證券時報記者 黃翔

退市“緊箍”持續加緊，A股上市公司優勝劣汰進程提速。

5月10日，ST股板塊繼續下挫，日內下跌3.28%，63只ST股跌停。回顧本週，超60只ST股跌幅在10%以上。

Wind數據顯示，*ST保力、*ST巴安、*ST開元、ST聆達、ST先鋒、*ST美尚、*ST世茂、ST元成、ST聯絡、ST陽光等個股居周跌幅前十位。其中，昔日鋰電龍頭*ST保力本週內跌幅達65%，年內累計下跌87%。

資料顯示，*ST保力前身爲堅瑞消防，公司於2010年在深交所創業板掛牌。2016年，堅瑞消防以6倍估值的超高溢價，斥資52億元收購沃特瑪股權進入動力電池及新能源汽車領域。雖然收購沃特瑪之後的一段時間內，乘着新能源汽車行業的東風，*ST保力實現了業績暴增。但此後沃特瑪逐漸從神壇跌落，並於2020年被剝離上市公司體系，*ST保力的業績2020年至2023年連續4年虧損，該公司股價也較歷史高點回撤97%。

5月10日，*ST巴安收穫20cm跌停，本週內跌幅59%。5月9日，因2023年度財務報告被年審會計師出具無法表示意見，已被實施“退市風險警示”的*ST巴安，收到深交所問詢函。“現有可支配的貨幣資金能否滿足日常經營需要”“主營業務的持續經營能力是否存在重大不確定性”，成爲深交所問詢的焦點。

年報顯示，*ST巴安受限資產總額達14.71億元，同時多項重大訴訟案件，涉案金額合計22.94億元，此外公司還出現部分業務毛利率的大幅下滑、多項大額減值準備計提等。今年以來，*ST巴安股價已累計下跌74%。

類似*ST保力、*ST巴安等績差股成爲當前退市監管的重點關注對象。今年以來，退市新規持續落地，在退市制度升級之下，“殼”資源價值進一步削減，引發了此輪ST股板塊跌停潮。

從政策推進來看，今年4月12日，證監會發布《關於嚴格執行退市制度的意見》，交易所配套修訂完善相關退市規則。新規則增加3種規範類退市情形，將資金佔用、內控審計意見、控制權長期無序爭奪等納入規範類退市情形。

4月30日，年報季收官之日，滬深北三大交易所正式發佈多項配套業務規則，再次明確嚴格退市標準，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。

交易所方面表示，本次退市規則修訂瞄準“空殼殭屍”和“害羣之馬”，體現應退盡退，突出上市公司的質量和價值。同時，退市新規將重點打擊財務造假和資金佔用等惡性違法違規行爲，對於內控失效、存在控股股東資金佔用的公司也將嚴格實施退市。

按照新規，財務類退市規則對主板上市公司營收要求從1億元提升至3億元。結合2023年A股上市公司年報數據，不滿足營收規則的股票數量由舊規下11家提升至100家。2023年年報季後，已有超30家公司“披星戴帽”。

此前，因存在借殼、併購重組等炒作因素，ST股板塊頻現牛股。但在當前退市加速的趨勢下，這一飽受市場詬病的現象逐漸轉變。

中國上市公司協會統計數據顯示，去年A股退市企業達到47家，其中強制退市佔絕大多數，達到44家。

從股價表現來看，ST股炒作退潮也較爲明顯。今年年內，ST股板塊指數已下跌41%。業內人士認爲，新“國九條”政策出臺後，我國資本市場正進入新的發展階段，市場“能進能出”的新生態加速形成，上市公司面臨着更加嚴格的監管要求和市場考驗。

日前，滬、深證券交易所相關負責人表示，下一步，將對“殼”公司重大資產重組進行精細化監管，從嚴監管因缺乏持續經營能力進而觸及收入利潤指標被“退市風險警示”（*ST）的公司、瀕臨交易類退市指標的公司籌劃重大資產重組，嚴防違規“保殼”“炒殼”；對其他*ST、ST等公司重大資產重組提高現場檢查覆蓋面，切實把好標的資產質量關。

業內人士向記者表示，隨着強制退市標準更嚴、維度更廣，退市新規的威懾力度日益加大。A股因財務造假、財務指標而強制退市的比例有望大幅提升，市場加速出清。同時，隨着“殼”資源價值削減，將進一步打擊“假重組實炒殼”行爲，未來市場兩極分化將不斷加劇。從長遠來看，把績差股、垃圾股從“屋子”中打掃乾淨，有利於市場生態的高質量發展。