3月27日是房企年報扎堆的一天，“銷冠”碧桂園和“話題王”融創同日打擂更是提前鎖定了流量。一向“金句頻出”的融創中國董事會主席孫宏斌取消了業績會媒體場，更多的目光開始投向碧桂園。

在剛剛過去的2019年，碧桂園又一次問鼎行業銷冠，這是它繼2017年首次登頂以來連續三年蟬聯排行榜。

作爲行業觀察天花板的一個風向標，外界對於碧桂園的關注除了其各項數據指標外，還有在市場調控趨於常態化，疫情導致的階段性停工、停售爲行業帶來更多波動與不確定時，這家數次踩準節奏的房企將如何應對今年的形勢，當強化主業、力保現金流成爲共識時，執着於機器人的碧桂園是否會對其多元化戰略做出調整與妥協。

下午4點，碧桂園召開了2019年度業績公佈媒體電話會。老闆楊國強並沒有現身，三位業績會常客依次爲總裁兼執行董事莫斌、常務副總裁程光煜和首席財務官兼副總裁伍碧君。

手握現金2683.5億元

縱觀碧桂園全年業績，一個很明顯的現象是，在強調“提質控速”一年多後，相較於此前的高增速，碧桂園開始慢了下來。2019全年，碧桂園實現實現權益銷售金額5522億元，權益銷售面積6237萬平方米，同比分別增長10.03%和15.16%。

克而瑞數據顯示，2019年碧桂園全口徑金額爲7715.3億元，位列行業第一，領先第二名萬科1400億，超過第三名恒大近1700億。

自2018年以來，碧桂園便不再提流量金額，僅公佈權益金額，這一做法也是行業中第一家。合作開發已成爲行業常態，一來分攤風險，減輕資金壓力，二來有利於快速做大規模，成爲不少房企實現規模增速的砝碼。碧桂園卻率先擠掉“水分”，秀了把肌肉，全年權益合同銷售金額5522億元，權益佔比72%左右。加強權益回款考覈後，碧桂園權益物業銷售現金回籠約5301.0億元，權益回款率達96%。截至2019年底，碧桂園已售未結轉收入7158億元。

報告期內，碧桂園實現總收入約4859.1億元，同比增長28.2%，毛利增長23.6%至1266.4億元，相對於一家中型房企一年的銷售額，淨利潤約612億元，同比增長26.1%，淨利率爲12.6%。

利潤方面，碧桂園實現股東應占核心淨利潤約爲401.2億元，同比增長17.6%。

從債務結構來看，截至2019年底，碧桂園有息負債總額約爲3696億元，需於一年以內償還的短期有息債務爲1163億元，佔總有息負債的31%。淨借貸比例爲46.3%，同比降低3.3個百分點。報告期，碧桂園現金餘額約爲2683.48億元，佔比總資產14.1%，現金短債比2.3倍，未使用的授信額度爲3167.9億元。

值得一提的是，碧桂園全年銷管費佔收入的7%，達到了半年報時莫斌給市場表態的“有信心控制在8%以內”。

1600億拿地預算

在土地端，碧桂園的投資力度有減少趨勢。

2019全年，碧桂園獲取398個項目，土地面積2931.05萬平方米，權益預期建築面積約爲5272萬平方米。而2018年新增土儲對應的數據爲797個項目，佔地面積5698.39億元，建築面積8648.08萬平方米。

2019年新增土儲權益總代價約爲1606億元，相較2018年實際投資額1906億元小幅縮水，這一數字在2017年是3271億元。

“從一季度的購買量來看，碧桂園實際購買量略高於2019年的同期。”程光煜在會上介紹，“碧桂園土地投資的標準是穩定的，策略沒有發生大變化，但會根據土地市場的機會和供求關係來調節。”

對於今年的拿地預算，程光煜給出的答案是1600億元，或者超過1600億元。在手現金流的充裕讓其表態會根據實際機會做適度調節。

權益投資額縮小的同時，因一二線城市拿地佔比提升，碧桂園的拿地成本有所上升，2019年權益地價3047元/平方米，較2018年的2203元/平方米上升800元。

報告期內，碧桂園已簽約或已摘牌的項目總數爲2512個，進駐內地所有省份，權益可售資源合計24181億元，莫斌稱可維持公司未來4年的銷售。

24181億的權益可售資源包括17022億元已獲取的權益可售資源和7159億元潛在權益可售資源。其中，已獲取的權益可售資源中9046億在一二線城市，佔比53.14%，三四線城市佔比46.86%。

具體來看，碧桂園大灣區可售資源充足，已獲取的權益可售資源約3091億元，潛在的權益可售資源達3226億元，權益可售資源合計6317億元。其中，惠州、廣州、佛山權益可售資源分別爲1054億元、636億元和386億元，位列前三，肇慶、中山、江門、東莞、深圳5城可售資源也過百億。

除了招拍掛市場摘地，2019年，碧桂園也更多通過舊改等方式來佈局一線。程光煜坦言，舊改是碧桂園一個重要的土地投資手段，尤其在一線城市和二線城市，去年舊改權益貨值超過1000億元。“今年也希望能夠通過舊改完成一級轉二級，大概在1000億、800億、900億的情況。”對於舊改項目的毛利情況，程光煜回應，因爲舊改週期比較長，且相對來講比較主動，所以項目是在可控過程中進行的，其土地毛利水平跟平均投資的毛利水平相比略好。

暫無降價促銷計劃

2020年碧桂園權益可售資源9066億元，對於這一推貨量下的業績目標，莫斌表示，“對外不宣佈，但對內有集團的內控目標。”根據會上透露，2020年集團目標去化67%，照此計算，碧桂園全年預計權益銷售金額約6074億元。

莫斌稱，此次疫情對碧桂園2月的銷售有直接影響，但3月份銷售已經基本步入正常，相信通過未來三個季度的努力能實現全年目標。

程光煜補充稱，2月銷售大跌主要是因爲售樓處關閉及供貨減少，其舉例稱，“去年一季度，公司推貨量爲900億元，而今年一季度下降至510億元。”不過，碧桂園已積極開展線上銷售，3月以來線上日均銷售額逾6億元，未來亦會大力推動線上線下銷售。程光煜表示，隨著政府因城施策，尤其是推出消費及流動性等保障政策，相信疫情對銷售的影響會逐漸消除，而集團今年亦沒有降價促銷計劃。

自2019年初楊國強提出地產、機器人、農業“三駕馬車”業務架構後，新業務的開展與成效一直備受關注。

莫斌在會上介紹，2019年碧桂園全年研發費用約19.7億元，成立5大研究院，組建3000人研發團隊，累計遞交專利申請1843項，獲授權327項，後續將視情況進一步進行投入，“堅信公司在機器人領域的佈局一定會成功”。

然而，2019年在內外環境帶來的挑戰下，不少嘗試多元化轉型的企業都在“收斂聚焦”。當強化主業、力保現金流成爲共識時，碧桂園的多元化投資再次被問及。

莫斌強調碧桂園新業務主要是圍繞主業進行的，投資也是根據實際情況不會盲目投資。莫斌表示希望建築機器人能夠在明年這個時候進入部分的量產，快速實現產業化，爲主營業務創造價值。

他打了個形象的比喻，“主營業務是老虎，新業務是翅膀，老虎插上翅膀就更厲害了。”