來源：中華糧網

後期來看，隨着農戶玉米餘糧逐漸見底，短期拋售之後意味着未來供應可能減少，加之保稅區玉米進口也明顯減少，玉米供需格局向偏緊方向轉變，當前國內玉米現貨價格或已處於底部區域。

4月份以來，華北地區本地玉米餘糧偏多，飼料養殖需求偏差，並且6月份華北地區小麥即將大量上市，用糧企業預計後期原料供應充足，對未來市場價格預期悲觀，採購建庫積極性不高。隨着新麥上市臨近，小麥市場價格大幅下跌，增加了市場利空預期。部分存糧主體出現恐慌性拋售行爲，進一步增加了市場短期供應，形成了“越跌越賣、越賣越跌”的下跌循環。

2023/2024年度前半期進口飼用穀物數量再創新高

海關數據顯示，2024年3月我國進口玉米171萬噸，同比減少48萬噸，減幅22%。分國別看，巴西仍是我國玉米第一大進口來源國。3月份我國從巴西進口玉米118萬噸，佔比69%；從美國進口11萬噸，佔比6%；從烏克蘭進口39萬噸，佔比23%；三國合計佔比98%。一季度我國累計進口玉米790萬噸，同比增加38萬噸，增幅5%。截至3月底，2023/2024年度我國共進口玉米1849萬噸，同比增加881萬噸，增幅91%。

從巴西玉米出口節奏看，佔產量75%的二季玉米出口高峯期爲8月至12月，約佔全年出口總量70%左右，二季度巴西玉米出口量將大幅下降。我國2023年開始進口巴西玉米，全年共進口1281萬噸，約佔巴西出口總量的22%。烏克蘭玉米出口價格便宜，相比國內仍具有明顯優勢，但由於保稅區玉米加工進口總量有所限制，預計二季度進口玉米數量將明顯減少。

替代穀物方面，截至3月底，2023/2024年度我國累計進口高粱373萬噸，同比增加201萬噸，增幅116%，進口高粱的76%來自美國。二季度開始，澳大利亞和阿根廷高粱上市，進口占比會有所增加，預計2023/2024年度我國高粱進口量在700萬噸左右。

截至3月底，2023/2024年度我國進口大麥853萬噸，同比增加549萬噸，增幅181%。分國別看，從澳大利亞進口390萬噸，佔比46%；從加拿大進口92萬噸，佔比11%；從法國進口144萬噸，佔比17%；三國合計佔比73%。近月船期大麥到港完稅成本2100元/噸左右，預計全年度進口量將超過1000萬噸。

截至3月底，2023/2024年度上半期累計進口玉米及替代飼用穀物3075萬噸，同比增加1631萬噸，增幅113%，半年度首次突破3000萬噸，創歷史新高。玉米及替代穀物進口量增價低，對國內玉米市場帶來一定利空影響。

一是國際市場玉米價格大幅下跌，造成國內外價差擴大，刺激進口玉米及飼用穀物數量增加，增加了國內市場供給，上半年度進口總量已經佔到2022/2023年度全部進口量的96%。進口玉米及替代穀物價格相對便宜，在飼用領域與國內玉米競爭性價比，對國內玉米價格帶來了持續的利空影響。

二是影響了國內市場預期。2023/2024年度全球玉米呈現產量和庫存“雙增”局面，基金淨空單達到較高水平，供應寬鬆疊加宏觀和資金面的利空影響，2024年一季度國際玉米價格創近三年新低，國內外玉米價格通過貿易相互傳導，國際糧價走低帶動國內市場價格下行。

當前，國內農民手中玉米基本出售完畢，玉米糧源逐步轉移至貿易商及加工企業手中，售糧壓力基本消失，對糧價形成明顯支撐，但國際糧價處於低位，國內外價差拉大，進口玉米及大麥等替代穀物具備較高性價比，替代穀物價格持續制約玉米價格的上行空間。

需要注意的是，美國玉米價格已經有較大跌幅，且跌破種植成本，處於較低區間。根據美國農業部種植意向報告，新年度美國玉米種植面積下降，若後期國際玉米價格因種植面積下降、乾旱天氣炒作而上行，國內玉米價格也將走高。

華北玉米價格繼續下跌，進口糧源比東北玉米更便宜

4月24日，黑龍江深加工企業玉米收購價2180~2240元/噸（折標準水分，下同），周環比持平；吉林玉米收購價2230~2280元/噸，遼寧玉米收購價2270~2300元/噸，周環比下降10~20元/噸。山東濰坊深加工企業玉米（國標二等，下同）掛牌收購價2280~2300元/噸，濱州2300~2330元/噸；河北石家莊收購價2240~2280元/噸，邢臺2260~2300元/噸；河南鶴壁收購價2200~2240元/噸，大部地區周環比下降10~30元/噸，部分地區跌幅達到50元/噸。

