三年前，在武漢大學的畢業典禮上，校長李曉紅向全體師生說了這樣一句話：“做產品其實如同做人，心正纔是根本。爲什麼衆多產品最後敗給了‘公牛’？那是因爲品質決定品牌”！

武漢大學校長爲什麼要給公牛“打廣告”呢？那是因爲，大家熟知的公牛插座的創始人阮立平就是武漢水利電力大學（現在的武漢大學工學部）出身的。

今年2月初，“插座一哥”公牛集團成功登陸A股上交所主板上市，上市首日公牛總市值達到513.66億。如今，公牛集團市值已超900億，身爲公牛集團創始人的阮立平和弟弟阮學平已是身價400多億的億萬富翁，位列福布斯2020全球富豪榜第280位。

（2020福布斯全球億萬富豪榜截圖）

阮學平這樣的成就，也能怪會獲得母校的力挺。公牛插座的品質確實是很厲害的，但是阮學平做人是否與做產品一樣“心正”，我感覺還得打個問號！

公司23億分紅，超20億進入阮氏家族腰包

4月27日公牛集團發佈2019年的財報，營收、利潤等業績數據都還不錯，全年營收100.40億，同比增長10.76%，實現淨利潤23.04億，同比增長37.38%，實現扣非淨利潤22.24億，同比增長42.93%。

這是自公牛集團1995年創立以來，年營收首次突破百億大關，值得慶賀。不過，再看了一下公司的利潤分配方案，又感覺有點不對勁了。

（公牛集團2019年財報截圖）

2019年公司的利潤分配方案是，向全體股東累計派發現金紅利22.8億。就是這裏不對，2019年全年實現扣非淨利潤才22.24億，加上8000萬的非經常性收益的淨利潤才23.04億，分紅就要分掉22.8億，分紅比例高達98.95%。

我有個疑問，這樣的操作到底是爲了啥？難道管理層準備不再把公司繼續經營下去了嗎，要如此揮霍？

再仔細看了一下公司股東的持股結構，似乎又恍然大悟了。

（公牛集團前十大股東截圖）

前十大股東中，第一大股東寧波良機實業以54%的持股比例成爲絕對大股東，接着是阮立平和阮學平兄弟倆合計持股32.28%，而第四大股東高瓴資本持股比例只有2.01%。

再看寧波良機實業的股權結構，又由阮立平、阮學平兄弟倆實際控制。各位，看懂啥意思了嗎？

很明顯，公牛集團實際是一家正兒八經的家族企業，因爲阮氏兄弟倆的合計持股比例已經達到了86.28%，以此實現了對整個集團公司的絕對控股。

這也就意味着，2019年公司高達22.8億的現金分紅，其中19.67億會進入阮立平和阮學平兄弟倆的腰包。

這樣一看，也對，正所謂“肥水不流外人田”嘛！

實際上，在公牛上市的前三年就已經向股東累計分紅了32億，2015年至2017年分別分紅：5億、5億、22億，佔三年淨利潤的87%。但是，由於公牛在2017年前公司股東只有阮立平和阮學平兩個人，這32億也就全部分給了兄弟倆所有。

可以算一下，就2015年至今，兄弟倆從公司僅分紅就分了近52億，至少說明公牛集團並不缺錢，但它又爲何要上市呢？

上市的質疑

實際上，早在公牛宣佈要上市的時候，就有媒體質疑它上市的目的不純，存在上市前夕突擊分紅掏空公司老底，或許只是爲了圈錢上市。

公牛的招股說明書上說，本次擬募資48.86億資金，用於插座開關、LED生產基地等項目的建設。而此次IPO上市實際募資35.03億。

(公牛招股說明書截圖)

從招股說明書來看，公牛集團確實需要錢，需要錢去擴建、升級生產線項目，沒毛病。但是，在招股說明書裏面同時還披露了公司持有合計31.92億的理財產品。

（公牛招股說明書截圖）

根據年報顯示，截至2019年底，公司手上還持有12.52億的銀行理財產品和30.41億的結構性存款，合計42.93億，手上現金22.48億。

（公牛2019年財報截圖）

這就有點看不懂了吧！你說你缺錢要募資，是因爲要擴建、升級項目確實需要錢。可是，在你一邊向資本市場哭窮要融資的時候，一邊又在土豪式的分紅揣自己兜裏，手上持有的理財產品價值更是與項目需要的資金量差不多。

直接把手上的理財產品賣了，少分點紅，用於項目擴建升級的資金不就已經綽綽有餘了嗎？幹嘛還要來上市呢？能想到的可能性只有一種，那就是爲了上市而上市！

另外，有意思的是，阮立平、阮學平都具有新加坡永久居留權、香港居民身份證。

最後，問大家一個問題，你們知道“公牛”這個名字是怎麼來的嗎？

因爲，在1995年阮氏兄弟創辦公牛的時候，正是美國芝加哥公牛隊如日中天的時候，喜歡籃球的阮立平就將公司和產品的名字定爲“公牛”。

對於金錢，阮立平顯然具有“公牛”般的毅力！