■ 文 | 鸿学院院办

2019年年末，央行给购房人群送上了一个不大不小的“红包”。

12月28日，央行发布公告称，从2020年3月开始，推动存量浮动利率贷款的定价基准，从“贷款基准利率”转换为LPR（贷款市场报价利率·注1）。

这一调整将影响所有2020年前选择浮动利率商业贷款的购房者。上述群体需要与银行重新约定房贷利率，可以在“固定利率”（贷款期限内不可调整），与“LPR+加点”利率（最多每年调整一次）之间选择。

从全球利率变动的总体趋势上来看，各国已经处于，或即将进入利率下行周期，因此选择“LPR+加点”的方式可能将更有利。

每名购房者节省的金额虽然有限，但未来不断降息的可能性较大，购房者将享受到更多红利。比如，按30年等额本息的贷款模式向银行贷款100万，每降息5个基点，每月按揭可减少31元。据市场预测，2020年央行有望降息20至40个基点，仍然按30年等额本息计算，每100万元贷款下一年每月按揭可减少124至248元，全年少还1488至2976元。考虑到降息周期可能持续较长时间，这种红利还会越来越大。

LPR改革除了让购房者受益，对实体行业融资成本下降也将起到明显作用。公司类贷款成本有望在短期内显著下降，为中小微民营企业提供更多融资支持。

然而，降息周期也可能降低老百姓的投资收益。中国居民的投资机会主要集中在两个方面，一是住房，二是存款。考虑“房住不炒”的政策因素以及大城市对经济资源的“虹吸效应”，大部分中小城市的房产很难持续增值。据相关报道，银行存款、理财等约占到居民金融总资产的70%。目前存款基准利率在3%左右，与通胀率相当。随着利率下降，金融体系的资金越来越充沛，老百姓能够接触到的投资机会的收益率可能会越来越低。

利率下降是一个必然趋势吗？会不会刺激新一轮资产价格泡沫加剧贫富分化？过去几十年里中国利率经历了怎样的演变？为什么会出现这种变化？将会对未来产生哪些深远影响？

本周末的鸿学院微课堂将直击问题要害，欢迎大家收看。

注1：，贷款市场报价利率（Loan Prime Rate, LPR），又名贷款基础利率，是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。

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