作者：王輝 

日前，國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）。新“國九條”提出，將加強交易監管，增強資本市場內在穩定性，並要求出臺程序化交易監管規定，加強對高頻量化交易監管。隨後證監會發布《證券市場程序化交易管理規定（試行）》（以下簡稱《程序化交易規定》）公開徵求意見，滬深交易所相繼發佈了細化業務規則和具體措施。

對此，知名量化私募蝶威資產4月15日在接受中國證券報•中證金牛座記者採訪時表示，在程序化交易監管的政策導向下，基本面因子、另類因子和基本面量化策略在量化投資行業將變得更加重要；同時量化機構降頻、提高持倉時間也將是“大勢所趨”。整體而言，相關新出臺的政策將爲資本市場帶來更多的積極變化，併爲量化投資發展提供更廣闊的舞臺。

蝶威資產總經理魏銘三表示，從國內量化投資行業的業績表現情況看，純高頻量化策略的收益率、中高頻量化策略的收益率本身均在逐年降低。同時，基本面量化策略的邏輯主要在於，更多地將投資集中在識別長期、穩健的回報驅動因素上，而不是僅僅追求交易速度所能提供的短期利潤。整體而言，在當前時間節點下，監管在政策端引導量化資金迴歸到更關注基本面的策略上，這與該機構早期調研發現“國外對沖基金非常重視基本面因子和另類數據使用”的情況，也是契合的。整體而言，作爲一家較早推出過基本面量化產品線的量化管理人，蝶威資產認爲，量化投資行業逐步降頻、更加關注基本面因子及另類數據的使用，將成爲未來國內量化投資行業的“新航向”。

魏銘三表示，爲適應新的監管要求，該機構將在四個方面進行加強。一是合規性檢查與修正，二是程序化交易報備程序的建立與完善，三是對交易監測系統進行升級，四是加強風險管理措施。

責任編輯：劉萬里 SF014