酒鬼酒Q2收入雙位數增長，但利潤增速顯著回落，成本“奇蹟”下滑

原標題：酒鬼酒二季度收入雙位數增長，但利潤增速顯著回落，成本“奇蹟”下滑！

截至目前，A股上的白酒上市公司都已經交出了2020年上半年業績答卷，分化勢頭明顯在加劇之中，只有貴州茅臺、五糧液的收入、利潤實現了雙位數增長；而大部分白酒上市公司都是收入、利潤下滑，就連利潤增長的瀘州老窖，也未能扭轉收入萎縮的頹勢。

除了貴州茅臺、五糧液，山西汾酒和酒鬼酒的收入雖然只是個位數增長，但是，利潤卻保持了雙位數發展態勢。

以酒鬼酒爲例，2020年上半年，實現營業收入約爲7.22億元，與去年同期7.09億元相比，增幅在2%以內；歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲1.85億元，相較於2019年上半年1.56億元，增幅在18%以上。

對此，酒鬼酒方面表示，公司堅持以文化酒鬼爲價值核心，以馥郁酒鬼、生態酒鬼爲價值支撐，以“中國文化酒引領者”爲使命，以“中國文化白酒第一品牌”爲願景，構建投資者、經營者、消費者的共同價值體系，緊緊抓住白酒高端、次高端擴容的機遇，堅持品質築基，堅持品牌驅動，堅持品格立本。公司圍繞“品牌提實力、渠道控終端、品質強基礎、管理提效率、黨建保落實”的工作方向，面對新冠肺炎疫情對行業和公司的影響，重點開展“一防二穩五優”的工作舉措，穩步推進公司高質量全面發展。

值得關注的是，2020年上半年，酒鬼酒營業收入實現了2%左右的增幅，但是，營業成本卻下滑了9%以上。

而第一季度，酒鬼酒的營業收入增幅不足31%，遠低於同期營業成本接近53%的增幅。

換言之，第二季度，酒鬼酒營業收入表現格外“優於”營業成本，但是，第二季度，酒鬼酒利潤增速卻在顯著回落之中。

二季度利潤增速放緩

由於疫情因素影響，2020年第一季度，白酒行業銷售基本都按下了“暫停鍵”，利潤能夠增長的白酒上市公司，也是依靠春節之前的打款和高端白酒所致。

2020年第一季度，酒鬼酒實現營業收入約爲3.13億元，與去年同期3.46億元相比，降幅在10%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲0.96億元，相較於2019年第一季度0.73億元，增幅在32%左右。

“2020年第一季度，酒鬼酒營業收入同比下滑9.7%，我們預計主要受酒鬼系列影響。”國金證券在研報中表示，第一季度疫情在國內迅速爆發，在此背景下，高端酒由於餐飲佔比相對較小受影響程度要小於次高端，預計酒鬼酒的內參系列於第一季度仍然完成了近乎翻倍的增長，而定位次高端的酒鬼系列受疫情影響較大，預計原因可能在於酒鬼酒爲體恤經銷商資金壓力，而將第一季度部分打款後置。

但是，作爲高端白酒的內參系列，在第一季度收入中佔比得到了提升，從而推高了酒鬼酒的利潤，隨着本土疫情得到了有效控制，酒鬼酒的業務從3月開始逐步復甦。

《五穀財經》粗略計算一下，2020年第二季度，酒鬼酒實現營業收入約爲4.09億元，與去年同期3.63億元相比，增幅在13%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲0.89億元，相較於2019年上半年0.83億元，增幅在7%左右。

對比一下數據就能發現，與2020年第一季度相比，酒鬼酒第二季度收入實現了增長，且是雙位數增幅，但是，利潤增速在大幅下滑之中，僅爲個位數增長。

2020年上半年，酒鬼酒穩步推進“內參”酒穩價增量、“酒鬼”酒量價齊升、“湘泉”酒提價保量的三大核心策略；進一步梳理優化產品線，構建清晰、合理的產品體系，繼續聚焦“52度500mL內參酒”、“52度500mL紅壇酒鬼酒”、“52度500mL傳承酒鬼酒”三大戰略單品，做好紅壇酒鬼酒和傳承酒鬼酒的迭代升級。