匯金網 訊: 7月23日亞洲時段，金價跳空高開近2美元后再度震盪走高近5美元，刷新7月17日以來新高，開門紅後小幅上揚一掃上週陰霾。黃金在觸碰1046.40至1375.31的半分位重要支撐1211.77後開啓大級別反彈，若以此價位爲今日收盤則毫無疑問突破7月9日以來下降趨勢線的壓制，短線走強，可更高看一籌。

筆者認爲從基本面看，金價下跌的核心邏輯已經悄然發生轉變。 強美元（新興市場資金湧入美元資產及美聯儲縮表導致流動性稀缺）和利差因素（美聯儲年內加息4次的概率，9月再次加息概率達86%）是本輪金價暴跌的主要推手。但是當特朗普兩度炮轟美聯儲貨幣政策時，表面上是影響了其獨立性，但還有更深層次的問題。

另據外媒預測，週末由G20央行行長和財長參加的會議最終發出的公報，將強調關稅戰導致金融脆弱性上升，最糟糕的情景設想是全球經濟受損幅度達0.5%，這對黃金意味着什麼，本文將對上述疑問做詳細詮釋。

美元指數上傾楔形成立，謹防跌至93.2這一目標

今天沒有什麼重要數據和事件，筆者發揮就相對自由，日內僅有紐盤時段美國6月成屋銷售年化總數需稍加留意，之前美國樓市降溫，如果數據繼續不佳可能致使人們對美國高經濟增長預期落空，或間接利好黃金。

從技術上看，美元指數，走出了一個變異頭肩頂的形態，左肩位置在95.03附近，中間的頭拆分來看是個M頂的走勢高點在95.53位置，右肩則高點是在上週四（7月19日）打出爲95.65。

當然比較鑽牛角尖的投資者，也可看做 上傾楔形（粉色線），因爲單看頭肩頂的話，右肩不應高於中間的頂位置（感謝隨風老師的糾正）。

目前從下圖中可清晰看到，布林線出現了開口的跡象，如果美指難守 94.2-94.3這一區間，也就是早盤急挫後震盪位置，那麼將會開啓加速下跌的模式。這一位置也恰好是中間M頭的頸線位置，跌破則看93.74和93.18的兩道支撐。

（美指日線圖）

也就是說，雖然沒有其他新事件性因素影響，只是週四、週五特朗普評論美聯儲貨幣政策的餘溫發酵，不過美指已經面臨關鍵位置和方向性選擇的考驗。上週四（7月19日）

美指刷新新高至95.65卻未能擴大漲幅是一件很傷多頭士氣的事情，筆者也多次強調當心金價真突破、假跌漏這一情況。

由於黃金以美元計價，即使在布林頓森林體系瓦解後，其與金價的走勢仍舊保持高負相關性，若上述猜測被證實，黃金本輪的反彈力度和級別會加大，投資者不要急於開空。

黃金雙錘打底，回調後或仍有上行空間

細看黃金從4月11日1365.22以來的下跌，整體運行於圖中的粉色通道，期間有四次打至該通道下沿皆出現短期反彈，當然市場可能會因情緒發酵打出長下影線，不過筆者也強調在這些點位上不宜追空，只可逢低減持空單。

那其實看到上週四、週五的K線組合爲雙錘打底，出現了長下影線的短線反轉信號，週一早盤藉助美指走弱，金價繼續反彈。定義爲反彈是因爲下跌趨勢未變（50日均線下穿200日均線，跌漏1046以來三年的上升趨勢線）只是對之前下跌的修正，那爭議無非在於本輪反彈的空間是多少。

筆者給出了圖中兩個黃金比例分割線，若是針對1309-1211的修正，關鍵點位是1249.19、1260.68、1272.17、1286.39。如果看一個小級別的修正1265至1211，則對應的分割位爲1232.75、1239.19、1245.63、1253.6，目前金價早盤就是在第一個關口1232.75附近進行多空爭奪。

（黃金日線走勢圖）

留意到今天是跳空高開（週五收盤1229.53，週一開盤1231.68）顯示多頭較爲強勁，另外盤中投資者還可關注分時圖走勢是否保持在黃線的價格均線上方，若能維持則表明都頭上攻意願強勁，目前來看在觸及重要壓力位後稍顯疲軟。

（黃金分時圖）

從4小時圖看1227.88可以作爲多單止損點，短線多空強弱看1231.52。

（美元指數4小時圖）

交易的原則有三條首先 要認清、承認自己的不足，不企圖抓住每一段行情的波動，只做自己看得懂能力範圍的事情。比如上週四、週五金價盤中是跌穿了日線下行通道，但你可以選擇在達到下沿後減持手中的空單，即使放棄部分利潤但規避了尾部風險。

