匯通財經APP訊——美聯儲陷入了一種預測和公衆溝通的模式，這種模式看起來越來越有限，尤其是在經濟不斷出現意外的情況下。

儘管預測經常出錯，但問題不在於預測本身。更確切地說，問題在於，在一個仍在經歷疫情後震盪的經濟體中，對核心預測的關注（比如2024年三次降息）未能充分傳達出可能的結果範圍。在新一輪通脹浪潮中，上月提出的利率前景現在看來已經過時。

另一種開始受到歡迎的方法是情景分析，它涉及強調基線面臨的一系列可信風險，以及央行可能如何應對。這種策略在經濟高度不確定的時期尤其有用。

Dartmouth學院的教授AndrewLevin表示：“美聯儲迫切需要將情景分析納入到其公開溝通中。”他曾是美聯儲前主席Bernanke的高級顧問，他將其描述爲“貨幣政策的壓力測試”。

Bernanke本人目前也在大西洋彼岸提出類似的觀點，他在本月爲英國央行發佈的一份報告中建議英國央行採取這種做法。它不會是第一個這樣做的國家，例如，瑞典央行（Riksbank）已經在使用情景來考慮備用政策路徑。

Bernanke在對英國央行預測方法的評論中寫道，同時公佈核心情景和備用情景意味着“公衆將能夠對反應函數做出更清晰的推斷，從而更好地預測未來的政策行動。”

炙手可熱的經濟繼續令美聯儲官員感到意外。根據他們的預估中值，從去年12月到今年3月，他們將2024年經濟增長預期大幅上調了0.7個百分點，並預計今年將降息三次。

高於預期的通脹數據很快讓這種說法變得過時，至少在金融市場上是這樣：投資者已經調低了今年預期的降息次數，而期權市場則表示，降息一次或更少的可能性就像擲硬幣一樣。

這些預測彙集了19位政策制定者對經濟增長、失業、通脹和利率可能軌跡的看法。出於設計和意圖，美聯儲將投資者和分析師的注意力集中在預估中值上。但在當前這種經濟高度不可預測的時刻，全方位的觀點就顯得更爲重要。

例如，今年3月，19名官員中有9人預計2024年將降息兩次或更少，隨着最新通脹數據的出爐，這種觀點突然變得更加可信。美聯儲主席鮑威爾一直強調，美聯儲最終對利率的決定將取決於數據，不過他今年已傾向於降息的說法。

彭博情報的首席美國利率策略師Ira Jersey表示，如果不知道官員們在“熱經濟”情景下可能會如何修改利率路徑，“這些前景的任何變化都會帶來更多波動。”他說：“瞭解美聯儲是如何阻礙這種潛在結果的，可能會提供有價值的信息。”

美聯儲的經濟學家確實會爲政策制定者預測情景，但它們是由模型驅動的，並不反映利率制定委員會達成一致的預期反應，也與溝通目的無關，因爲它們是在5年後才公佈的。