5月27日晚，京漢實業投資集團股份有限公司（000615.SZ，以下簡稱“京漢股份”）公開了2015年重組上市時承諾的資產《減值測試報告》專項審覈報告。報告顯示，公司2015至2019年度扣非淨利潤爲8.85億元，相較於盈利預測數，完成率達115.36%，未發生資產減值。

這意味着，包括控股股東京漢控股集團有限公司在內的7位股東不需對上市公司作出業績補償。根據收購當時有關股份鎖定的安排，上述7位股東所持有的全部股份也能夠全部解除鎖定。此番助力下，京漢股份正在進展中的控股股東變更計劃繼續向前邁進。

京漢股份於2015年底重組上市，短短5年後，又公告稱其將易主奧園集團(廣東)有限公司。《中國經營報》記者查詢發現，2016至2019年度，京漢股份融資成本逐年提高。與此同時，京漢股份從控股股東京漢控股處的借款額度逐年降低，借款利率則逐年提高。2019年京漢股份股東借款所付利率，比該年度公司最高信託融資利率還要高近6個百分點。

據悉，2019年京漢股份應付關聯方債務新增2.01億元。該筆應付款的關聯方爲母公司京漢控股。值得注意的是，該筆應付款利率爲19%，遠高於行業內融資平均利率。

年報顯示，該筆關聯方債務的形成原因爲往來款、利息及擔保費用。其中，本期利息爲150.71萬元，擔保費用支出爲176.87萬元，京漢股份與母公司的往來款金額爲1.98億元。據悉，該筆款項爲2019年3月26日至2020年3月26日的資金拆借。

同時，根據19%的借款利率和本期150.71萬元利息額可知，上述借款期限較短。京漢股份方面對此向記者回應稱：“我司1.98億元的股東借款系2019年所有股東借款各筆累計金額，借款期限分佈在1～74天之間，款項主要用於補充日常運營資金，截至2019年12月31日股東借款已全部歸還。”

2019年3月28日，京漢股份曾經發布一份向控股股東借款的公告，其中提及，2019年3月26日，京漢股份曾經與京漢控股簽訂《借款協議》，雙方約定，借款總額不超過5億元，借款期限最長不超過12個月，利息按資金實際使用天數計算，按季支付。

而借款利率一欄的表述則相對含糊：借款利率由雙方在不違反有關法律法規的條件下，按市場化的原則，根據京漢控股實際融資資金成本情況和利率水平，經雙方充分協商後合理確定。

2019年年報同樣顯示，京漢股份融資途徑共分爲3類：銀行貸款、非銀行類貸款及信託融資。其中，融資成本最高的爲信託融資，成本區間在8.1%～13.86%，遠低於京漢股份向控股股東借款的利率。

記者就2019年京漢股份向控股股東借款的必要性及19%的利率水平是否合理向京漢股份方面求證，對方表示，受行業發展形勢及國際國內經濟大環境的影響，融資難是行業性問題，京漢股份向控股股東借款，主要是支持公司業務發展，保證及促進本公司及控股子公司經營發展，增強競爭能力，更好地獲取優質開發項目，有利於公司的整體發展，符合公司和全體股東的利益。

另外，借款利率按市場化的原則，根據京漢控股實際融資資金成本情況和利率水平，經雙方充分協商後合理確定。定價公允合理，利息按資金實際使用天數計算。不存在損害上市公司和中小股東的利益，相反借款是根據上市公司的需要進行的，目的是爲了上市公司發展。

2016年京漢股份借殼上市完成後，2017至2019年度都曾向控股股東借款。連續3年，利率逐年提高，不過借款額度逐年降低。據記者查詢瞭解，2017年度來自京漢控股的資金拆借爲7.5億元，利率則不高於8%；2018年，該條目下的資金拆借爲4.05億元，利率不超過9%；2019年，上市公司收到的股東借款僅爲1.98億元，利率飆升至19%。

將上述數據對照3年來京漢股份對外公開的融資成本可知，2017年和2018年，京漢股份向京漢控股的借款利率均處於融資成本區間的中游水準：2017年，京漢股份融資借款最高利率爲10%，2018年最高則爲11.9%。

此外，2017年和2018年，上市公司在借款公告中均提及，本次股東借款的利率“不高於公司房地產業務的平均融資成本”，但2019年及2020年借款公告中則刪去了該表述。

2020年4月28日，京漢股份與京漢控股簽訂了本年度的《借款協議》，約定本次借款總額不超過5億元人民幣，期限不超過12個月，有關利率的表述則與2019年相同。2020年一季報中，京漢股份並未公告資金拆借的具體情況。

據悉，目前京漢股份正在醞釀實控人變更，其控股股東京漢控股、實際控制人田漢與深圳奧園科星投資有限公司已於2020年5月15日簽署了《股份轉讓協議》。

記者就此舉是否會對股東借款產生影響，向京漢股份方面求證。對方表示，股東各方均表示積極支持上市公司未來發展，包括各方將繼續大力支持上市公司綠色纖維發展戰略，發揮各方優勢，加大上市公司在雄安新區的投資等。同時新股東也明確，交割完成以後，將通過借款或協助融資的形式，爲上市公司注入不低於人民幣5億元貨幣資金的流動性支持。實際控制人變更，不影響股東對上市公司的支持。