隨着券商12月月報的發佈，券商資管2018年的成績單也已成型。2018年，券商資管業績整體承壓，13家公司中僅有3家券商資管淨利潤同比出現上升，最高增幅爲56.7%，10家券商資管淨利潤同比出現下滑，最高降幅高達94.49%。券商資管淨利潤分化格局更爲明顯。

2018年，金融去槓桿、資管新規落地重塑行業格局，在變局之下，提升主動管理能力成爲破局的必然之選，與此同時，隨着資本市場中機構佔比的逐步擴大，資管業務公募化也成爲未來發展方向。

營收：7家券商資管業績同比出現下滑

基金君以月報數據粗略相加，得出券商資管全年業績(未經過審計)。

2018年，5家券商資管實現營收超過10億元，分別是東證資管、華泰資管、國君資管、廣發資管和招商資管，分別實現營收24.66億元、23.55億元、18.4億元、16.57億元和12.26億元。其中，國君資管排名較上一年上升一位。

業績同比出現上升和下降的券商資管在數量上幾乎兩分天下。13家公司中，6家券商資管的業績逆勢增長，且同比增幅均在7%以上，最高的爲東證資管，同比增幅高達17.43%。

7家券商資管業績同比出現回落，且降幅均超過8%。長江資管、東證融匯和浙商資管是同比降幅最大的三家，業績分別下降28.7%、25.23%和24.58%。

淨利潤：分化格局明顯

最高同比下滑超9成

2018年是券商資管高度承壓的一年，甚至有業內人士感嘆，去年是券商資管很多年以來最艱難的一年。

過去一年，券商資管經歷了規模的大幅縮水。中國基金業協會近期公佈了《資產管理業務統計快報》，截至去年底，證券公司及其子公司資管規模爲13.4萬億元，年內驟降3萬億元，較2017年末下滑20.24%。

業績整體表現也並不如意。2018年， 13家公司中僅有3家券商資管淨利潤同比出現上升，最高增幅爲56.7%，10家券商資管淨利潤同比出現下滑，最高降幅高達94.49%。券商資管淨利潤分化格局更爲明顯。

在2018年行業整體承壓的情況下，部分券商資管公司卻表現亮眼。具體來看，東證資管、華泰資管和海通資管去年業績分別爲9.42億元、13.13億元和4.72億元，同比增幅分別爲56.7%、25.05%和24.75%。

10家業績同比下滑的券商資管中，有2家降幅超過80%，分別是浙商資管、東證融匯，2018年，13家券商資管中，只有浙商資管和東證融匯兩家公司淨利潤不足2000萬，分別爲0.05億元和0.11億元同比下滑分別爲94.49%和85.51%。

2019年如何佈局？

2018年是券商資管的冬天，有人在想怎麼活得更好，而有人在思考怎麼活下去，這或許也是這個冬天給券商資管行業帶來最大的變化，也是行業格局的變數所在。

華南一家券商資管的工作人員表示，目前市場邏輯已經發生改變，券商資管要重塑業務發展模式，就要放棄規模競爭，迴歸服務實體經濟、主動管理的本源，把目光投到提高自身的投研能力上。廣發證券非銀團隊認爲，主動管理能力是券商資管機構長期核心競爭力，具有優秀的主動管理能力、依託強大的財富管理業務爲支持，以及綜合投行能力帶來的產品形成能力的頭部券商有望進一步鞏固資管業務的優勢。

據悉，國君資管不斷提升主動管理能力，2018年主動管理規模佔比繼續提升。公司以“基礎資產產業化、投資工具組合化、資產配置全球化、金融服務科技化”爲轉型主線，大力發展預期收益產品向淨值型產品轉型，持續打造“公募+私募”FOF產品線，加快發展固收+爲代表的多策略業務，同時不斷推進非標業務轉型。國君資管方面表示，2019年將繼續推動公司向綜合化、全能型發展。

“今年還是以固收+爲主，也會在市場回暖的時候佈局一些權益種子”，在談到今年規劃時，華東一家券商資管的工作人員表示，公司今年的佈局和去年差別不大。

去年底，券商資管大集合產品公募化改造的指引推出，爲正在經歷寒冬的券商資管帶來新的發展思路。隨着資本市場中機構佔比的逐步擴大，資管業務公募化成爲未來發展方向。

各機構都在積極求變、轉型發展。不同機構的優勢不一樣，比如銀行的優勢在於資金端和客戶端，還有品牌優勢。而擁有公募牌照的券商資管非常熟悉淨值化產品的管理，在產品端和投研方面更有優勢。

財通資管的相關負責人向基金君表示，公司在公募產品開發管理和人員儲備方面做了很多探索和準備，今年將繼續佈局公募業務，並將積響應財通證券“深耕浙江”的發展戰略，在做好股債投資的基礎上，積極推動ABS和資本市場業務，並逐步探索FICC、指數量化投資和。海外市場等業務，做好財富管理的組合。