卓創話纖 | 你不得不關注的一週化纖行業動態（20180511-0518）

聚酯產業鏈

本週，卓創監測的聚酯產品及原料板塊中上漲產品佔優。漲幅第一位的是PX，環比上漲3.51%，週中前期國際油價高位持續攀升，PX成本支撐強勁。PTA窄幅走高。雙重助力下，PX連續累計上漲高達34美元；周後期油價高位僵持。PTA寬幅震盪，加以國內PTA檢修集中，降低對PX需求能力。因此周後期PX價格稍顯回調整理態勢。

PTA居於第二位，漲幅在2.95%，受成本推動PTA期現貨價格重心底部抬升。同時，福化工貿裝置落實檢修計劃，供應有所收緊；另外供應商持續回購現貨，諸多利好消息推動下PTA擴大了漲幅。但尾盤因成本端回落以及逸盛推遲檢修計劃後期價小幅回落調整。

PET瓶級居於第三位，漲幅在1.48%，本週聚酯瓶片市場供應緊張局面仍舊在延續，多數貿易商5月的聚酯瓶片訂單量不高，因此工廠及貿易商均對現貨發貨多進行控制，因此現貨價格仍舊呈現偏強走勢，下游企業對遠期貨源興趣一般，故聚酯瓶片繼續上漲動力已現不足。本週國際油價整體呈現高位震盪狀態，油價重心較上週繼續提升。

近期原油市場消息面表現穩定，投資者繼續消化前期利好消息。雖然美元指數處於階段強勢，美國原油產量繼續增加，甚至在油價高位的形勢下，機構紛紛下調全球原油需求預期，但全球原油市場緊缺的基本面並沒有因此而改變。歐佩克繼續保持較高的減產執行率，委內瑞拉原油產量仍在下滑，全球原油庫存已經降至合理水平。

儘管上週原油期貨淨多倉有所減少，但多頭主導的局面仍未改變。下週原油市場消息面依然缺乏有效指引，但我們需要留意到，在庫存和機構報告的提振下，油價波動區間在逐步上移。在消息面乏力的狀態下，利空影響仍將偏弱。後市投資者將會進一步關注EIA庫存報告，從中尋求需求方面的指引。

下週油價波動區間有望進一步收窄，美原油在71.9美元附近將會繼續承壓，下方支撐位有望抬升至71.2美元附近。在消息面匱乏的情況下，需要密切關注產油國局勢的變動，地緣風險是當前原油市場的不確定性因素，緊張局勢的出現將會推動油價突破區間上限。

乙二醇方面，進入5月交割期後現貨回補力度一般，目前6月期貨與現貨維持升水，現貨的買氣稍顯不足。基本面上港口庫存基數過大，短期去庫存緩慢，下游開工繼續提升空間有限，預計下週偏弱震盪，但限於交割期內，預計續跌空間不大。

PTA方面，下週逸盛大化兩套PTA裝置將進入檢修，涉及產能總計600萬噸，且5-6月份存在多套聚酯新增產能投產預期，PTA供需格局逐步收緊。另外，原料PX-石腦油價格走勢偏強，因此綜合來看PTA市場價格易漲難跌。最後，本週後期聚酯工廠整體產銷一般，但有光需求較好，短線看半光切片或有一定弱勢運行預期。

本週，滌綸長絲POY及FDY與聚酯切片的庫存分別爲10.5和2天。滌綸長絲本週庫存較上週上漲1天，聚酯切片庫存較上週持平。

聚酯切片：

圖1 2017-2018年江浙半光及有光切片價格走勢

本週聚酯切片整體呈現弱勢下滑的走勢，半光切片跌幅較大。截止到本週四江浙地區半光切片價格爲7975元/噸，較上週同期下跌50元/噸；有光切片價格爲8200元/噸，較上週同期上持平。本週半光切片市場均價爲8000元/噸，較上週下滑0.12%；有光切片周均價爲8200元/噸，較上週上漲0.18%。

周前期，雖PTA震盪上漲，然乙二醇跌勢運行，成本面支撐乏力，但此時工廠庫存偏低，因此工廠多報價穩定，場內商談重心暫穩，切片盤整運行；周後期，受下游需求持續不振的影響，部分切片開始下調報價，場內商談重心震盪下滑，切片市場弱勢震盪。

下週來看，PTA受裝置檢修、聚酯新裝置投產和原料PX-石腦油偏強運行的利好，或將易漲難跌；但乙二醇受港口庫存過高和現貨買氣偏弱的影響，或將偏弱震盪，切片成本面暫無明顯利好，加之目前切片下游工廠對半光切片需求一般，導致切片工廠庫存多爲半光切片，短線看半光切片或有一定弱勢運行的預期；而有光切片受目前瓶片價格高位利好提振，場內需求較好，或將呈現盤整運行的走勢。

滌綸長絲：

圖2 滌綸長絲常規規格市場價格走勢

本週滌綸長絲市場行情窄幅震盪，均值水平小幅提升。截至本週四，常規品種POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F周均價分別爲9340元/噸、10845元/噸、9845元/噸，較上一報告週期環比上漲0.21%、0.37%、0.51%。周內，國際油價在震盪中繼續抬升，布倫特油價逼近80美元整數關口，對聚酯相關產品形成利好支撐。

但聚酯原料PTA、MEG行情漲跌不定，業者觀望心態增加，加之終端紡織訂單呈現下滑跡象，也導致加彈、織造工廠採購積極性下滑。因此，聚酯工廠產銷數據連續疲軟，市場行情面臨一定調整壓力。

