐點蓄力。農業農村部數據顯示，2月全國能繁母豬存欄4042萬頭，環比下滑0.6%，同比下滑6.9%，在豬價小幅上行的趨勢下仍維持了去化趨勢。生豬產能去化幅度持續累積，2024年2月能繁母豬存欄相比2022年高點已去化7.93%，相比2021年高點已去化11.44%。截至2024年3月15日，自繁自養生豬頭均虧損149元，外購仔豬小幅盈利59元/頭。

2.二育、仔豬補欄積極，豬週期反轉蓄勢中。據湧益諮詢，截至2024年3月22日，全國生豬銷售均價14.98元/公斤，較上週同期增長0.48元/公斤。上週（2024年3月18日—24日）全國凍品庫容率18.6%（周環比增長0.18%），毛白價差小幅抬升至4.28元/公斤。需求淡季疊加供給增量後移，4月豬價或承壓下行。據測算，2024年4月後仔豬供給同環比均下行，疊加養戶補欄積極性高，仔豬價格有較強支撐。2024年下半年豬週期反轉強度有供需及情緒多維支撐，建議擇機積極佈局。

3.本輪推動產能持續去化的動力在於現金流壓力積累，目前自繁自養仍處虧損區間，養殖主體特別是養殖成本較高的養殖羣體現金流壓力還在積累，產能去化趨勢仍有望維持一段時間。近期養殖端對於下半年行情期待較高，二育比例抬升疊加壓欄情緒推升豬價走高，供給延後釋放帶來豬價淡季不淡的同時，也可能會影響後市旺季上漲幅度。年內豬價低點或已出現，但後市養殖端階段性集中出欄或帶來豬價階段性回調，並帶來進一步的產能調整。近期板塊關注度提升，但生豬養殖指數估值仍處於底部抬升的位置，仍有較大上漲空間，持續推薦佈局生豬養殖板塊。

利好個股

東興證券指出，近期板塊關注度提升，但生豬養殖指數估值仍處於底部抬升的位置，仍有較大上漲空間，持續推薦佈局生豬養殖板塊。相關標的包含龍頭標的牧原股份、溫氏股份，二線養殖標的天康生物、唐人神、巨星農牧、華統股份等。

光大證券表示，當前豬價拐點已現。由於2023年10月開始新生仔豬出現持續下滑，以及當前生豬出欄均重處於正常偏低狀態，預計4月以後豬價將開啓逐級上漲。隨着生豬養殖板塊核心投資邏輯從去產能加速逐步切換爲豬價上漲，股價上漲斜率將大幅提升，近期板塊的快速上漲驗證了這一點。當前估值和倉位依然處於歷史低位水平，預計未來週期將會有可觀的高度和高位持續時間。重點推薦經營穩健、規模優勢明顯的牧原股份、溫氏股份，具備出欄彈性和成本優勢的神農集團以及安全邊際顯著的新五豐。同時建議關注巨星農牧。

（文章來源：證券時報網）