伴隨着北向資金大幅入場“掃貨”，本週A股市場整體呈現先抑後揚態勢，週五指數的強勁上漲、日成交額超萬億元也提振了投資者對後市的信心。在業內機構看來，A股市場修復行情雖斜率有所放緩但仍在延續，中國資產當下是估值窪地，預計更多外資將回流中國，帶動A股重回上行趨勢。

從配置角度出發，機構認爲，當下適逢一季報密集披露期，消費週期領域細分行業的龍頭、出口鏈以及部分科技領域業績改善確定性強的細分行業值得關注，今年以來持續獲看好的紅利板塊仍是配置底倉的首選。

影響後市投資大事件

中國首個自研視頻大模型Vidu發佈

4月27日，在2024年中關村論壇年會未來人工智能先鋒論壇上，生數科技聯合清華大學正式發佈中國首個長時長、高一致性、高動態性視頻大模型Vidu。該模型採用團隊原創的Diffusion與Transformer融合的架構U-ViT，支持一鍵生成長達16秒、分辨率高達1080P的高清視頻內容。

央行上海總部：重點加大對科技型中小企業首次貸款的信貸支持

4月28日，人民銀行上海總部調查統計研究部主任呂進中在人民銀行上海總部2024年第二季度新聞發佈會上表示，近期，人民銀行創設科技創新和技術改造再貸款，上海總部將會同有關部門加強產融對接，重點加大對科技型中小企業首次貸款的信貸支持。在科技金融方面，將發揮好上海科創金融聯盟的引領作用，重點探索建立覆蓋科技型企業全生命週期的多元化接力式金融服務體系；培育支持科技創新的金融生態；推動科創領域貸款持續增量擴面。

日元兌美元刷新近34年來最低水平

日本央行4月26日在結束爲期兩天的貨幣政策會議後，決定維持利率不變，短期利率保持在0到0.1%的水平。消息公佈後，已連續走低的日元再度跳水，日元兌美元盤中接連跌破156、157和158關口，刷新1990年5月以來約34年的最低水平，最新爲158.3255日元兌1美元。

機構後市投資觀點

中金公司：修復行情仍在延續

A股市場自2月以來的修復行情雖斜率有所放緩但仍在延續，當前A股市場估值仍處於歷史低位，性價比優勢明顯。配置上，有科技進步預期驅動及新質生產力相關政策催化下的TMT領域中期有望有相對錶現；外部因素及供給出清帶來上游資源品行業機遇，繼續關注黃金、石油石化、有色金屬等資源板塊，但短期內需重視行情節奏；資本市場改革爲金融板塊帶來新催化，投資者關注度階段性抬升。

招商證券：預計更多外資將回流中國

考慮到美、日、印等主要市場的估值都處於高位而中國資產當下是估值窪地，預計更多外資將回流中國，帶動A股重回上行趨勢。隨着新“國九條”落地、一季報上市公司業績改善，仍然看好以中證A50、滬深300、大盤成長爲代表的績優龍頭指數。建議重點關注消費週期領域細分行業的龍頭、出口鏈以及部分科技領域業績改善確定性強的細分行業。

中信建投：後續紅利仍是底倉首選

本週進入一季報密集披露期，業績具備韌性的方向集中在受益外需回暖的出口鏈、漲價潮迭起的海外定價週期品、AI算力/華爲鏈等部分科技細分以及國內出行鏈。配置上，預計後續紅利仍是底倉首選，但前期回調充分及海外指引樂觀的科技方向有望迎來一定交易性機會，中長期從配置、估值、交易、基本面等角度看，紅利行情未完。

摩根士丹利基金：A股基本面有望迎來改善

當前仍處於業績披露期，部分資源品、出口佔比高的公司、出行方向等預計會表現較好，之後A股業績回升逐步擴散至更多行業，因此從中期角度看，A股估值得更加樂觀。在上市公司一季報之後，A股基本面有望迎來進一步改善。

民生加銀基金：市場關注焦點在於業績

4月市場關注的焦點是業績。從1-2月的經濟數據以及工業企業盈利數據來看，預計上市公司一季度盈利增速在低基數的背景下有望反彈。4月是一季報披露期，相對較強的業績有利於投資者信心穩定，行業關注貴金屬和銅、銀行、電力、白色家電、交運、船舶製造。

恒生前海基金：港股仍以結構性機會爲主

展望未來，港股市場可能仍會維持區間震盪且結構性機會爲主的格局，影響香港市場定價的分子端盈利水平和分母端流動性因子均有望得到邊際改善，較低估值水平不僅將爲市場抵禦外部波動提供緩衝，也有望使港股市場對增長修復和政策信號更爲敏感，從而提供更大的彈性。配置思路上，建議仍然向平衡型策略傾斜，一方面聚焦於成長賽道中業績能見度較高、流動性較好的龍頭企業，另一方面關注擁有更爲確定性股東回報的高股息標的。