這一構想最終在十八屆三中全會的報告中得以體現｜安邦智庫

安邦智庫對大小事件隨時有觀點，並非是偶然的，這是追蹤研究體系的成果。這是體系的力量，不是個人的力量。一般來說，追蹤式研究的優點很明顯，來龍去脈很清楚，事務的演變格局和框架很清楚，時間序列中的各個節點很可靠，很清楚，不是傳說中的東西，不是人云亦云，這樣推導出的結論，就比較可靠。

—— 陳功先生

（因圖片內容量過大，請單擊圖片放大觀看）

關聯

閱讀

這一構想最終在十八屆三中全會的報告中得以體現

來源 | ANBOUND宏觀經濟研究中心

綜述自《每日經濟》、《每日金融》、《戰略觀察》等產品

最近一段時間，關於國企和民企的各種討論比較集中，社會思潮對民營經濟發展出現擔憂的同時，也再次引發對國企改革話題的熱議。

對安邦智庫學者來說，國有企業改革是我們再熟悉不過的老話題，早在2012年，安邦智庫就在一份研究報告中，建議用共同基金的模式來改造國有企業（回顧文章請點擊國企改革的“安邦構想”）。在十八屆三中全會確認的國企改革思路中，“從管企業變成管資本”就與安邦構想有類似之處。

但無論哪項改革其實都是一個長期、艱難的探索過程，更何況是涉及到重大利益調整和複雜體制問題的國企改革。

作爲國企改革的堅定支持者，多年來，安邦智庫學者一直對“國企改革”問題進行持續追蹤研究。令人欣慰的是，如今，國家出臺的許多政策已經走向“管資本”改革的路徑上來，安邦智庫以“共同基金”改造國企的構想正一步步得以實現。

國企改革開始走向“管資本”之路

爲深化國有企業改革，國務院國有資產監督管理委員會日前公開表示，正在制定國有資本授權經營改革方案，由管企業爲主轉向管資本爲主，對混改企業大膽放權。

對混改企業的放權具體體現在落實混改後企業董事會的經理層成員選聘權、業績考覈權、薪酬管理權和職工工資分配管理權等權限，重點抓好事中事後監管。國有股東通過股東會行使股東職權，並通過向董事會派出董事表達股東意願，不干預企業日常經營活動。

我們都知道，改組組建國有資本投資運營公司是實現以管資本爲主加強國有資產監管的重要舉措，政府正將越來越多的央企納入國有資本投資公司試點範圍。按照國資委部署，國有資本投資運營公司所投資的企業，原則上都要鼓勵進行混改，或者一誕生就要向混合所有制邁進。同時，“雙百行動”、區域性國資國企綜合改革試點企業將積極開展混合所有制改革，打造國企改革“企業尖兵”和“區域高地”。

目前，“雙百行動”共有404家企業，包含95家央企集團的224家子公司和來自全國各地的180家地方國企。國資委副主任翁傑明曾表示，目前三分之二的“雙百行動”試點企業已提出混改的意向。區域性國資國企綜合改革試點例如上海、深圳、瀋陽、步子要邁得更大一些。

國企改革的小系統與大系統

梳理近些年國企改革的進展不難發現，改革推進起來並不順利，國內對於國企改革的目標、手段、方向等方面的爭議仍然很多。在改革內容上，混改、管企業到管資本、員工持股改革、企業法人治理結構、完善市場化經營機制、國企上市、資產證券化等，內容繁多，不一而足。

現在，國企改革在紛紛推進，但國企改革到底要抓什麼？先後順序如何？在改革實踐中並沒有看到很清晰的系統推進，大多是一些具體領域的“單兵作戰”。

在安邦智庫研究團隊看來，國有企業改革的實踐，可以分爲小系統改革與大系統改革。所謂“小系統”改革，是指在國有企業系統內部的改革，改革目的是爲了改進和提升國企效率，前述完善公司治理、推進國企混改、資產併購等都屬於此類。不過，這類改革只着眼於國有企業本身，目的是國企做大做強，卻根本不考慮國有經濟系統與社會經濟大系統之間的關係。

所謂“大系統”改革，着眼的即是後者，即國企改革與社會經濟系統的關係調整，在“大系統”國企改革中，致力於提升的是整個市場系統、經濟系統的效率。如果國有經濟有助於這一目標，可以繼續做大；如果國企發展不利於這一目標，那麼國企就需要壓縮和調整。

以“共同基金”改革國企的安邦構想，就是着眼於“大系統”的國企改革構想，它不僅包括對國企從“管企業”轉向“管資本”的微觀改革，還可以通過共同基金方式爲國企提供市場化改革的空間，還從體制上改革了國有經濟與整個社會經濟系統的關係，將國有經濟以市場化的方式，融入到市場經濟體系之中。與此同時，安邦構想也充分考慮到了國有資產的保值增值問題、國有資產對社會保障的支持問題。

安邦智庫國企改革構想的

系統化研究報告

如今，安邦智庫以“共同基金”改革國企的思路已被認可，但我們對這一問題的跟蹤研究並未結束。在這一基本構想的基礎上，安邦智庫學者又陸續提出了一些在操作層面上爲國有企業引入共同基金的基本構想。

這些構想被分散發表在安邦智庫研究報告以及研究簡報產品中，欠缺系統性，所以經常爲大家所忽略。爲此，安邦智庫首席研究員陳功先生撰寫了《陳功論共同基金模式改造國企——國企改革的“安邦構想”》一文（《戰略觀察》，2018年8月14日，總第609期）。文章從11個方面爲大家做了一個較爲全面的解釋，並一一回答了市場最關注的幾個問題，比如，究竟有哪些國企將會獲得共同基金的投資？哪些行業會獲得投資？民營企業在這樣的改革面前能否有受益機會？，等等，希望能夠澄清問題的核心和脈絡。