近日，阿里巴巴集團發佈公告稱，爲更好加強與阿里電商業務協同，以及繼續支持菜鳥擴大全球物流網絡投入，決定撤回物流子公司菜鳥在港交所提交的上市申請，並要約收購菜鳥少數股東的股權和員工已歸屬的股權。本次收購涉及金額達到37.5億美元，摺合人民幣約270億元。

對此，阿里巴巴表示，這一策略凸顯了阿里加強其電商核心業務和物流協同的聚焦，以及對未來物流戰略投入的信心。菜鳥是阿里巴巴核心業務的組成部分，是電商發展的重要基礎設施。

此前，菜鳥於去年9月向港交所遞交招股書，成爲阿里巴巴集團繼“1+6+N”後第一個啓動IPO的業務集團。

如今撤回IPO後，菜鳥將會有怎樣新的走向？對於阿里巴巴集團而言，又意味着什麼？

加強電商物流協同

公開信息顯示，菜鳥成立於2013年，目前是全球最大的跨境電商物流企業之一。

國際物流方面，菜鳥在2023財年運送了超過15億個跨境電商包裹，服務了超過10萬個從事跨境貿易的商家和品牌，在中國出口電商物流和進口電商物流領域都是全球第一。

在國內，菜鳥是領先的電商物流服務商，全球前50強的快消品牌超過半數與菜鳥有長期合作。同時菜鳥還是中國最大的逆向物流服務商，以及運營着全球最大的菜鳥驛站網絡，日均處理包裹超8000萬個。

財務數據方面，菜鳥的盈利能力也在持續增強。菜鳥2023財年的總收入爲778億元，近三年的複合增長率達到21%。

阿里巴巴最新的2024財年三季度財報顯示，2023年第四季度，菜鳥集團實現營收284.76億元，同比增長24%；經調整EBITA爲9.61億元，上年同期爲-1200萬元，同比大幅扭虧。菜鳥集團已經連續三個季度實現盈利。

與同行相比，2023年第四季度，菜鳥營收同比增長24%，京東物流營收同比增長9.7%，中通快遞營收同比增長7.6%。可以看出，菜鳥的收入增速位於行業前列。

相較於其他快遞物流公司需要尋求外部電商平臺等合作，菜鳥與阿里旗下的天貓超市、天貓國際、速賣通等諸多核心電商板塊都有長期、穩定的戰略合作，更在諸如“國內半日達”“全球五日達”等核心產品上深度共創，具有“先天優勢”。

如今，阿里加大對菜鳥直接投入的力度，也充分體現對菜鳥的信心，並表示，菜鳥有機會成爲服務全球客戶的領先物流網絡。

在阿里的加持下，菜鳥有望與阿里電商更緊密協同，鞏固基本盤的同時進一步擴大其全球物流網絡，提升自己在國際公開市場的競爭優勢。

激發員工創業熱情

去年9月，菜鳥正式向港交所提交上市申請，成爲阿里巴巴“1+6+N”之後首個正式進入IPO進程的業務集團。

彼時，阿里認爲單獨上市更能體現菜鳥作爲阿里重要業務的價值。但隨着快遞行業和資本市場的環境發生變化，一些在港股上市的物流公司股價表現持續低迷，綜合考量，現在IPO難以凸顯菜鳥的內在價值。

例如2021年港股上市的京東物流，當前股價已經跌至發行價的20%左右；2023年10月上市的極兔速遞現已破發。去年8月宣佈赴港上市的順豐，其港股上市申請到期後至今未有實質進展。

有業內人士指出，菜鳥物流與電商業務關係密切，從商流物流一體化的協同策略看，此時撤回菜鳥的IPO是正確選擇。

據瞭解，阿里巴巴集團擁有菜鳥約63.7%的完全稀釋股份權益（包括菜鳥員工持股計劃下的已歸屬股份權益），本次將提供高達37.5億美元現金，用於要約收購菜鳥少數股東的所有股權和員工已歸屬的股權。

菜鳥少數股東和員工可以選擇出售或繼續持有菜鳥股權。菜鳥員工股權收購計劃將於2024年8月執行，員工可以自願出售2024年8月1日及以前已歸屬的所有菜鳥股份。此外，菜鳥也爲員工制定了二次創業獎金激勵計劃，根據該計劃，菜鳥正式員工將在2025年4月獲得正常的年終獎之外，還將在2025年8月額外獲得一筆同等金額的獎金。 

兩項措施雙管齊下，有助於進一步提振菜鳥團隊信心並有效點燃員工的創業熱情，把二次創業的積極性發揮出來。

阿里更“聚焦”

需要指出的是，對菜鳥的這一策略調整與阿里的戰略重點一致。

自去年9月阿里巴巴新管理團隊上任以來，迅速加強了電商、雲計算兩塊核心業務的聚焦，開展了全面的組織治理升級。

2024年初，阿里巴巴有意出售銀泰百貨、盒馬、餓了麼等傳聞頻頻見報。2月的財報也披露，阿里巴巴已合理有序退出部分非核心資產，於2024財年前9個月，共完成了17億美元的非核心資產退出。

與此同時，阿里巴巴還相繼減持了快狗打車、嗶哩嗶哩與小鵬汽車等股票。

另一方面，阿里巴巴把更多的精力與財力聚焦於核心業務的投資。

菜鳥誕生之初就是作爲阿里國內電商業務的基礎物流設施，如今菜鳥的“迴歸”，是阿里“聚焦”戰略的重要一步，也是意圖與阿里國際電商業務牽手“出海”。

阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信稱，當前阿里巴巴首要目標非常明確，就是要在電商領域獲勝，爲此需要恢復市場份額、推動業務增長。而爲阿里巴巴國內及國際電商業務提供有獨特價值的物流服務的菜鳥，便是關鍵一環。

過去幾個月，阿里巴巴對國內外電商業務進行評估，得出的結論是，爲了提供最具競爭力的消費者體驗，必須實現菜鳥與集團電商業務之間的深度融合。

尤其是增長迅猛的國際業務，“我們希望菜鳥可以加速整合到跨境電商業務中，與這些業務進一步契合發展。”因此，蔡崇信直言希望菜鳥管理層可以專注於執行全球拓展計劃以及與電商業務的協同效應，不被上市進程所幹擾分心。

蔡崇信強調，“組織變革使決策更加靈活和有效，對我們業務產生了重大積極影響。我們相信，組織變革的成效將反映在阿里巴巴未來的運營和財務指標上。我們在資本管理方面已取得重大進展，包括退出非核心資產投資，通過派發股息和股票回購提升股東價值等。未來我們將持續提高資本效率、提升股東回報。”

整體來看，此舉不僅推動菜鳥物流的升級，有望成爲全球領先的物流網絡，還提升了員工的工作熱情，更是有利於阿里全球化電商競爭力的提升。（國際金融報）

責任編輯：張恆星 SF142