（原標題：最高大賺超9億元 大舉發力主動管理）

隨着券商年報的逐步披露，上市券商資管子公司去年業績也浮出水面。截至3月27日晚間，已有8家券商資管披露了去年業績。從目前來看，8家中有5家去年營收超過10億元。從數據來看，和母公司多數實現營收淨利潤雙增不一樣，去年券商資管子公司業績並沒有那麼亮眼，8家中僅有一半實現了營收和淨利潤的雙增。

2019年是資管新規頒佈後行業改革的元年，各類資管機構和產品的監管體系、監管尺度和規則逐步統一。在這場大資管行業的變革與轉型中，聚焦主動管理能力、構建差異化的核心競爭力成爲破局關鍵。從券商資管去年舉措以及今年的規劃中可以看出，強化投資管理能力仍是必選動作。從目前來看，券商資管在提升主動管理能力上取得了明顯的成果，多家主動管理規模佔比出現提升。

最高大賺逾9億元

4家營收淨利潤雙增

從目前來看，8家中有5家去年營收超過10億元，分別爲國君資管、東方紅資產管理、廣發資管、海通資管和招商資管。其中國君資管是唯一一家營收超過20億元的，達20.58億元。

同比來看，除去無同比數據的公司，7家公司中有4家營收同比上升，分別爲海通資管、浙商資管、國君資管和廣發資管，其中海通資管和浙商資管同比增幅均超50%，2019年，海通資管實現營收13.8億元，同比增長67%，浙商資管則實現3.95億元的營收，同比增幅爲50.07%。

從淨利潤來看，券商資管的分化較爲明顯，6家去年淨利潤超過5億元，2家去年淨賺不足1億元。具體來看，廣發資管目前仍保持第一的位置，去年淨賺9.43億元，招商資管、國君資管、海通資管緊隨其後，分別爲7.49億元、7.35億元和6.96億元。

同比來看，6家去年淨利潤同比出現上升，其中3家增幅超過40%。浙商資管同比增幅較大，2019年，浙商資管實現淨利潤8411.04萬元，同比大增11倍。

發力主動管理仍是破局關鍵

券商資管打法不一

對於券商資管來說，發力主動管理，並不是一個新鮮話題。但隨着資管行業外部環境的不斷變化，提升主動管理能力受到越來越多的關注與重視，也成爲去年券商資管工作的核心。根據中國證券業協會此前下發給券商的《證券公司2019年度經營情況分析》，2019年，從資產管理業務規模佔比來看，以通道爲主的定向資產管理規模仍佔69%，體現證券公司主動管理能力的產品規模亟待提升。

2019年，隨着資管新規及相應配套規則的落地實施，各類資產管理業務加速調整、逐步迴歸主動管理本源。同時隨着外資控股證券公司和銀行理財子公司的逐步進場，資產管理行業競爭形勢更加激烈，行業生態新格局進一步重塑，券商資管逐步進入公募化時代。在大資管行業的變革與轉型中，聚焦主動管理能力、構建差異化的核心競爭力成爲破局關鍵。

數據顯示，截至2019年末，行業合規受託管理資金爲12.29萬億元，較高峯時期的18.76萬億下降35%。而另一方面，去年各家券商資管主動管理規模都有一定的提升。2019年，東方紅資產管理受託資產管理規模爲2228.79億元，其中主動管理規模佔比高達99.26%，遠超券商資管行業平均水平；光證資管去年受託管理總規模2438.88億元，其中主動管理規模1521.7億元，佔比高達62.39%。

主動管理規模佔比提升的背後是各家對主動管理的重視，從券商資管去年舉措以及今年的規劃中可以看出，強化投資管理能力仍是必選動作。

東方紅資產管理表示，公司今年會不斷鞏固和提升主動權益類、固收類業務，充分發揮核心業務優勢，並做好核心競爭力的延伸，加快在指數基金、養老目標基金等領域業務佈局，增加產品譜系，豐富客戶解決方案。

光證資管也指出，今年將嚴格按照監管要求調整規範存量業務，加快公募化改造，積極推進業務轉型。同時將進一步加強產品創新能力與投研能力建設，優化產品佈局，做穩做優產品業績。2019年，廣發資管加強基礎設施建設，提升內控水平，持續提升主動管理能力、資產配置能力、產品創設能力、渠道營銷能力等核心能力，並不斷開拓新業務、新產品，產品線佈局得到進一步完善。

事實上，各家券商資管雖然都在主動管理上探索，但打法不盡相同。比如招商資管，公司在積極向主動管理轉型過程中搶抓科創風口，推出了行業首批科創板打新策略產品、行業首批科創板戰略配售產品，並全力豐富獨具特色的產品譜系，固收、資產證券化等業務再上新臺階，同時加強投研能力建設，資產配置能力逐步增強。

而銀河金匯去年也以提升自主管理能力爲核心，積極推進業務轉型，但採取的是大力發展固收+多策略等優勢產品投資管理的方法，公司表示，今年將圍繞財富管理業務戰略轉型，積極進行產品供給側改革，抓緊做好存量產品規範化改造，夯實投研與風險管理機制，推動向主動管理業務模式轉型與發展。

有業內人士指出，隨着資管行業進入規範發展轉型的新階段，在新監管框架內，無論是推動產品模式重構還是強化投資管理能力，各家金融機構對主動管理的重視只增不減，而這也是券商資管步入公募化時代的應有之義。