來源：長江商報

長江商報記者 張璐

2023年，“水果一哥”百果園（02411.HK）交出一份難言“滿意”的答卷。

近日，百果園2023年業績出爐。財報顯示，公司2023年實現營收113.91億元，同比微增0.69%；實現淨利潤3.62億元，同比上漲11.88%。從營收增速來看，相比2022年9.94%、2021年16.22%的增速，百果園只能稱得上“沒有退步”。

在社交平臺上，百果園時常與“高價”“貴”等標籤掛鉤，但“貴”不一定就代表品質高。

今年“3·15”期間，有媒體曝出，百果園門店存在使用腐爛水果製作高價果切、隔夜水果充當鮮果售賣等亂象。

而後百果園稱，已第一時間覈實查證，並對該涉事加盟店停業整頓、全面徹查。其強調，雖是個別門店問題，但同樣凸顯出公司管理的漏洞和瑕疵。

長江商報記者注意到，截至4月6日，在黑貓投訴平臺上，百果園投訴量有1985條，其中食品安全成爲核心問題，包括存在異物、發黴、變質、過期等。

百果園以加盟模式爲主，截至2023年，其加盟門店達6081家，自營門店12家，合計6093家，加盟門店佔比高達99.8%。

有市場人士分析認爲，百果園加盟店近乎佔據了全部，這意味着公司在管理鏈條上存在相當大的難度，如果其中任何一家加盟店存在食品安全等問題，都將爲品牌帶來巨大傷害。

近5年淨利率未突破3%

近日，百果園發佈2023年業績報告，公司去年實現營收113.91億元，同比微增0.69%；淨利潤3.62億元，同比上漲11.88%。

雖然百果園去年收入再創新高，但相比2022年來看，其收入僅增加了7827.4萬元，同比漲幅不足1%，而2021年、2022年時，公司收入同比增速分別達到16.22%、9.94%。

同時，百果園利潤增速也出現停滯，儘管2023年漲幅達到11.88%，但是在2021年、2022年時，公司淨利潤同比增速高達369.49%和40.35%。

相比其他水果連鎖品牌，百果園定位高端，“貴”一直是其鮮明標籤。在社交媒體上搜索百果園，不乏“一個蘋果23.5元”“一個西瓜90元”“一串陽光玫瑰上百塊”的吐槽。

可問題是，百果園背上了“貴”的名聲，也沒見賺到很多錢。財報顯示，2019年— 2022年，百果園毛利率分別爲9.8%、9.1%、11.2%和11.6%，淨利率分別爲2.8%、0.5%、2.2%和2.7%。2023年百果園毛利率爲11.54%，淨利率上漲至2.98%，但仍未突破3%。

長江商報記者瞭解到，究其根本，跟百果園重資產的商業模式有關，水果連鎖本來就是門難做的生意。

據國金證券研報顯示，從產品屬性角度看，水果爲非標準產品，種植端和零售端均較爲分散，需經歷採摘、分選、包裝、保鮮、儲存、運輸等多道程序，漫長的分銷過程不可避免地導致了高損耗率和受限的運輸半徑。

公開披露數據顯示，從2020年到2023年，百果園的銷售成本分別佔據公司總營收比重的90.9%、88.8%、88.4%和88.0%，成本居高不下成爲痛點。

另一方面，百果園的加盟商賺錢也越來越難。據瞭解，百果園的生意不復雜，從供應商收購水果，再賣給加盟商，同時收取加盟特許經營費。因此，加盟商直接決定了百果園的業績。

從門店來看，2015年時，百果園門店剛剛突破1000家。隨着不斷開店擴張，截至2023年末，百果園線下門店共有6093家，較上年同期淨增加443家。其中，加盟門店6081家，自營門店12家，加盟門店佔比高達99.8%。

需注意的是，2023年，百果園業績貢獻主力加盟門店的收入由上年的88.51億元降至85億元，同比減少約4%；自營門店收入從0.61億元降至0.48億元。

這也意味着，百果園監管的加盟門店平均年收入正處於下滑狀態，該指標從2022年的200萬元降至2023年的180萬元，降幅達9.8%。

同樣下滑的還有百果園的零售總額。2023年，百果園門店零售銷售總額與線上零售銷售總額合計爲141.71億元，較2022年的145.8億元下滑2.8%。

品控等問題涉訴近兩千條

百果園於2001年成立於深圳，主營水果專營零售，2023年1月16日正式在香港交易所主板上市，成爲“水果連鎖零售第一股”。

百果園最近的日子不太平。在今年“3·15國際消費者權益日”期間，百果園被曝出武漢銀海雅苑門店存在使用腐爛水果製作高價果切、隔夜水果存放冰箱後次日充當鮮果售賣、隨意定義車釐子等級等亂象。

針對這些指控，百果園武漢於3月16日發佈聲明，已對涉事加盟店進行停業整頓、全面徹查的處理，並表示這僅爲個別門店問題。

事實上，這並非百果園首次被曝出相關問題。2022年，百果園曾因出售隔夜果切道歉，並表示辜負了消費者的信任。

值得注意的是，百果園在2023年還曾因水果中農藥超標被罰款。天眼查App顯示，百果園全資子公司上海百果園實業有限公司因水果含農藥超標，被上海市青浦區市場監督管理局罰款9.3萬餘元。

令人擔憂的食品質量，使市場對百果園的品牌形象產生質疑。

長江商報記者注意到，截至4月6日，在黑貓投訴平臺上，以“百果園”爲關鍵詞搜索，投訴量有1985條，消費者的投訴大多在壞果、殘次品、商家不予退貨等問題，其中水果品質投訴居多。

可即便存在種種問題，百果園也並未放棄擴店步伐。2016年，百果園喊出“2020年開1萬家店、年銷售額達400億元”的目標。隨後，在2023年中期業績會上，公司創始人餘惠勇重提萬店計劃，目標達成時間爲2027年。更長遠的目標是，到2042年開店3萬家。

不過，目前來看，百果園要完成“萬店計劃”依舊任重道遠。在行業人士看來，作爲高損耗的生鮮行業，龐大且分散，想要實現目標難度不小。

近年來，精品商超、生鮮電商、社區團購等業態強勢進場，進一步擠壓了百果園單純做果業的基本盤，水果零售行業進入多元、同質競爭階段。

反映在二級市場上，百果園上市當日，股價盤中最高觸及7.12港元/股，總市值一度超過百億港元。截至4月5日收盤，百果園股價報收3.17港元/股，上市一年後的百果園，股價較最高點已跌去55.48%，較發行價下跌47.17%。

在高速擴張之下，如何加強對加盟商門店的管控，避免食安問題的發生，成爲百果園急需完善的功課之一。