文|知酒團隊

4月27日，瀘州老窖發佈兩份業績報告，釋放出“王者歸來”的氣勢。

2023年，瀘州老窖營業收入約302.33億元，同比增加20.34%；淨利潤約132.46億元，同比增加27.79%。得益於亮眼的業績，瀘州老窖同步公佈了分紅計劃，擬10派54元。

從茅臺和五糧液的發展軌跡看，突破300億將打開快速發展通道。對於瀘州老窖的後300億征程，行業充滿期待和信心，一方面是隨着規模提升，意味着市場面更廣、滲透更深，品牌勢能越來越強；另一方面是瀘州老窖雙品牌戰略能量更足，國窖1573是中國高端白酒三強成員，將持續賦能瀘州老窖多點並進。

瀘州老窖2024年第一季度的發展便說明了這一點。

其增長勢態已延續至2024年第一季度，報告期內，瀘州老窖實現營業收入91.88億元，同比增長20.74%；淨利潤45.74億元，同比增長23.2%。

瀘州老窖和國窖1573兩大品牌再創新高

衆所周知，瀘州老窖持續聚焦“雙品牌、三品系、大單品”戰略，雙品牌的發展均受到關注。年報中提到，國窖 1573 品牌提升和瀘州老窖品牌復興工程成效顯著，品牌辨識度和含金量大大提升，濃香國酒、濃香正宗的形象漸入人心。

從價格上看，年報將產品分爲兩類，其中中高檔酒爲含稅銷售價格≥150 元/瓶的產品（包括國窖1573、瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒）；其他酒類爲含稅銷售價格＜150 元/瓶的產品（瀘州老窖頭曲、瀘州老窖黑蓋）。

年報數據顯示，中高端白酒收入約268億，增長21.28%，佔比88.78%；其他酒類收入約32億，增長22.87%，佔比10.7%。

值得關注的是，瀘州老窖中高端酒類銷量3.75萬噸，而其他酒類銷量3.87萬噸，同比大增19.64%，這說明瀘州老窖系列酒實現了放量增長，特別是黑蓋爲代表的塔基產品勢頭正盛。

知酒君還注意到，瀘州老窖2023年費用成本一項中，銷售費用增長15.24%，低於營收增速的20.34%，這說明瀘州老窖品牌影響力的提升爲業績增長提供了關鍵的貢獻，可以花更少的錢、辦更大的事、提升更高的業績。

從銷量和銷售額等數據可以看到，瀘州老窖在2023年不僅創造了新的業績歷史，更實現了全面突破，瀘州老窖和國窖1573兩大品牌均再創新高。

今年3月舉行的瀘州老窖年度經銷商表彰暨營銷會議也重點提到了這一點。

先看國窖1573品牌，瀘州老窖表示，2023年，國窖1573穩居中國高端白酒前三甲，國窖1573品牌在國內市場全面覆蓋，海外市場全力擴張，品牌影響力持續提升。

再看瀘州老窖品牌，其實現了更可觀的進步，瀘州老窖系列保持“量價齊升”良好勢頭，西南、華北兩大基地市場不斷夯實，華東市場實現高速增長，機會市場和空白市場快速突破，市場佔比進一步提升。

同時，瀘州老窖全國區域市場梯隊發展格局已穩健成型，2023年，瀘州老窖核心單品和核心渠道全部實現突破，有效終端覆蓋超過100萬家，因此其交出了302億的年度成績，也不足爲奇。

知酒君認爲，瀘州老窖“雙品牌”實現了全價格體系、多產品概念的較完善的產品體系，不僅具備極強的抗風險能力，在當前消費分化的態勢下，也更好地地滿足各層級消費者的需求，因此業績增速更加穩定。

從五年增長質量，看瀘州老窖的跨越本色

截至2024年第一季度，瀘州老窖已經連續10個季度營收增速超20%，截至2023年末，連續13個季度實現淨利潤增速超25%（今年一季度接近25%）。這種高位雙增的意義表明，瀘州老窖不僅充滿韌性，在行業調整期還同時具備爆發力，凸顯了頭部品牌的實力。

