界面新聞記者 | 紀瑤

中短債基金正越來越受矚目。從基金一季報看，已有份額數據的431只中短債主題基金中一季度淨申購共計975.99億份。

Wind數據顯示，在已有業績數據的430只中短債主題基金中（不同份額分開計算），有約420只產品年內收益率爲正，平均收益率爲1.28%。

截至一季度末，有12只中短債主題產品的合併份額達到100億份以上。一季度，有3只中短債主題基金份額增加超過50億份，如嘉實中短債A份額增加71億份，最新份額爲199.74億份；匯添富豐潤中短債C份額增加57.73億份，最新份額爲6164億份；華夏中短債A份額增加53.38億份，最新份額爲132.53億份。

有15只單季度份額增加超20億份，42只單季度份額增加超10億份。

新發方面，多隻中短債基提前結束募集。4月，提前結募的有農銀匯理金澤60天持有期、天弘工盈三個月持有期債券基金、南方穩福120天持有債券基金等。

從募集規模看，鵬揚永利90天持有超50億元，泉果泰然30天持有超40億元。目前，還有十多隻債基等待獲批。

有業內人士指出，投資者當前的風險偏好明顯降低，中短債基相對低風險、低波動、流動性較好，收益率高於貨基。不僅是新發產品，存量產品的渠道端也加大布局力度。

對於短端利率走勢，永贏基金王宇超表示，三月發佈的各項數據都體現了生產與需求的分歧。一是年初部分行業主動補庫，主要集中在中游製造業；二是出口強勢，對工業生產存在支撐，後續看二季度在低基數支撐下，預計經濟增速數據不會太差。因此更大力度的刺激性政策短期也比較難看到，債券發生反轉的概率較小。

目前的問題在於，中短端及信用債利差都壓縮得比較極致，資金價格如果無法明顯下行，則槓桿套息空間比較有限。所以市場近期更多受機構行爲影響較大，後續主要關注各類機構負債端變化情況，以及供給實際落地情況。

王宇超認爲，信用方面關注理財規模變化，節奏上還是維持左側操作的節奏。供給方面，大概率會受到特別國債發行帶來資金擾動的一些影響。疊加目前信用利差又回到了較低的位置，短期看性價比一般，可以等後續利差空間打開後再積極關注。

長端方面，有債券基金經理表示，近期交投情緒再度升溫，利率債長端、超長端短時間內下行幅度較大，短時間內積累了較多調整風險。4月23日，央行相關負責人表示“長期國債收益率總體會運行在與長期經濟增長預期相匹配的合理區間內”，並提醒投資者需要高度重視利率風險，市場解讀央行可能較爲在意30年利率處於2.5%以下，因此在交易上做出反應。

招商基金認爲，基本面和機構行爲大概率依然利好債市，但需要警惕超預期的政策或監管可能帶來的市場踩踏。同時，央行目前已經提示長端收益率的風險，且維持隔夜價格在高位，近期需要緊跟資金面動態，以免出現因監管因素導致的市場變盤。可考慮關注票息資產的配置機會和久期資產的波段機會，同時注意組合的流動性情況。