凱投宏觀（Capital Economics）警告稱，人工智能推動的股市泡沫可能在2026年破裂。

這家研究公司表示，由投資者對人工智能的興奮推動的股市泡沫，將推動標普500指數到2025年升至6500點的高位，科技股將領漲。

但從2026年開始，隨着利率和通脹上升開始壓低股票估值，股市的漲幅應該會急劇回落。

凱投宏觀的經濟學家戴安娜·伊萬內爾（Diana Iovanel）和詹姆斯·賴利（James Reilly）表示：“最終，我們預計未來10年股票的回報將低於上一個10年。我們認爲，美國股市長期以來的優異表現可能會結束。”

這兩位經濟學家認爲，人工智能的日益普及將在生產率提高的推動下推動經濟增長。這種經濟刺激應該會導致比大多數人預期更高的通脹，同時也會導致更高的利率。

更高的利率和通脹最終對股票價格來說都是壞消息，最近股市的下跌就證明了這一點，這是由令人意外的3月份CPI通脹報告引發的。

這兩位經濟學家表示：“我們懷疑，泡沫最終將在明年年底之後破裂，導致估值回調。畢竟，這種動態在1990年代末和21世紀初的互聯網泡沫以及1929年的大崩盤期間都出現過。”

股市泡沫的預期破裂將導致未來10年的投資回報偏向債券而非股票。凱投宏觀在談到固定收益市場時表示：“隨着政府債券收益率穩定在較高水平，我們預計回報率會更高。”

凱投宏觀預測，從現在到2033年底，美國股市的平均年回報率將僅爲4.3%，遠低於剔除通脹因素後7%左右的長期平均回報率。與此同時，凱投宏觀表示，預計同期美國國債的回報率將達到4.5%，略高於股市的漲幅。

這些預期回報率與過去10年美國股市13.1%的平均年回報率形成鮮明對比。

“美國例外論可能在未來幾年結束，”伊萬內爾和賴利說。

不過，這兩位經濟學家認爲，他們的前景存在一個主要風險，那就是準確把握股市泡沫的頂部時間，以及泡沫的破滅可能持續多久，這本身就很困難。

“AI推動的股市泡沫何時以及如何破裂，是我們預測的一個關鍵風險。特別是，一個下行風險是，泡沫破裂的後果持續時間超過一年，就像互聯網泡沫之後的情況一樣，”伊萬內爾和賴利說

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