第二，就是敬畏市場，當市場走出某一趨勢信號，不要去相信自己的感覺，而是相信自己看到的情況。第三，就是要做風控，無論你多麼牛逼，沒有止損和風險意識遲早會讓你在期貨市場掃地出局，這不同於股票市場可長線持有，因爲期貨是帶高額槓桿的，一招輸則滿盤皆輸。

特朗普升級試水乾預貨幣政策，市場觀望情緒濃厚

上週四、週五特朗普兩度喊話美聯儲稱，他不喜歡加息，這會干擾美國政策引導下的經濟復甦。符合他勝選後一直堅持的理念“支持低利率、弱美元”，特朗普這一行爲表面上看是升級了白宮的試水行爲。

在4月份白宮的貿易顧問納瓦羅就質疑過美聯儲加息，他認爲經濟增長不會導致通脹，目前也沒有加速回升的跡象，在稅改的影響下也會遏制通脹的高企，建議美聯儲“非常緩慢”的加息。

不過當時這一講話並未引起重視，自4月中旬以來三個月內美元已經暴漲5%，相對的黃金重挫逾100美元，這和市場預期年內四次加息關係緊密，根據加息點陣圖預測支持四次加息的人數首次超過支持三次加息的人數。

而匯率和利率關係就像一對雙胞胎，利差因素激發了資金逐利本性，黃金也因此被邊緣化。此番總統本人的喊話令市場替美聯儲貨幣政策正常化捏了一把冷汗，目前市場上的走勢恰好反應了市場對美聯儲舉動心有餘悸，對於能否進一步收緊貨幣政策持觀望態度。

特朗普爲何此刻發聲？鮑威爾會做何表態

美聯儲自2015年12月以來在耶倫的帶領下開啓加息週期，一直以來步伐穩健。在2017年1月特朗普就任美國總統之前總計加息5次，其中2016年和2017年分別加息兩次。

但是在今年，9月第三次加息的概率達到86%，這還是特朗普發話後略降的情況下，之前是90%之上。

總統能很明顯感覺到利率走高的額外影響，考慮到特朗普是地產商出生，對高利率下的負債償還深有體會，自主性意識裏就認爲抬高利率是一件不好的事情。

與尼克松的類比

不少人把他此次干預和尼克松時任期間做了對比，當時無論是經濟狀況還是政治動機頗有幾分相似。在1972年美國總統大選前，尼克松要求當時聯儲主席Burns採用低息政策，他希望藉此讓經濟騰飛以達到勝選的目的。

但事實情況是，當時的經濟已經出現了過熱的苗頭，而再此基礎上放水無疑於繼續助漲滋生資產泡沫，換言之 他並不是出於長期可行性原則而做出的政治規劃。

尼克松本人缺乏經濟學的基本常識，而美國近三分之二的選民顯然也不可能站在更高程度考慮這一問題。最終的結果是，美國出現了 近10年的滯漲，通脹率飆升12%，美股出現腰斬。

那目前特朗普想在中期選舉11月前討得便宜，除了控制高油價，降低或者放緩加息步伐也是其考量範圍，換言之11月前美指不一定有大行情，黃金跌幅也相對有限。他實行的貿易關稅和擴張財政政策一定程度提振了本國經濟，不過美指爆漲5%使得其限制對外進口限制策略大打折扣，所以其忍不住發聲也情有可原。

鮑威爾會怎麼做？

鮑威爾的話會不會有態度的轉變我們只能去根據過去的事件猜測。首先，有部分分析師認爲，美聯儲別無選擇，只能無視特朗普對貨幣政策的批判而堅持加息，以此向市場證明其獨立性。這種講法有一定的道理，美聯儲自1912年成立以來的核心宗旨是兩條， 一個是保證就業最大化、一個是穩定物價。

由於美國6月PCE物價指數首次達到2%的目標並預計將繼續上升，失業率維持在近18年低位，這使得漸進式加息路徑短期可能不會停下。在半年度貨幣政策中他也有意淡化了貿易政策帶來的風險，用“金融風險大致平衡”概括，言下之意認爲 擴張財政政策可對沖掉關稅風險。

當然了，從目前市場對黃金、美元定價來看，還可能存在第二種情況，鮑威爾可能最終向特朗普屈服。

他可能在純粹經濟學的角度去向市場解釋聯儲態度的轉變，最終不過是掩蓋一場“政治遊戲”罷了。前美聯儲理事Frederic Mishkin表示，按理說總統那個可以繼續是施壓美聯儲，所以目前可能還只是開始，這是一個非常危險的信號。

如果上述推論皆能成立，那麼可以預見，黃金將受益最大，在筆者撰寫的《黃金價格真有可能被操縱》也講述了，美元和黃金那些不可描述的關係，投資者可自行體會這場“陰謀論”，即提振黃金施壓美元。