國家統計局將於4月11日公佈3月物價數據。

機構認爲，春節因素消退，3月居民消費價格指數（CPI）出現季節性回落；工業品價格品種間分化較大，整體帶動工業生產者出廠價格指數（PPI）同比降幅持平或小幅走擴。

春節因素消退，3月CPI或出現季節性回落

多家機構預測，3月CPI同比增速或將出現回落。

據國家統計局，2月份，CPI同比上漲0.7%，環比上漲1.0%，結束了此前連續4個月的負值區間。

關於3月CPI同比增速，多家機構預測將出現回落。中金宏觀、興業研究、民生銀行首經團隊、國泰君安證券研究所宏觀研究團隊、華泰證券宏觀研究的預測值分別爲0.2%、0.4%、0.5%、0.0%、0.3%。

中金宏觀認爲，春節錯位擾動1-2月CPI同比增速，3月錯位效應消退。節後食品價格普遍下跌，旅遊等服務價格由於代表性增強，跌幅或大於以往。

豬肉價格方面，民生銀行首經團隊認爲，3月豬肉價格受春節效應消退影響較2月明顯回落，不過下旬受前期產能去化及部分養殖戶壓欄惜售影響有所反彈，但從長週期看仍在底部。

其他食品項中，民生銀行首經團隊表示，鮮菜價格節後快速回落，3月跌幅變緩，整體回至節前水平。水果價格保持震盪上行，奶類價格回落明顯，水產品、雞蛋價格橫向震盪。整體看3月食品價格在春節過後正常回落，由於今年春節較爲靠後，導致3月食品環比降幅大於歷史平均水平。

能源方面，機構認爲，汽油價格隨國際油價持續上行，CPI中能源價格分項將環比小漲。

機構認爲，核心CPI也將小幅回落。民生銀行首經團隊認爲，春節過後服務需求仍保持一定韌性，表現強於季節性。預計核心通脹中的服務價格將受節日因素消退影響出現環比回落。耐用消費品中，預計衣着價格隨着春裝上市價格環比回升，中西醫藥品保持小幅趨勢性回升，汽車、手機等大件耐用品價格仍保持環比下降。3月全國大中城市租金環比小幅下降，居住價格仍保持偏弱水平。預計3月核心CPI同比、環比都將出現回落。

“整體CPI讀數或因春節錯位影響出現一定回落，預期3月CPI同比預計錄得0.4%。”興業研究表示。

據萬得數據，14家機構對3月CPI同比增速的預測均值爲0.3%，較2月同比增速回落0.4個百分點，預測區間爲0%至0.5%，14家機構預測值均小於前值。

供給強於需求格局延續，PPI同比降幅持平或小幅走擴

機構認爲，3月工業品價格整體平穩但品種間分化較大，整體帶動PPI同比降幅持平或小幅走擴。

據國家統計局，2月份，PPI同比下降2.7%，環比下降0.2%。

關於3月PPI同比增速，多家機構預測將小幅走擴或持平。中金宏觀、興業研究、民生銀行首經團隊、國泰君安證券研究所宏觀研究團隊、華泰證券宏觀研究的預測值分別爲-3.0%、-2.8%、-2.8%、-2.7%、-2.5%。

興業研究分析指出，3月工業品價格品種間分化較大。原油價格3月份環比4.7%， OPEC+持續減產，俄羅斯的煉油廠遭到襲擊，導致產能出現縮減。黑色系中螺紋、鐵礦、焦炭環比-5.2%、-8.8%、-5.5%，節後需求預期的進一步調整爲主因。有色金屬價格出現反彈，銅、鋁環比4.4%、1.7%。綜合來看，2月PPI同比預計錄得-2.8%。

中金宏觀表示，黑色與有色、建材與石油的漲跌分化，彰顯內外需、老經濟與新經濟的復甦分化。同時，PMI隱含的總體PPI環比爲-0.2%，預計PPI同比降幅將會走擴。

國君宏觀團隊表示，供給強於需求的格局延續，3月PMI出廠價格指數和主要原材料購進價格指數一降一升，預計3月PPI同比增速-2.7%。

據萬得數據，15家機構對3月PPI同比增速的預測均值爲-2.7%，較2月同比降幅持平，預測區間爲-3%至-2.4%，3家機構預測同比降幅較前值收窄，5家機構預測持平，7家機構預測降幅走擴。