國泰君安研報認爲，2024年5月美聯儲議息會議維持利率不變，放緩縮表節奏，鮑威爾表達了年內存在不降息的可能，整體表態相較於前期偏“鷹”。我們認爲後續隨着通脹的環比下行趨勢更爲確定，以及美國消費受到制約、地產和庫存向上乏力，降息可能在四季度開啓。降息次數不是關鍵，是否開啓更爲關鍵，預計短期內仍會博弈年內是否有降息行動，但是通脹仍有粘性，降息時點難以確定，美國股債或仍處於緊縮交易中，預計美股二季度仍有向下風險，美債利率仍存上行風險。