銅：

隔夜LME銅震盪走高0.78%至9548美元/噸，國內也跟隨上漲，進口虧損有所收窄。宏觀方面，昨晚公佈的美聯儲褐皮書顯示，物價漲幅整體平穩，與之前報告期沒有發生太大變化，消費者支出幾乎沒有增加，但價格敏感度仍然很高，美聯儲仍通過降息預期對市場情緒進行主動管理，另外美聯儲正在放出更多未來結束量化緊縮的信號，紐約聯儲預告美聯儲可能明年停止縮表。國內方面，一季度經濟數據顯示，經濟存在較強韌性，但房地產投資依然偏弱。基本面來看，銅精礦市場供應依然緊張，TC維持低位，但二季度精煉銅產出或略超市場預期；需求方面，銅價大漲，新訂單增速再度放緩，企業對後續生產能否維持表示擔憂，國網和出口訂單維持基本走量。美英通過LME繼續制裁俄羅斯金屬事件使得LME報價維持偏強走勢，相比國內溢價更爲明顯，國內進口虧損加大，出口窗口打開，在LME表現穩定前不利於反套介入。另外，市場熱點頻出，銅價波動率進一步加大，基本面制約下上漲空間受限，但也不宜左側追空操作。

鎳&不鏽鋼：

隔夜LME鎳漲0%，滬鎳漲1.4%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少1092噸至73572噸；國內 SHFE 倉單增加12噸至18793噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水維持-300元/噸。不鏽鋼方面，庫存環比小幅下降，價格端有所反彈，鎳鐵價格抬升成爲成本支撐，2024年4月11日，全國主流市場不鏽鋼89倉庫口徑社會總庫存118.41萬噸，周環比上升0.55%，國內4月不鏽鋼粗鋼排產316.03萬噸，月環比增加0.1%，同比增加12.35%。新能源產業鏈方面，三元前驅體需求邊際回暖，硫酸鎳原材料端仍偏緊，爲硫酸鎳形成強支撐，但據悉原材料供應問題正逐步緩解，近日硫酸鎳價格有小幅鬆動。市場情緒帶動，短期內基本面支撐仍存，短期價格快速下跌後走勢或偏強。

氧化鋁&電解鋁：

氧化鋁震盪偏強，隔夜AO2406收於3521元/噸，漲幅0.83%，持倉增倉3040手至61119手。滬鋁震盪偏強，隔夜AL2406收於20375元/噸，漲幅0.37%。持倉減倉425手至30.53萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格繼續上漲至3302元/噸。鋁錠現貨貼水擴至80元/噸，佛山A00報價漲至20150元/噸，對無錫A00報貼水20元/噸。下游鋁棒加工費包頭南昌河南臨沂持穩，新疆廣東上調10元/噸，無錫下調20元/噸；鋁杆1A60持穩，6/8系加工費下調118元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104下調100元/噸。近期歐美髮聲制裁俄金屬，LME公告響應，熱點事件影響放大，助推本身已經處在上漲中的鋁行情。在未打破全球供應及貿易體系下，我們認爲波動仍將趨於平復。現階段宏觀助力鋁價部分脫離基本面，但無顯著利空驅動下多頭情緒暫未轉向，鋁價大幅修正可能性偏低，漲勢乏力後高位震盪爲主。此外氧化鋁存在強現實和弱預期壓力，雲南電解鋁復產進度偏慢，鋁廠補庫力度不足。下游畏高接貨積極性開始下滑，作爲原料端相對鋁來說更少受到宏觀擾動。現階段或承擔部分謹慎資金，對於高位鋁價下的風險轉移情緒，氧化鋁短期仍有補漲可能。

錫：

4/16印尼JFX成交量350噸，齋月過後交易所成交開始放量，4月目前合計成交量在600噸。滬錫主力漲1.19%，報256300元/噸，錫期貨倉單13956噸，較前一日減少30噸。LME錫漲3.05%，報32770美元/噸。錫庫存4045噸，減少90噸。現貨市場，對2405，雲錫平水，雲字貼水500-800元/噸，小牌貼水800-1，500元/噸。價差方面，05-06價差-1070元/噸，06-07價差-1040元/噸，滬倫比7.82。基本面國內依然處於過剩的階段，但海外由於印尼出口尚未完全恢復，在海外有缺口的情況下，後續需警惕錫出口窗口打開。價格方面，錫價的矛盾不在現貨端，而是更遠期的需求復甦以及AI可能帶來的需求亮點，從長遠期看錫上行空間已經打開。

鋅：

滬鋅主力漲0.94%，報22665元/噸，鋅期貨倉單67848噸，較前一日減少246噸。LME鋅漲2.43%，報2825.5美元/噸。鋅庫存257975噸，減少275噸。現貨市場，上海0#鋅對2405合約貼水110-120元/噸附近，對均價貼水10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2405合約貼水105-110元/噸，粵市較滬市升水50元/噸；天津0#鋅對2405合約報貼水70-120元/噸附近，津市較滬市升水20元/噸。價差方面，05-06價差-40元/噸，06-07價差-10元/噸，滬倫比8.02。鋅價上行驅動多來自週期內資金的輪動，鋅微觀基本面上國內供應過剩，海外供應過剩，預期方面國內地產及基建也未見明顯大幅好轉跡象，後續需謹慎情緒退潮後鋅價波動或較大，建議觀望爲主，謹慎追多。

硅：

工業硅震盪走弱，17日主力2406收於11705元/噸，日內跌幅2.9%，持倉增倉9674手至14.1萬手。現貨延續下調，百川硅參考價13358元/噸，較上一交易日持平。其中#553各地價格區間下調至12950-13550元/噸，#421價格區間跌至13550-14200元/噸。最低交割品爲#421價格跌至11950元/噸，現貨貼水280元/噸轉至升水5元/噸。硅價持續跌破成本線後，各地硅廠開啓大範圍減產節奏，持貨商挺價壓貨，期貨盤面反覆、現貨跌勢逐漸企穩，下游買漲不買跌情緒替代此前消極看空情緒，部分廠家順勢補庫。當前上下游積極博弈、市場處於成交僵持，後市大漲考驗需求回暖驅動，大跌等待豐水季西南成本緩釋和復產意向。短期硅價進入盤整階段，出現大行情可能性較低。廣期所正式發佈工業硅期貨修改細則，後續倉單換月存在壓力，謹防現貨增壓風險。

碳酸鋰：

昨日碳酸鋰期貨2407合約漲0.27%至約10.94萬元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價維持11.15萬元/噸，工業級碳酸鋰平均價維持10.87萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價維持10.03萬元/噸，基差約2100元/噸。倉單方面，昨日倉單增加540噸至19422噸。 消息面，據smm，雅保舉行了約100噸電池級碳酸鋰的售賣招標，最終結果爲107000元/噸。價格端，鋰礦價格依舊堅挺且現貨偏緊，而採購方對當前價格接受程度較爲有限，工電碳價差一再收窄。供應端，在江西地區問題或將得到推進和前期鋰礦採購增加的背景下，礦石提鋰產量環比上漲，鹽湖方面受到大廠檢修原因環比小幅下滑，而另一方面仍有進口量壓力，整體上來說供應偏寬鬆，但結構上工碳較爲緊缺。需求端，4月需求環比向好，但下游前期補庫後，對於高價貨品接受程度不高，而5月市場預期增速或將放緩從而帶來一定壓力。市場情緒轉弱，碳酸鋰供需格局趨向寬鬆，但當前拍賣/工碳/鋰礦價格仍有支撐，短期或維持弱勢震盪，後市價格重心或將下移。