近期，偏苯三酸酐（TMA）這一關鍵化工原料的市場價格呈現出持續且強勁的上行趨勢，引起了業內外廣泛關注。

截止目前，TMA現貨市場價格由年初的12500元/噸漲至近30000元/噸，堪稱近年來罕見的暴漲行情。

受益於此，正丹化學和百川股份等上市企業，出現連續上漲走勢，成爲近期化工股票中最爲搶眼的投資標的。

TMA行情“異動”

TMA（偏苯三酸酐）是一種重要的精細化工產品，被廣泛應用於環保增塑劑、高端粉末塗料、高級絕緣漆、高級潤滑油及高溫固化劑等，提升其耐熱性、耐候性、耐遷移性、抗揮發、耐高溫等性能。

偏苯三酸酐對安全生產管理要求較高，生產中若操作不慎，對人體、環境均存在風險。從全球供需格局來看，目前，TMA全球總產能約25萬噸，主要有5家生產企業，其中美國英力士7萬噸，意大利波林3萬噸，正丹股份8.5萬噸，百川股份4萬噸，泰達新材3萬噸。

近日，有消息稱，美國英力士裝置將宣佈結束TMA生產，相關生產設備已拆除，意味着全球供應將出現明顯缺。受此消息影響，中國TMA各生產商迎來經營利好。

根據部分市場經銷商透露的信息，TMA市場價格已飆升至每噸3萬元左右，但由於供應緊張，市場實際交易量較小，大部分商家選擇封盤惜售。因此，當前市場報價僅供參考，實際成交價格可能存在較大波動。

據行業專家分析，長期以來，TMA行業產能過剩，企業盈利能力普遍較弱，常常處於盈虧平衡狀態。此次供需失衡帶來的漲價機會，對於國內主要TMA生產商而言，無疑是改善經營狀況、提升盈利能力的良機。

國盛證券研報顯示，TMA具有一定的項目建設週期。以正丹股份募投項目爲例，4萬噸/年TMA項目建設週期共24個月。其中，可研報告、環評、安評及項目立項5個月，從項目初步設計工作到試運行共13個月，從項目試運行到工程竣工投產共6個月。盈利能力躍升，疊加行業存在硬性產能建設週期，TMA有望進入高盈利週期。

不過，對於新進入者而言，投資風險依然巨大。儘管TMA價格上漲可能導致短期內行業利潤水平提高，但從長遠來看，TMA市場規模較小，一旦新產能大量湧入市場，很可能導致價格迅速回落，使得所有參與者重回微利甚至虧損狀態。

龍頭股業績“暴增”

中國是全球最大的TMA生產國，佔世界總產能70%以上，正丹股份、百川股份、泰達新材三家企業佔據了國內的大部分產能。本次價格上漲導致TMA-偏三甲苯價差快速擴大，短期看，TMA企業利潤或將有較大幅度的上漲。

正丹股份爲全球TMA龍頭企業。公司主營業務涉及精細化工行業和環保新材料行業，目前主要產品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、對苯二甲酸二辛酯（DOTP），以及新型高端產品乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯。目前公司在我國甚至全球TMA市場都佔據了領先的市場地位，是爲數不多可採用連續法生產TMA的精細化工企業。

今年2月以來，TMA出口訂單增多，TMA國內市場現貨流動整體偏緊，價格逐步上漲。一季度公司TMA產品銷售數量及銷售單價均較上年同期有較大增幅，國際市場份額顯著攀升，收入同比增長。

正丹股份2024年第一季度業績預告披露，第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤5500萬元-6500萬元，比上年同期增長378.22%-465.17%。

相比之下，正丹股份2023年度業績快報則顯示，公司全年營業總收入15.38億元，同比下降20.09%；歸屬於上市公司股東的淨利潤987.51萬元，同比下降82.31%。

隨着偏苯三酸酐產品產銷量及單價的顯著上漲，正丹股份股價也從4月9日開始持續走高，截止4月22日收盤，收盤價累計漲幅近180%。

那麼，正丹股份有望衝擊10倍股嗎？

“TMA有當年碳酸鋰類是的行情，當時碳酸鋰也緊缺供不應求價格從10萬噸漲至60萬噸，續漲近1年半，等到產能上來也逐步下跌。江特漲了近20倍，一般的也有10多倍。”在散戶投資者看來，“關鍵這個TMA不是需求端推動的，是供給量減少推動的。除非需求也上來了，那必然是十倍股。不然5-6倍是頂了！”

正丹股份也在4月18日晚間披露股票交易異動的公告稱，公司已三次出現股票交易異常波動情況，股票價格短期漲幅嚴重偏離創業板綜合指數，顯著高於公司所屬化學原料和化學制品製造業行業平均值，存在市場情緒過熱的情形。近期TMA市場價格上漲幅度較大，但TMA產品價格波動的可持續性具有不確定性，敬請投資者理性投資，注意投資風險。