瀘州老窖集團（股份）黨委書記、董事長劉淼在今年經銷商大會上表示，2015年至今，瀘州老窖營收累計增長369.3%，年複合增長率21.3%；淨利潤累計增長966.6%，年複合增長率34.4%。

知酒君特別整理了過去五年瀘州老窖的核心經營數據，以此可以發現瀘州老窖穩健的發展邏輯，以及其具備跨越發展的本色。

最近五年來，瀘州老窖完成了多個重大歷史的突破：2019年突破150億，5年完成翻倍；2021年達到200億，兩年後增加100億到首破300億；2022年利潤突破100億，利潤始終穩佔行業前三。

上圖是瀘州老窖過去五年營收與利潤的數據和增幅情況，從2019年以來，雖然歷經了疫情營收速度有所放緩，但瀘州老窖的利潤增速卻始終維持在30%左右的高位。

上圖更加直觀呈現了瀘州老窖連續五年的高質量發展本色，特別是營收曲線自2020年後有更明顯的上揚，利潤曲線也保持了穩定的向上趨勢。

這兩個維度的數據說明，瀘州老窖抓住機會實現了國窖1573的擴容，以此推動了產品結構升級發展。

近年來，國窖1573在持續通過澳網等加大品牌投入、“冰·joys”等市場營銷搶佔消費者心智，實現業績提升之餘，也抓住新消費趨勢加大低度國窖1573產品的放量，搶佔新型商務宴請場景，實現多產品、多場景的發展。

在國窖1573強大的品牌力牽引下，瀘州老窖系列多點開花實現了跨越增長。

目光聚焦到2023年，這是瀘州老窖從全面戰略準備期轉入戰略進攻期的一年，也是瀘州老窖數字化元年，藉助在營銷、釀造、管理、供應鏈等方面實現了全面數字化，瀘州老窖實施了更加體系化、系統化、效率化的市場推進。

這意味着相較於前四年，瀘州老窖2023年取得的成績細化指標質量更高。如其2023年在消費端的掃碼率超過25%，日均開瓶掃碼量超過10萬瓶。在五碼系統的支持下，2024年春節，瀘州老窖所有產品全部實現順價銷售。

從這個角度可以看出，瀘州老窖具備了更好的發展動能，這不僅涉及到構建新型廠商關係，同時也意味着其以產品爲核心推動市場下沉將更加高效和高質量，以實現更大的跨越發展。

“炮火”更加猛烈，規模躍升進入關鍵期

近年來，瀘州市明確提出支持瀘州老窖重回前三戰略，創建行業龍頭企業。今年的經銷商大會上，劉淼也表示，“近年來，瀘州老窖堅定以重回前三爲目標，在良性發展的基礎上能跑多快跑多快，很多經營指標不僅位列行業前三，甚至領先行業，但我們也要清醒地認識到重回前三是良性健康的可持續發展目標，絕不能因短期利益而損害長遠發展，絕不爲眼前的業績而透支未來。”

所以我們看到，“瀘州老窖重回前三的目標”雖然是行業始終關注的話題，但瀘州老窖保持了穩健發展的戰略定力，實現了速度與穩定兼具的高質量發展。

在2024年，瀘州老窖提出打贏財富共創、規模躍升關鍵戰。

從產品而言，2024年瀘州老窖要全品系發力，國窖系列、瀘州老窖系列和創新產品要齊頭並進。在市場層面，瀘州老窖明確要堅定打造百億西南、百億華北市場；堅決推進華東攻堅、華中崛起、華南突破，逆轉弱勢市場，激活銷售動力。

爲此，瀘州老窖定下了圍繞開瓶的市場下沉工作計劃：將重點推進“講好濃香故事，增進價值認同；深化管服結合，提升利潤水平；推動數智加碼，建設數智瀘州老窖，搶佔市場先機；提升協同水平，凝聚發展合力；推動酒旅融合，提升消費體驗；加強人才建設，全力賦能銷售”等工作。

從產品、市場、管理、營銷等多個角度都可以看出，瀘州老窖正在加強“火力”猛攻，在白酒行業向頭部集中的趨勢中確定方位優勢。過去積累的諸多優勢，正在構成瀘州老酒新黃金時代的動力，其目標必然能夠實現。

責任編輯：梁斌 SF055