沉寂了許久之後，江淮大衆又登上了熱搜。

我原以爲，在大衆調整全球業務，西雅特迴歸中國無望之後，下一次這個車企登上新聞的時候，會是大衆與江淮暫停合作的消息，然而事實就是永遠比預想得還要精彩。

5月27日午間，有媒體報道，大衆正就併購江淮汽車集團50%股權展開最後的談判。大衆汽車準備以至少35億元人民幣的價格，收購江淮汽車母公司安徽江淮汽車集團股份有限公司50％的股權。

儘管江淮汽車發佈了公告稱，目前處於初期商議籌劃階段，尚未形成最終方案，因此該事項存在重大不確定性。但仍然不能阻擋市場的強烈反應。

消息一出，江淮汽 車今日午後漲停。 而因受傳聞影響，在過去的5個交易日內，江淮汽車股價曾4次漲停，創下自2019年4月以來的新高。

另一個方面的消息是，有媒體報道，江淮集團工作人員確認正在推進戰略合作項目的對象是大衆汽車公司，並且在內部還成立了專門的項目組。

講真，一時不知道應該替江淮高興還是嘆氣。

當中國汽車行業發展到今天，早已不同於往日，汽車市場競爭異常激烈，這也進一步加快了行業競爭的淘汰賽，自主品牌車企形成了較爲嚴重的兩極分化，第一梯隊如吉利、長城等，已經謀劃着如何走向世界，而那些尾部企業，則將生死作爲了首要考慮問題。

那些處在生死邊緣的車企，將會面臨怎樣的境遇？無非是三條路：被收購，代工生產或者成立合資公司。如果說江淮也算面臨生死的車企之一，其實有點勉強，畢竟雖然它的乘用車業務一般，但是它的商用車業務依然可圈可點。2019年，江淮商用車市場總銷量25.32萬輛，累計下降2%，市場份額5.85%。但在乘用車市場中，江淮顯然弱於大多數自主品牌，尤其是在與大衆這樣的合作伙伴強弱一目瞭然。

我們不妨將時間線拉回到2017年。 那時，江淮大衆作爲一個新的合資品牌正式成立，合資公司成立不到一年，江淮大衆的首個子品牌——思皓正式發佈了，並同時發佈了二者合作後的首款新車——思皓E20X。

但當時的江淮大衆，把目標放在了更高的位置，對於雙方的合作，還擬定了三點發展方向，現在看來頗爲值得玩味。

1、江淮大衆及西雅特將共同開發一款電動汽車平臺，並基於此平臺開發面向中國及海外市場銷售的產品；2、將在2021年或之前引進西雅特品牌，並在西雅特產品基礎上共同進行電動化開發；3、大衆、江淮、西雅特三方同意在2018年底之前啓動研發中心的建設工作，併爲研發中心提供所需投資及資源支持，以研發車聯網、自動駕駛及其他戰略性新汽車技術，並在未來供各方採用。

事實上，從內容方面我們就能看得出，大衆的意圖很明顯：要當時雙積分政策的實惠、要搶佔中國的電動車市場份額；要讓西雅特品牌再次迴歸中國，而江淮在這樣的合作中，始終處於被動位置。而隨着大衆方面以質量標準爲由對思皓E20X橫加指責後，整個合資項目的氣氛，就已經悄然發生了轉變。這就完整解答了江淮之於大衆到底意味着什麼這個問題。

那麼，一旦大衆收購江淮股份成真，將會產生怎樣的影響呢？

如果假設成立，大衆收購江淮成功，那麼可以肯定的是，大衆和上汽、一汽的談判籌碼是增加了，倘若把更多的MEB電動車投放到江淮大衆生產，定位比一汽-大衆和上汽大衆要低，威脅力是相當大的。

再加上政策上的股比開放，大衆收購江淮股權是大概率事件，大衆汽車集團雖然在重型商用車和輕客領域頗有建樹，但在發展中國家比較流行的輕卡是不擅長的，大衆收購江淮之後能對自身的商用車陣容進行補充，進一步完善全球佈局。

從這 個方向上看，在旁人看來，這場江淮註定能撈到好處的合作中，實際上是讓大衆佔盡了先機，一切的依據就是懸殊的實力。

在此前，爲了保護我國的汽車行業，外資公司佔股不得超過50%，而在2018年4月，國家發改委宣佈取消這個政策，到2022年全面開放汽車行業，這樣一來，外方將擁有更多的話語權，而寶馬是成爲了第一個喫螃蟹的車企，以36億歐元代價收購華晨寶馬部分股權,將持股比例提升至75%。

事實上，大多數外資車企都有這樣的想法，認爲中方車企就是“躺贏”的存在，但是很多車企合資雙方的關係很微妙，比如廣汽與豐田，中方的話語權就比較大，而對於大衆與江淮這種企業來說，實力的差別，其實就是大衆想要收購的最根本原因。

目前江淮汽車的市值約140億人民幣，大衆汽車的市值爲710億歐元（約合人民幣5600億元），是前者的近40倍。 2020年一季度報顯示，即使受到新冠疫情衝擊，大衆還有178億歐元（約合人民幣1400億元）的現金及其等價物，因此此次曝出的35億人民幣的收購價，對於大衆來說不算太高。

但需要指出的是，江淮汽車是地方國資企業（控股股東江汽控股由安徽省人民政府國有資產監督管理委員會全資持有），而國資企業尚沒有被外資持股的先例，大衆入股江淮需要破除一定的體制壓力。不過目前處於國企新一輪混改的大背景下，大衆也許能夠突圍成功。

寫在最後：

企業與企業之間的任何行爲，都是商業利益之間的博弈，從合資到收購，大衆之所以如此熱衷於江淮，歸根到底還是因爲不願意放棄中國這個廣闊的市場，無論是想要利用江淮制衡其他兩家合資公司，還是利用江淮在新能源領域的優勢，都是基於此。據瞭解，2020-2024年間，大衆計劃在混合動力、電動出行以及數字化領域投資600億歐元，佔公司當期1450億歐元總投資的四成以上。

但無論這家德國企業想怎樣，作爲中國的汽車媒體，只希望看到更好的江淮汽車。

王道，唯有自強。

記者 |花小滿編輯 |十三叔

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