4月份以來，華北地區玉米價格持續走低，山東在上週跌破1月份價格低點後繼續走低，創本年度價格新低。一是春節前後收糧建庫的貿易企業存糧發生虧損，對未來市場價格預期悲觀，部分存糧主體出現恐慌性拋售行爲，也增加了市場短期供應，形成了“越跌越賣、越賣越跌”的下跌循環。二是上市初期東北玉米價格快速下跌，山東玉米與黑龍江玉米的價差擴大至400元/噸，黑龍江玉米大量供應山東地區，造成春節後山東本地餘糧偏多。三是2023年底由於華北地區雨水偏多，導致“非洲豬瘟”疫病多發，當地企業反映養殖去化較多，也導致飼料養殖需求偏差，造成華北玉米價格下降。四是6月份華北地區小麥即將大量上市，飼料企業預計飼料原料供應充足，不願增加採購建立庫存，並且隨着新麥上市臨近，小麥市場也出現恐慌性拋售導致價格大幅下跌，增加了市場利空預期。

後期來看，隨着農民玉米餘糧逐漸見底，短期拋售之後意味着未來供應減少，加之保稅區玉米進口也明顯減少，供需格局向偏緊方向轉變，當前玉米現貨價格已處於底部區域。

由於華北玉米價格加速下跌，而東北玉米價格走勢平穩，山東玉米與黑龍江玉米的價格走勢繼續分化，本週玉米價差繼續縮小。4月24日，山東玉米與黑龍江玉米的平均收購價格差降至49元/噸，創玉米取消臨儲收購政策以來最低。山東是國內最大的玉米消費市場，黑龍江是最大的玉米產區，正常情況下，山東和黑龍江玉米價格保持200~300元/噸的合理運費價差，進而保證玉米市場有效流通運轉。

2023/2024年度開始，由於國際糧價大幅下跌後，國內外價差處於高位，進口糧源相比東北玉米更具性價比，並且進口數量較大。低價進口糧源供應銷區市場，東北產區逐漸失去玉米定價主導權，需要被動降價與進口糧源競爭性價比，理順產銷區價差。

今年1月份開始，國家爲保護種糧農民利益，防止國內玉米價格過度下跌，在東北地區啓動調節性儲備收購，帶動市場購銷情緒。春節後農民餘糧快速下降，東北地區加工企業需要鎖定糧源保證後期充足供應，玉米價格保持平穩。而銷區企業有低價進口糧源供應，且市場預期偏弱，採購積極性較低，價格跟隨國際市場走低，造成地區走勢分化、魯黑玉米價格趨同的局面。

價格跟隨購銷節奏調整，南北玉米即期貿易持續倒掛

4月24日，北方港口玉米（容重700g/L，水分14.5%）平艙價格爲2370~2390元/噸，周環比持平，月環比下降10~20元/噸，同比下降400~450元/噸。廣東港口二等玉米價格爲2420~2450元/噸，周環比持平，月環比下降30~50元/噸，同比下降350~400元/噸。按北方港口玉米平艙價格計算，船運費45~55元/噸，加上港雜費，推算至廣東港口玉米到貨成本2440~2470元/噸，南北即期發運倒掛20~30元/噸。據不完全統計，截至4月19日，北方四港玉米庫存347.3萬噸，周環比增加19.8萬噸，同比減少6.1萬噸；本週集港量46.2萬噸，周環比增加4.4萬噸；周下海量26.4萬噸，周環比增加6.1萬噸。

東北產區農民餘糧快速下降，疊加調節性儲備收購政策效應顯現，貿易企業入市收購積極性提高，價格保持偏強運行；但南方銷區由於下游需求未見明顯好轉，並且養殖企業反映資金鍊較爲緊張，同時遠期進口大麥和高粱價格也較爲便宜，國內新季小麥長勢良好且即將上市，許多市場主體仍不看好後期國內玉米價格，增加國內玉米採購、建立遠期庫存的意願不強，市場價格跟隨購銷節奏調整，南北玉米即期發運持續保持倒掛局面。

短期外貿玉米及進口高粱、大麥供需預期均維持寬鬆局面，也對南方港口玉米價格形成壓制。4月24日，廣東港口玉米庫存89.9萬噸，周環比增加1.6萬噸。其中，內貿玉米庫存51.4萬噸，外貿玉米庫存38.5萬噸。4月19日，廣東港口進口高粱、大麥庫存共計133.1萬噸，同比增加74.1萬噸。其中，進口高粱54.2萬噸，較上週減少3.3萬噸；進口大麥78.9萬噸，較上週減少1萬噸。

糧油市場報