文/每日資本論

從暴漲12倍到3天回原形，中概股房多多的遭遇令人咋舌不已。

美東時間6月9日下午，投資者突然發現中國在線房產交易服務平臺深圳市房多多網絡科技有限公司（下稱“房多多”，NASDAQ:DUO） 股價正在飆升，盤中一度上漲超過1200%，觸發14次熔斷，當日收盤時漲幅爲394%左右。次日，房多多股價再次坐上過山車，先暴漲46%又跌去66%，觸發多次熔斷。

截至6月12日美股收盤時，房多多股價收報11.75美元，基本回到了三日暴漲之前的原點。當日跌幅爲-7.11%，市值回落到10億美元左右，股價也僅僅是虛“漲”一場。

房多多成立於2011年10月，是中國居住服務領域的互聯網科技公司，運營着由SaaS賦能的中國最大在線房地產交易平臺。通過使用移動互聯網技術、雲技術和大數據，爲中國的房地產經紀商戶量身打造SaaS解決方案，實現房地產交易的關鍵資源，包括房、客、資金和交易數據的在線聚合，賦能經紀商戶在線上開展業務，提高他們的服務效率並拓寬服務範圍。去年11月，房多多以“中國產業互聯網SaaS第一股”的稱號掛牌上市。

值得一提的是，房多多股價突然暴漲暴跌，這是一件很詭異的事情。此次股價的非正常上漲，部分人士猜測或爲烏龍指所致。彭博社消息稱，有人推測此次股價異動可能是某個交易員把房多多（FangDD）當成了Fang（包含Facebook、Apple、Netflix、Google的資產包）在進行交易。

一季報虧損

財報顯示，2019年四季度，房多多活躍經紀商戶數爲23.82萬，同比增長39.8%；完成閉環交易的經紀商戶數爲2.68萬，同比增長70.7%；平臺閉環交易GMV爲681億元，同比增長75.1%。

此外，在上一季度財報中，房多多聯席CEO段毅表示，2020年初，疫情爆發和線下活動的暫停影響了中國房地產業，房多多一季度房地產中介的有效線下工作時間減少至上年水平的30%左右。房多多預計，其2020年一季度的營收將介於2.7至3億元；全年來看，營收將同比增長40％至45％。

房多多幾天前的暴漲原因尚未確定，不過，該公司於6月10日發佈2020年第一季度業績報告，歸母淨虧損超1億元，這或許直接導致了房多多暴漲當日之後的暴跌。

財報顯示，今年第一季度，房多多閉環GMV（指成交總額）179.2億元，營業收入2.7億元，同比下降46.5%、58.5%；歸母淨虧損1.36億元，去年同期淨虧損5143.9萬元；攤薄後每股虧損0.07元，去年同期每股虧損0.05元。

一季度房多多上的活躍經紀商戶數爲21.85萬，比2019年同期的15.30萬增加了42.8％；但實現交易的經紀商戶數量卻減少了50.1％。

房多多表示，2020年第一季度，新冠肺炎的爆發嚴重影響了房地產經紀人的工作，整個房地產行業都受到了影響，期間房地產交易總量大幅下降，公司的業務也有所下滑，對今年第一季度的財務表現產生了不利影響。

佣金隱憂

房多多創始人段毅2001年大學畢業後就開始創業，做了10年房地產交易。2011年，他把公司賣掉，拉來原騰訊深圳研發院總經理李建成和原博思堂總經理曾熙一起在深圳創辦了房多多。

公開報道顯示，房多多聯合創始人兼CEO段毅曾表示，房多多的宗旨是幫助房產交易中的每一個角色迴歸到他這個角色的本質，“同時定義一系列規則以保證大家都能夠在一個生態系統裏面繁榮共生，房多多保證不參與任何一筆交易。”

由此，房多多模式被業內稱爲“中介的中介”，也被叫做“房地產界的淘寶”，爲房地產經紀人提供一個平臺賣房。

2020年3月31日，房多多發佈2019年第四季度及全年未經審計的業績報告。財報顯示，2019年，房多多全年收入爲36億元，同比增長57.7%；2019年全年Non-GAAP淨利潤爲2.4億元，相較2018年，同比增長126.4%。

房多多似乎離不開“裁員”這個梗兒。根據媒體報道，房多多今年以來已經兩次裁員，早在今年春節以後，房多多即着手進行裁員，第一輪被裁的員工都沒過試用期，有的仍在就賠償問題與公司談判。2月21日，又爆料，房多多上海公司以“結構性優化”爲由，要求十多名員工自動離職，這些員工主要爲軟件開發及測試人員，並催促他們交接手頭工作。

“每日資本論”查閱財報顯示，2016年、2017年、2018年和2019年房多多分別擁有僱員2754人、1402人、1353人和1676人。也就是說，房多多2017年和2018年都有較大幅度裁員。

裁員原因自然離不開房多多主業方面的困境。房多多被稱爲“房產SaaS第一股”，因其主要靠代理佣金盈利的模式，在業內爭議頗多。據“每日資本論”統計，2017年-2019年，來自交易的基本佣金收入佔到總營收的90%左右。房多多過於依賴佣金或會爲未來的發展帶來隱憂。

中國指數研究院爲評估疫情對存量市場的影響，調研了超1000名房產經紀人後發佈報告稱，疫情下，7成房產經紀公司預計2020年經營收入將下滑，其中近2成認爲會下滑超過30%，現金流承壓和成本支出將是房產經紀公司發展面臨的主要困境。

而談及線上房地產交易平臺房多多的未來前景，部分分析師表示，中介行業本身講究的是服務，房多多隻是一個網絡平臺，可以解決線上平臺類的問題，並不能取代中介行業的所有東西。

2020年房多多會交出一份怎樣的答卷，或許得“看天喫飯”。