越來越多人相信——美聯儲今年就六月降一次息

華爾街見聞

通脹持續高於目標、就業市場穩健、金融環境寬鬆，今年有一次降息就不錯了？

美聯儲今年降息幾次成爲當下市場焦點，越來越多人更爲謹慎，有分析指出押注降息“一次就好”。

隔夜，美聯儲最愛通脹指標核心PCE發佈，隨後美聯儲主席發表重磅講話。鮑威爾表示，2月核心PCE“基本符合我們的預期”，同時重申並不急於降息，希望看到更多“向好”的通脹數據增強信心。

美聯儲理事沃勒也在本週“放鷹”，稱沒有必要急於降息，近期經濟數據顯示應推遲降息或是減少今年降息次數。值得一提的是，沃勒在這次講話中四次使用了“不必急於行動”一詞。

有分析指出，請不要對多次降息下注，有一次降息就好。

有一次降息就不錯了？

通脹觸底反彈、就業市場穩健、金融環境寬鬆，三大因素削弱了美聯儲多次降息的共識，具體來看：

通脹持續高於目標：最近通脹有所反彈，核心PCE三個月年化從2023年底的不到2.5%反彈至3.5%。與此同時，2月個人支出大幅增長0.8%，收入僅增長了0.3%，超過收入增長的強勁支出引發了有關消費者資產負債表的擔憂。

就業市場穩健：鮑威爾隔夜指出，勞動力市場疲軟將是降息的一個刺激因素。然而就業惡化的跡象並不多，首次申請失業保險的人數仍保持在每週21萬人的歷史低位；Vanguard Group一項新指標顯示，最近招聘實際上有所回升，至於裁員方面，尤其是科技行業等高收入員工似乎能夠很快找到新工作。

金融環境寬鬆：美股市場持續繁榮，標普500指數創下2019年以來最好第一季度表現。Apollo Global指出，自11月FOMC會議開始討論降息以來，美股市值增加了10.9萬億美元，債券市場增長了2.6萬億美元。

越來越多人削減降息押注

摩根大通在上週的客戶報告中指出，投資者應準備好迎接更長時間的高利率。全球市場策略團隊負責人Marko Kolanovic提出了一個問題：