下週看短期滌綸長絲市場行情或弱勢盤整走勢。國際油價在震盪中繼續抬升，布倫特油價逼近80美元整數關口，對聚酯相關產品形成利好提振。但終端紡織訂單量呈現下滑跡象，加彈、織造工廠採購意向不足，同時聚酯原料行情依舊分歧，PTA趨於上漲、MEG偏弱震盪，也導致業者觀望情緒增加。

滌綸短纖：

圖3 2016-2018年江蘇直紡滌短價格走勢圖

本交易週期內，直紡滌綸短纖價格小幅上漲。截止到本週四，華東地區主流規格價格收於8800-9100元/噸，較上週同期上漲0.56%。本週市場均價爲在8940元/噸，環比漲1.02%。本週滌綸短纖市場價格波動不大。

上週五至本週初乙二醇價格下跌累及市場，但PTA受裝置檢修影響表現偏強，滌綸短纖市場價格雖存在零星拉漲，但成交重心變化不大。不過近期市場高低價差明顯，下游對高價貨源普遍存有牴觸情緒，市場交易氛圍整體一般。石油價格堅挺支撐聚酯成本端，且下週逸盛大化PTA裝置將進行檢修，而聚酯開工維持高位且仍有新裝置投產預期，對原料端構成支撐，預計下週主原料價格偏暖。

滌綸短纖主流大廠庫存低位，下游紡紗工廠訂單順暢，但由於市場高低價差較大，對高價原料採購較爲謹慎將抑制市場漲幅。綜合來看，下週市場存在偏暖的概率，但漲幅預計在百元以內。

再生聚酯產業鏈

本週，卓創監測的再生聚酯四個產品穩中有漲。本週再生PET市場穩中偏暖運行，主流市場成交重心窄幅上漲；再生普纖主流市場行情觀望盤整，局部地區仍有上漲；再生中空主流市場行情稍有上揚，局部地區繼續探漲；再生長絲市場價格區間維持，交易氣氛一般。

預計再生瓶片市場僵持運行；再生普纖市場價觀望盤整，再生中空市場價僵持難動，再生長絲市場價窄幅盤整。

再生PET瓶片：

圖4 2017-2018年普纖級再生PET價格

本週再生PET市場穩中偏暖運行，主流市場成交重心窄幅上漲。截至收盤，華東市場仿大化上機白片未含增值稅價格在6750元/噸，較上週上漲50元/噸。本週華東市場仿大化上機白片的市場均價在6750元/噸，較上週上漲70元/噸，漲幅在1.05%。

周內再生化纖市場行情僵持，化纖廠產銷一般，維持利潤下原料採購多謹慎操盤。然毛瓶回收數量有限，部分地區清洗廠開工減少，再生瓶片貨量減少，供應逐漸偏緊下，市場價格窄幅上調，成交放量有限，實單詳談。

再生普纖：

圖5 2017-2018年江浙高強仿大化價格走勢圖

本週再生普纖主流市場行情觀望盤整，局部地區仍有上漲。本週江浙市場再生普纖高強仿大化含稅價格在8300-8600元/噸，較上週持平。本週再生普纖高強仿大化市場均價爲8450元/噸，較上週持平。

周內，大化纖偏強運行，與再生普纖市場價差依舊較窄，下游採購積極性無明顯提升，而原料供應依舊緊缺，成本面強勢支撐，廠家報價多是持穩；河北再生普纖市場貨源供應減少，主要是由於儀徵部分貨源因工廠檢修供供應量較少，下游採購意向提升，成本支撐強勢，大廠價格報漲，其他工廠有待跟進。

再生中空：

圖6 2017-2018年再生三維中空價格走勢圖

本週再生中空主流市場行情稍有上揚，局部地區繼續探漲。本週浙江市場再生中空7D三維加硅產品含稅價在9300-9500元/噸，較上週漲50元/噸。本週再生中空7D三維加硅產品市場均價爲9400元/噸，較上週漲65元/噸，環比上漲0.70%。

周內，再生中空市場下游採購積極性一般，工廠出貨節奏沒有明顯利好，庫存依舊不低，而原料供應偏緊局面未改，成本壓力居高不下，部分低價貨源稍有補漲，市場重心窄幅上行。廣東市場上週末部分工廠報價上調，成本面也有上調，實際成交跟進有限，成交乏力。

再生長絲：

圖7 2017-2018年再生POY150D價格走勢圖

本週再生長絲市場價格區間維持，交易氣氛一般。周內，原油價格震盪走高，PTA和乙二醇表現一般，直紡長絲價格維持穩定，對再生長絲市場形成一定壓力，下游採購再生長絲積極性不高，工廠庫存積累，而成本面壓力常存，市場價僵持維穩。

現慈溪地區瓶片紡POY150D主流報價在8800-8850元/噸，成交參考8750-8800元/噸，較上週持平。下週，再生長絲市場下游需求依舊疲軟，成本壓力猶存，卓創預計市場價窄幅盤整，同時關注直紡長絲價格走勢對再生長絲的影響。

錦綸

圖8 國內CPL/PA6市場走勢圖

本週PA6市場偏強運行，價格繼續攀升。截至收盤，聚合工廠常規紡有光切片主流出貨重心參考17300-17500元/噸現金自提，較上週漲500元/噸，漲幅爲2.96%。周內常規紡有光切片主流均價爲17130元/噸，較上週均價上漲2.88%。

周內上游己內酰胺市場價格逐漸走高，切片成本端支撐堅守，聚合工廠現貨庫存不多下，積極推漲報盤，高低價差甚微，而下游需求面表現一般，按需跟進爲主，心態較爲謹慎。高端高速紡切片主流出貨重心參考17300-17500元/噸承兌送到，較上週上漲200元/噸，漲幅爲1.16%。卓創預計短期PA6市場穩中持堅，不排除成交重心仍有上移的可能。

粘膠短纖